קויןבייס מוסיפה מניות הנפקה לציבור (IPO) לבורסת ה״הכול״ המתרחבת שלה

Coinbase פותחת הקצאות IPO למשקיעי קמעונאות

משקיעי קמעונאות זכאים בארה״ב יכולים כעת לבקש מניות במחיר ההנפקה (IPO) לפני תחילת המסחר הציבורי באמצעות בורסת הקריפטו Coinbase (Nasdaq: COIN). החברה הכריזה על תכונת הקצאת ה-IPO ב-21 בספטמבר, ובכך הרחיבה את פעילות המניות שלה מעבר למסחר בשוק המשני ואל השוק הראשוני שבו חברות מוכרות מניות לראשונה למשקיעים.

התכונה מתחילה עם יצרנית הטבעת החכמה Oura, שהגישה בקשה לרישום מניותיה הרגילות ב-Nasdaq Global Select Market תחת הסימול OURA. טופס S-1 שהוגש לרשות ניירות ערך האמריקאית (SEC) ב-3 בספטמבר מציין את Goldman Sachs, Morgan Stanley, JPMorgan, Allen & Co., ו-Jefferies בין מנהלי ספר ההזמנות המובילים של ההנפקה.

Coinbase בעבר פתחה מסחר במניות אמריקאיות ובקרנות סל (ETF) ללקוחות זכאים, וסיפקה גישה ליותר מ-8,000 ניירות ערך, מניות שבריריות (fractional shares) ומסחר 24/5. הקצאות IPO מעבירות את החברה לשלב מוקדם יותר במחזור החיים של מניות, ומעניקות ללקוחות קמעונאיים הזדמנות לרכוש מניות לפני הופעת הבכורה שלהן בשוק הפתוח.

כיצד פועלות בקשות והקצאות IPO ב-Coinbase

לקוחות המבקשים הקצאה חייבים לפתוח את מדור ה-IPOs באפליקציית Coinbase, לבחור הנפקה פעילה, ולהפקיד כספים בחשבון הברוקראז׳ שלהם עבור הרכישה המבוקשת. לאחר שטווח המחירים הצפוי מתפרסם, הם יכולים להגיש “הצעה מותנית לקנייה” (Conditional Offer to Buy), הניתנת לעריכה או לביטול כל עוד תקופת ההזמנה פתוחה.

מניות זמינות מוקצות לאחר סגירת ספר ההזמנות ונרשמות לחשבונות הלקוחות שהצליחו לקבל הקצאה במחיר ההנפקה הסופי. בקשה אינה מבטיחה מניות, שכן הכמות הסופית תלויה בביקוש הלקוחות ובהיצע שמספקים החתמים. Coinbase עשויה למלא הזמנה במלואה, להקצות פחות מניות מהמבוקש, או לא לספק הקצאה כלל.

Coinbase אומרת שמערכת ההקצאה שלה נותנת עדיפות ללקוחות שנראה כי בכוונתם להחזיק במניות ה-IPO שלהם במקום למכור מיד. מכירת מניות שהוקצו בתוך 30 ימים עשויה למנוע ממשקיע להשתתף בהנפקות IPO במשך 60 הימים שלאחר מכן. מכירות מוקדמות חוזרות עשויות גם להוביל להקצאות קטנות יותר או תכופות פחות מאלה שמקבלים לקוחות המחזיקים לתקופות ארוכות יותר.

החברה הציגה את השירות כרכיב נוסף בהרחבת מוצר Everything Exchange שלה, שכללה חוזים עתידיים תמידיים (perpetual futures) לפני IPO, אופציות על מניות, ותוכניות למניות ממוטקנות (tokenized equities). Coinbase הצהירה:

“זהו הצעד הבא בהצמחת Everything Exchange כפלטפורמה אמינה למסחר בכל נכס ובכל שלב במחזור החיים שלו.”

Coinbase Capital Markets מטפלת בניירות הערך

עסקאות ניירות הערך מתבצעות באמצעות Coinbase Capital Markets Corp., ברוקר-דילר נפרד מפעילות הנכסים הדיגיטליים של Coinbase. רישום עדכני של הרשות הרגולטורית לענף הפיננסי (FINRA) מציין שהחברה רשומה ב-SEC, ב-FINRA וב-51 מדינות וטריטוריות בארה״ב. הלקוחות חייבים גם להשלים שאלון זכאות שנועד לזהות אנשים המוגבלים מהשתתפות בהנפקות IPO.

Coinbase Capital Markets משתתפת כחברת קבוצת מכירה במתכונת best-efforts ולא כחָתָם (underwriter) של ההנפקה. הברוקר-דילר מאגד את הוראות הלקוחות ומנתב אותן דרך Apex Clearing Corp., המספקת ביצוע, סליקה ומשמורת. Coinbase Capital Markets פועלת כסוכנת של הלקוח מבלי להחזיק מלאי IPO או לקחת את הצד הנגדי בעסקה.

מבנה הברוקראז׳ תומך באסטרטגיית Everything Exchange ש-Coinbase קידמה בהשקת מוצר בדצמבר, המשלבת שווקים מסורתיים ודיגיטליים בתוך חשבון אחד. היוזמה הרחיבה את Coinbase מעבר למסחר במטבעות קריפטוגרפיים אל מניות, נגזרים, שווקי חיזוי והקצאות מניות בשוק הראשוני.

לביטקוין ולהשקעות מסורתיות יש מבני שוק שונים, פרופילי תנודתיות ומאפייני סיכון שונים. הבדלים אלו נעשים רלוונטיים יותר ויותר ככל ש-Coinbase מציבה קריפטו ומניות על פלטפורמה אחת, מה שהופך את ההבנה עבור משקיעים לשימושית לגבי כיצד ביטקוין משתווה למניות, לאג״ח ולהשקעות אחרות. Coinbase Capital Markets מתכננת להוסיף הזדמנויות IPO נוספות כאשר הקצאות מקבוצות המכירה יהיו זמינות.