גרייסקייל אומרת שהייפרליקוויד עשויה להפוך לענקית דה־פיי

Grayscale רואה ב-Hyperliquid פריצה בתחום ה-DeFi

Grayscale Research הציגה את Hyperliquid כאחת הדוגמאות הברורות ביותר בקריפטו לכך שמימון מבוזר (DeFi) עובר לשווקים בקנה מידה של בורסה. הדוח שלה, “Hyperliquid Breaks the Mold”, שפורסם ב-27 במאי, מתמקד בבורסת החוזים העתידיים התמידיים של הפרוטוקול, בבלוקצ’יין שכבה 1 מותאם אישית, ובטוקן HYPE. הניתוח מציג את Hyperliquid כרשת שמתחילה ממסחר, שכלכלת הטוקן שלה קשורה באופן הדוק לפעילות הפלטפורמה.

מוצר הליבה של Hyperliquid הוא חוזים עתידיים תמידיים, המאפשרים חשיפה ממונפת ללא תאריכי פקיעה קבועים. Grayscale משווה את הפלטפורמה לעסקים של בורסות מסורתיות, תוך הבחנה בין בעלות על טוקן לבין בעלות על הון (equity). תזת הצמיחה הרחבה יותר שלה מתמקדת בעמלות, בביקוש למסחר, בשימור משתמשים, באפקטי רשת, בביצוע חזק, בצמיחת קהילה, בשינויים רגולטוריים ובאימוץ רחב יותר של שירותים פיננסיים על-שרשרת. מנהל הנכסים בקריפטו כתב:

“If it continues to execute well, retain and grow its dedicated community, and benefit from regulatory changes that open a path to broader adoption, we think Hyperliquid could become a financial services juggernaut.”

פעילות טוקן HYPE מוסיפה הקשר שוק

המומנטום האחרון של Hyperliquid משקף גם מנגנוני פרוטוקול הקשורים ישירות לפעילות מסחר. הפלטפורמה ניתבה כ-1.16 מיליארד דולר לרכישות חוזרות של HYPE (buybacks) בזמן שהטוקן נסחר סמוך לשיאים היסטוריים, מה שחיזק את הקשר בין שימוש בבורסה לבין ביקוש לטוקן.

HYPE זוכה להתייחסות נפרדת משום שהוא מתפקד כנכס קריפטו המקושר לפלטפורמת מסחר, ולא כמניה קונבנציונלית של חברה. Grayscale משתמשת בהשוואות לבורסות מסורתיות כדי למסגר הערכת שווי, תוך ציון הפרופיל המשפטי והכלכלי הנפרד של הטוקן. הבחנה זו קיבלה רלוונטיות נוספת כאשר קרנות סל (ETFs) נקודתיות של HYPE (exchange-traded funds) רשמו פתיחה חזקה ומשכו תשומת לב ממחזיקים גדולים.

מייסד-שותף של Bitmex ומנכ”ל השקעות (CIO) של Maelstrom Fund, Arthur Hayes, הפך לחלק מהנרטיב בשוק של HYPE הן באמצעות התבטאויות פומביות והן באמצעות פעילות ארנק. ארנק המקושר למייסד-שותף של BitMEX הפקיד 115,453 HYPE, בשווי 6.33 מיליון דולר, ב-Bybit לאחר שהייז קרא לכך ש-HYPE יגיע ל-150 דולר. עדכון מאוחר יותר אמר שהארנק מכר את אותה חבילה במחיר ממוצע של 54.81 דולר, ואז קנה בחזרה 85,714 HYPE במחיר 62.69 דולר. הרצף הוסיף עוד אות מסחר בולט לשוק שכבר עוצב על ידי רכישות חוזרות, זרימות ל-ETF ופעילות של מחזיקים גדולים.

Grayscale ציינה:

“The HYPE token is not a stock, but it can be roughly compared to traditional equities in related industries.”

עבור סוחרים, הרלוונטיות של הדוח טמונה באופן שבו הוא מחבר בין הימשכות המוצר של Hyperliquid לבין הערכת השווי של הטוקן. הדיון הזה כולל כעת כמה כוחות שוק פעילים: לחץ שורט מצד לווייתנים, רכישות חוזרות, זרימות ל-ETF ופעילות ארנק המקושרת להייז. הנקודה המרכזית של Grayscale נותרת מצומצמת יותר: Hyperliquid הופכת לזירת מסחר מרכזית על-שרשרת, ו-HYPE מעניק לשווקים דרך לתמחר את הצמיחה הזו. תנודתיות אחרונה גם משכה תשומת לב לאחר שפוזיציית שורט גדולה של לווייתן החלה להיסגר במאי, מה שהגביר את המיקוד בנזילות של HYPE ובפעילות נגזרים.