המקרה השורי של ביטקוין תלוי בתנאים המאקרו־כלכליים, כך אומרת Wintermute

עיקרי הדברים:

• ביטקוין התקרב להתנגדות באזור 82,000 דולר אך עדיין חסר אישור לפריצה מתמשכת.
• זרימות ל-ETF הגיעו ל-2.6 מיליארד דולר, בעוד שיציאות מאוחרות אותתו על היחלשות הביקוש.
• גורמי מאקרו, כולל גיאופוליטיקה ושוקי אנרגיה, ככל הנראה יקבעו את כיוון המחיר.

ביטקוין נתקל בהתנגדות מתחת לרמת פריצה קריטית

הפוטנציאל לעליות בביטקוין נותר מותנה למרות התחזקות היסודות, כך מסרה חברת המסחר האלגוריתמי בקריפטו Wintermute בעדכון השוק מ-4 במאי. מאז BTC עבר מעל 81,000 דולר, והתקרב לממוצע הנע ל-200 יום סביב 82,000 דולר. עם זאת, התמונה הרחבה עדיין לא הוכרעה, שכן פריצה מאושרת עדיין תלויה בשאלה האם BTC יצליח לעבור את הסף הטכני הזה ולעמוד בלחצי המאקרו.

רמות טכניות מרכזיות נותרות ללא הכרעה כאשר ביטקוין לא מצליח לשוב ולכבוש את הממוצע הנע ל-200 יום סביב 82,000 דולר, סף שלא נפרץ מאז אוקטובר 2025. בעדכון צוין כי מהלך מעל רמה זו יסמן שינוי משמעותי במבנה השוק השנה. זרימות מוסדיות תמכו ביציבות המחיר, כאשר זרימות לקרנות סל באפריל הסתכמו ב-2.6 מיליארד דולר, בהובלה בעיקר של IBIT של Blackrock. עם זאת, התנופה נחלשה לקראת סוף החודש, עם יציאות של 491 מיליון דולר לאורך שלושה סשנים. דפוס זה מצביע על כך שהביקוש נותר רגיש ברמות מחיר גבוהות יותר. בעדכון הוסיפו:

“הנרטיב של שמירת ערך ספג מכה מוקדם יותר השנה כאשר BTC ירד יחד עם הכול, והקורלציה הזו לא נשברה.”

תנודתיות מאקרו מגבילה את הפוטנציאל העצמאי לעליות בביטקוין

נתוני האון-צ’יין מציגים תמונה בונה יותר, אך השפעתם נותרת מותנית. יתרות הבורסות ירדו לשפל של שבע שנים, כאשר כ-170,000 BTC נמשכו לאורך שישה חודשים, מה שמצביע על הפחתת לחץ מכירה מיידי. במקביל, מחזיקים גדולים הגדילו צבירה, ובכך חיזקו מגמות מיקום לטווח ארוך יותר. אף על פי כן, ביטקוין ממשיך להתנהג בהתאם לנכסי סיכון רחבים יותר, מה שמגביל את עצמאותו בעת תנודתיות. בעדכון הודגש: “נתוני האון-צ’יין בונים כפי שהיו כל השנה, אבל שום דבר מזה לא משנה אם שטיח המאקרו נמשך מתחת לרגליים.”

התחזית כעת תלויה פחות בחוזק פנימי ויותר ביציבות חיצונית. עדכון השוק הדגיש כי השתתפות מוסדית עדיין קיימת אך נראה שהיא מתמעטת ביחס לרמות מחיר מוקדמות יותר, מה שמפחית את הסבירות למהלך כיווני חזק ללא זרזים נוספים. נרטיבים מתחרים נמשכים, כאשר צד אחד רואה בתנאים הנוכחיים חלק מתהליך תחתית ממושך, בעוד שאחר מצביע על שינויים מבניים המונעים על ידי הון מוסדי. בסופו של דבר, התפתחויות מאקרו, במיוחד בשווקי האנרגיה ובגיאופוליטיקה, צפויות לקבוע את הכיוון. העדכון סיכם:

“אם הוא יעשה זאת, התצורה נראית טובה. אם לא, צפו לדשדוש על רקע זעזועי מאקרו ולא למגמה באף כיוון.”

זה משאיר את ביטקוין ממוקם לעליות מותנות, אך ללא התנופה הנדרשת כדי לפרוץ באופן עצמאי.