דיווח: סגנית נגיד הבנק המרכזי של אנגליה, ברידן, מאותתת על נסיגה ממגבלות הבעלות על מטבעות יציבים בבריטניה

הבנק של אנגליה בוחן מחדש מגבלות סטייבלקוינים שהתעשייה כינתה ‘מסורבלות’

סגנית הנגיד שרה ברידן, שממונה על היציבות הפיננסית בבנק המרכזי של בריטניה, אמרה ל־Financial Times (FT) שה־BoE “בוחן לעומק האם יש דרכים שונות שבהן נוכל לנהל את מה שלדעתנו הוא סיכון חשוב כאשר סטייבלקוינים נכנסים לתמונה.” עיתונאי ה־FT מרטין ארנולד וסם פלמינג דיווחו על העניין.

סטייבלקוינים הם אסימונים דיגיטליים הצמודים ביחס אחד-לאחד למטבע פיאט כגון הדולר האמריקאי. ה־BoE הציע להגביל בעלות פרטית על סטייבלקוינים מבוססי ליש”ט בריטית ל־20,000 ליש”ט לכל מטבע, כאשר לעסקים תותר החזקה עד 10 מיליון ליש”ט, כמעקה בטיחות נגד יציאות פיקדונות גדולות מהבנקים.

בדיווח מצוין כי קבוצות בתעשייה כינו את המגבלות הללו “מסורבלות” מבחינה תפעולית. ברידן הכירה בביקורת באופן ישיר. “אנחנו באמת פתוחים לחשוב האם יש דרכים אחרות להשיג את המטרה שלנו,” אמרה ל־FT.

ה־BoE גם שוקל מחדש כלל נפרד המחייב שלפחות 40% מהנכסים המגבים סטייבלקוין בריטי יישבו בפיקדון בבנק המרכזי, ללא ריבית. היתרה תוחזק באג”ח ריבוניות ובנכסים נזילים אחרים. מאמר המערכת של ה־FT ציין שהדרישה מחמירה בהרבה מהכללים בארצות הברית, מה שהופך את הפעלת סטייבלקוינים מבוססי בריטניה לפחות רווחית.

ברידן אמרה שמספר ה־40% נגזר מלימוד קצב המשיכות במהלך קריסת Silicon Valley Bank בשנת 2023 ומאירועי לחץ נוספים מהתקופה האחרונה. “זה התבסס על ניסיון של לחץ נזילות אפשרי,” הסבירה. “אבל נבחן לעומק כדי לראות אם היינו שמרניים מדי בחשיבה שלנו שם.”

סטייבלקוינים מבוססי ליש”ט מהווים כיום פחות מ־0.5% משוק סטייבלקוינים עולמי בשווי מעל 320 מיליארד דולר, לפי נתוני הדיווח של ה־FT. חברות קריפטו הזהירו כי בריטניה עלולה לאבד יתרון במרוץ לבניית מגזר נכסים דיגיטליים תחרותי.

ברידן חשפה בפני כתבי ה־FT שהבנק המרכזי רוצה שסטייבלקוינים בבריטניה יעבדו. “אנחנו מעוניינים ליצור משטר שבו סטייבלקוינים יכולים להצליח ולהעניק יתרונות למשתמשים,” אמרה. “אבל זה כסף, ואנחנו רוצים לוודא שהצורה החדשה הזו של כסף בטוחה.”

בנושאי מדיניות מוניטרית נפרדים, ברידן דחתה כל ציפייה למהלכי ריבית בטווח הקרוב. השווקים מתמחרים כיום שתי או שלוש העלאות ריבית בבריטניה בשנת 2026, כשהראשונה צפויה כבר בקיץ. ברידן אמרה ל־FT שהלו”ז הזה אינו מחייב.

“יש לנו זמן להבין ראשית את גודל הזעזועים ושנית, כיצד הכלכלה מתפתחת,” אמרה. “ברור שאתה צודק שאנחנו לא יכולים לחכות לנצח, אבל אנחנו לא חייבים לעשות זאת ביוני או ביולי.”

ברידן ציינה גם בראיון שהיא רואה סיכון מוגבל לכך שהעימות במזרח התיכון ייצור את סוג ספירלת השכר והמחירים המתמשכת שנראתה לאחר פלישת רוסיה לאוקראינה ב־2022. היא ציינה שוק עבודה רך יותר ומדיניות מוניטרית מצמצמת כגורמים שמפחיתים את הסיכון הזה.

ה־BoE נמצא תחת לחץ בשל הפחתת המאזן המתמשכת שלו, הכוללת פירוק תיק אג”ח בהיקף 525 מיליארד ליש”ט. בדיווח של ה־FT צוין כי הבנק המרכזי העריך בשנה שעברה שהתהליך מוסיף 0.15 עד 0.25 נקודות אחוז לריביות ארוכות הטווח — מספר שברידן תיארה כ”לא עצום”.

למסגרת הסטייבלקוינים המתוקנת אין עדיין לוח זמנים סופי, אך דבריה של ברידן ל־Financial Times מאותתים שה־BoE מוכן להתרחק מהגישה המקורית שלו לפני שכללים כלשהם ייכנסו לתוקף.