שתי הצעות בסולנה עשויות להפחית בחדות את הנפקת הטוקנים תוך הגדלת השריפות, ובכך עשויות לקצץ את תשואות הסטייקינג בערך בחצי בתוך שנתיים. הפשרה היא הכנסה נמוכה יותר לסטייקרים בתמורה לפרופיל היצע ארוך-טווח הדוק יותר עבור SOL.
הצעות בסולאנה עשויות להפחית את תשואת הסטייקינג ל-2.25% ואת ההנפקות ב-1.5 מיליארד דולר
נכתב ע"י
שתף
נקודות עיקריות
- SIMD-550 של סולנה יכפיל את הדה-אינפלציה ל-30%, וידחוף את תשואות הסטייקינג לכיוון 2.25% עד השנה השלישית.
- 21Shares אומרים ש-SIMD-550 ו-SIMD-553 עשויות לצמצם את פליטות SOL בעד 1.5 מיליארד דולר לאורך 6 שנים.
- מצביעי סולנה ניצבים כעת מול SIMD-550, כאשר כ-30 מאמתים עשויים להפוך ללא רווחיים עד השנה השלישית.
21Shares מעריכה שפליטות סולנה ירדו בעד 1.5 מיליארד דולר
סולנה מתקדמת לעבר מודל מוניטרי רזה יותר שעשוי להפוך את SOL לנדיר יותר, תוך הפחתת אחד מגורמי המשיכה הגדולים של הרשת עבור מחזיקים: הכנסות מסטייקינג.
שתי הצעות מניעות את השינוי. SIMD-550, שהוצעה על ידי Helius וכעת נמצאת בהצבעה במסגרת ממשל, תכפיל את שיעור הדה-אינפלציה השנתי של סולנה מ-15% ל-30%. עד כה, מאמתים מרכזיים כולל Forward Industries ו-Blueshift הצביעו בעד ההצעה, בעוד Everstake ו-P2P.org הצביעו נגדה.
SIMD-553, שהוגשה על ידי Temporal ואושרה ביולי, מציגה שריפות טוקנים נוספות הקשורות ליחידות חישוב מבוקשות. יחד, השינויים עשויים להפחית את פליטות SOL בהערכה של 1.4 עד 1.5 מיליארד דולר לאורך שש שנים, לפי מאט מנה, אסטרטג מחקר קריפטו בכיר ב-21Shares.
העלות המיידית היא תשואה נמוכה יותר. הסטייקינג בסולנה מניב כיום בערך 5.25%, כאשר אינפלציית הפרוטוקול מספקת את הרכיב הגדול ביותר לצד עמלות עסקה והכנסות MEV.
תשואת הסטייקינג עשויה לרדת לכיוון 2.25%
תחת SIMD-550, סולנה תגיע לשיעור האינפלציה הסופי של 1.5% סביב המחצית הראשונה של 2029 במקום בערך 2032. תחזית התשואה הנומינלית מסטייקינג צפויה לרדת לכ-4.34% בשנה הראשונה, 3% בשנה השנייה, ו-2.25% בשנה השלישית.
SIMD-553 תגדיל במקביל את השמדת SOL. ברמות הפעילות הנוכחיות, שריפות יומיות עשויות לעלות מכ-600 עד 800 SOL לכדי בין 7,500 ל-9,000 SOL. זה עדיין נמוך מהאינפלציה הנוכחית, אך משנה באופן מהותי את מסלול ההיצע.
“אנחנו מאמינים שאינפלציה צריכה להיות קשורה לביצועים כלכליים ולצמיחה כדי לסייע בקיזוז הירידה בהכנסות מסטייקינג,” כתב מנה.
כלכלת המאמתים נותרת מקור לדאגה. בהתאם למבנה העמלות הסופי, עלויות ההצבעה עשויות לעלות משמעותית, בעוד שאינפלציה נמוכה יותר מפחיתה את התגמולים. לפי הערכות SIMD-550, שני מאמתים עשויים להפוך ללא רווחיים בשנה הראשונה, ובשנה השלישית המספר עשוי לעלות לכ-30.
תשואה נמוכה יותר עשויה לדחוף הון אל DeFi בסולנה
ההצעות נועדו גם לשנות היכן הון ה-SOL נמצא.
כ-67.9% מ-SOL נמצאים כיום בסטייקינג, כמעט פי שניים מאתריום שעומדת על כ-34.1%. תשואות פסיביות נמוכות יותר עשויות לעודד מחזיקים להעביר הון להלוואות, מסחר ויישומי פיננסים מבוזרים (DeFi) אחרים.
זה עשוי להיות משמעותי אם פעילות מוגברת תעלה את עמלות העסקה, ה-MEV והכנסות אחרות מספיק כדי להחליף את תגמולי האינפלציה שיורדים.
מנה טוען שהאיתות הרחב יותר לגבי ההיצע עשוי גם לתמוך בתזה ההשקעתית של SOL. מנגנון השריפה EIP-1559 של את’ריום וקיצוץ האינפלציה של קוסמוס ב-2023 לוו שניהם בעליות מחירים קצרות טווח, אף שתנאי שוק רחבים יותר מילאו תפקידים מרכזיים.
עבור מחזיקי SOL, המשוואה נעשית ברורה יותר: פחות תשואה היום בתמורה לדילול נמוך יותר מחר. האם זה יתברר כשורי יהיה תלוי בשאלה האם השימוש ברשת יגדל מספיק מהר כדי להפוך את הפשרה לכדאית.
מאמר זה תורגם מאנגלית באמצעות בינה מלאכותית. הגרסה המקורית באנגלית היא המקור הקובע; תרגומים אוטומטיים עשויים להכיל אי-דיוקים, במיוחד במונחים משפטיים ורגולטוריים.
