מייסד Uniswap, היידן אדמס, אומר שקצב שריפת ה‑UNI השנתי (annualized) של הפרוטוקול עבר את רף 250 מיליון הדולר, עלייה מקצב של 200 מיליון דולר שעליו הצביע ימים ספורים קודם לכן.
נפח המסחר ב־Robinhood Chain דוחף את שריפת ה־UNI של Uniswap מעבר ל־250 מיליון דולר בשנה
נכתב ע"י
שתף
נקודות עיקריות
- היידן אדמס אמר ב‑8 בספטמבר שקצב שריפת ה‑UNI השנתי של Uniswap טיפס מעל 250 מיליון דולר.
- הקצב עלה מכ‑200 מיליון דולר בתוך ימים, במקביל לזינוק בנפח המסחר בבורסות מבוזרות.
- UNI נסחרת סביב 7.00 דולר לאחר שהחלה את יוני סביב 2.47 דולר, כשהשריפה היא כעת חלק מרכזי בתזה השורית.
מ‑200 מיליון ל‑250 מיליון בפוסט אחד
אדמס ציין את ציון הדרך בהודעה פשוטה: “עדכון: עכשיו מעל 250 מיליון”, תוך שהוא מצטט פוסט קודם שלו שבו ציין כי שריפת ה‑UNI בשבעת הימים האחרונים “מתקרבת ל‑200 מיליון לשנה” והוסיף כי “אנחנו אפילו עדיין לא בשוק שורי.”
הנתון הוא קצב ריצה שנתי (annualized run rate), לא סך מצטבר. הוא לוקח את ערך ה‑UNI שהושמד במהלך שבעת הימים האחרונים ומקרין אותו על פני שנה מלאה, מה שהופך אותו למדד רגיש. שבוע מסחר עמוס מקפיץ אותו במהירות, ושבוע שקט מוריד אותו באותה מהירות.
עם זאת, קפיצה מכ‑200 מיליון דולר ליותר מ‑250 מיליון בתוך קומץ ימים מרמזת שנפח המסחר בבורסות מבוזרות מתחמם, ולא על שינוי במנגנון עצמו.
איך מכונת השריפה עובדת
המנוע שמאחורי המספר הוא UNIfication, רפורמת הממשל שאדמס חשף בסוף 2025 לצד Uniswap Labs ו‑Uniswap Foundation.
לפניה, כל עמלת מסחר ב‑Uniswap הלכה לספקי נזילות, ו”מתג העמלות” (fee switch) שנידון זמן רב נשאר כבוי. UNIfication הדליקה אותו. חלק מעמלות הפרוטוקול מנותב כעת הרחק מספקי הנזילות, משמש לרכישת UNI ונשלח לכתובת שאיש אינו יכול להוציא ממנה, מה שמצמצם את ההיצע לצמיתות.
מחזיקי הטוקן אישרו את ההצעה במסגרת הממשל בדצמבר 2025, והביצוע הגיע בתוך ימים, כולל שריפה מראש של 100 מיליון UNI. התוכנית גם הקצתה תקציב צמיחה שנתי של 20 מיליון UNI החל מ‑2026 כדי לממן פיתוח של האקוסיסטם.
התוצאה ממירה את הפעילות של Uniswap ל”כיור היצע”. ככל שיותר אנשים סוחרים, יותר UNI נעלם — ולכן נתון קצב הריצה זז עם תנאי השוק במקום להישאר קבוע.
אפקט השרשרת של Robinhood
להאצה האחרונה יש מקור שניתן לזהות. Bitcoin.com News דיווח בסוף השבוע שעבר ש‑Uniswap שרפה 184,000 UNI בשווי של כ‑1.15 מיליון דולר ביום אחד, כאשר כ‑150,000 מהטוקנים הללו נקשרו ל‑Robinhood Chain, שחצתה 3 מיליארד דולר בנפח יומי בבורסות מבוזרות.
השוו זאת למקום שבו המנגנון עמד בתחילת הקיץ. ב‑5 ביוני, שריפה של 134,000 UNI ב‑24 שעות הייתה שיא; הערך המצטבר שהוחזר דרך המנגנון עמד סביב 14.15 מיליון דולר, ו‑UNI נסחרה ב‑2.47 דולר.
שלושה חודשים לאחר מכן, השיא היומי נשבר, הקצב השנתי עבר את 250 מיליון הדולר, ו‑UNI מחליפה ידיים סביב 7.00 דולר. הטוקן בערך שילש את עצמו מרמת יוני, וביצע טוב יותר מ‑תחזית של Standard Chartered שהעמידה את UNI על 6.50 דולר לשנת 2026.
השורה התחתונה מתחת למספר
החלק הכי מצוטט בפוסט של אדמס לא היה המספר אלא ההערה הנלווית אליו — כלומר, השריפה פועלת בקצב הזה בלי שוק שורי.
הטענה הזו עושה עבודה ממשית בזמן שמחיר הביטקוין בילה את ספטמבר בדשדוש מתחת ל‑80,000 דולר בעוד סוחרים ממתינים לנתוני האינפלציה בארה”ב, ואתר (ether) היה תקוע בטווח צר במשך שבועות. אם קצב שריפה שנתי של רבע מיליארד דולר הוא מה ש‑Uniswap מייצרת בשוק מדשדש, המשתמע הוא שתקופה אמיתית של נטילת סיכון (risk-on) הייתה דוחפת אותו גבוה בהרבה.
מה שכבר אינו שנוי במחלוקת הוא שמתג העמלות עובד כפי שתוכנן. הוויכוח עבר משאלה אם Uniswap יכולה ללכוד ערך לשאלה כמה ממנו ישרוד את הרבעון האיטי הבא.
מאמר זה תורגם מאנגלית באמצעות בינה מלאכותית. הגרסה המקורית באנגלית היא המקור הקובע; תרגומים אוטומטיים עשויים להכיל אי-דיוקים, במיוחד במונחים משפטיים ורגולטוריים.
