אסטרטגיית אופציות פוט של Bitfinex, מניית Metaplanet על-גבי הבלוקצ'יין לראשונה בצורה מטוקננת

חמש דרכים חדשות להמר על אוצרות ביטקוין

Bitfinex Securities, זרוע הנכסים הממוטוקנים של בורסת הקריפטו Bitfinex, חשפה השבוע חמישה מוצרים חדשים שעוקבים אחר הביצועים הכלכליים של חברות אוצר ביטקוין הנסחרות בבורסה — מבלי למסור למשקיעים מניות בפועל. ההיצע כולל שטר Strategy (CMSTR), שטר הקשור למניית הבכורה הנצחית בריבית משתנה של Strategy (STRCst), שטר Metaplanet (CMPTL), קבוצת H100 השוודית (CH100), ו‑Capital B הצרפתית (CALCPB). ב‑Bitfinex Securities אמרו שזו הפעם הראשונה שמוצרים כאלה זמינים למסחר משני בבורסת ניירות ערך ממוטוקנים מפוקחת.

כל שטר מונפק באמצעות ORO (II), קרן איגוח מטרייה בלוקסמבורג המנוהלת על ידי SICOS Securities, ומגובה במניות הבסיס, המוחזקות אצל מוסדות פיננסיים מפוקחים. רכישת שטר אינה מקנה בעלות ישירה במניית Strategy או Metaplanet. במקום זאת, המחזיקים מקבלים חשיפה סינתטית לאופן שבו מניות אלה נעות. Bitfinex Securities אומרת שניתן לסחור במוצרים מול הדולר האמריקאי, USDT או BTC, עם חשיפה מינימלית של כ‑$1, והם פתוחים רק למשקיעים כשירים מחוץ לארצות הברית.

הימור על מחזיקות ביטקוין תאגידיות

מאז שנכנסה לזירה, Strategy נותרה מחזיקת הביטקוין התאגידית הגדולה ביותר בפער ניכר, עם אוצר של 845,050 BTC, והמניה שלה נסחרה למעשה מאז כפרוקסי ממונף למחיר הביטקוין — מאז שמייקל סיילור הפך את חברת התוכנה לשעבר לכלי לצבירת ביטקוין.

Metaplanet אימצה ספר מהלכים דומה ביפן, בעוד ש‑H100 ו‑Capital B מייצגות גרסאות קטנות יותר אך צומחות של אותו הימור בשוודיה ובצרפת. עטיפת כל הארבעה לשטרות סחירים משמעה שמשקיע בכל מקום בשוק הכשיר יכול כעת לקבל חשיפה סינתטית לעסקה הזו בכמה דולרים, בלי לגעת בחשבון ברוקראז׳ מסורתי.

חלק מדחיפת טוקניזציה רחבה יותר

הרישום מגיע בעקבות גיוס הון ממוטוקן של $50 מיליון של Bitfinex Securities עבור חברת המתכות Alkemya באוגוסט, ומעלה את סך הנכסים הרשומים בפלטפורמה מעבר ל‑$500 מיליון. זהו סימן לכך שנישת ניירות הערך הממוטוקנים, שנשלטה זמן רב על ידי פרויקטי פיילוט וגיוסים קטנים, מתחילה למשוך שמות מוכרים של חברות גדולות.

האם השטרות יצברו נפח מסחר אמיתי יהיה תלוי באופן שבו מחיר הביטקוין יתנהג בחודשים הקרובים. מניות Strategy ו‑Metaplanet נוטות להתנדנד בעוצמה יחד עם BTC, ועטיפה ממוטוקנת לא משנה את התנודתיות הבסיסית הזו — היא רק הופכת את הגישה אליה לקלה יותר.

מה השטרות האלה כן ומה הם לא

מכיוון ש‑ORO (II) מחזיקה במניות הבסיס ומנפיקה את הטוקנים כנגדן, הקונים חשופים לאותן תנודות מחיר שמשקיע המחזיק במניית Strategy או Metaplanet היה רואה — ללא זכויות הצבעה, משמורת ישירה וההגנות הרגילות שמגיעות עם החזקת הון עצמי באמצעות ברוקראז׳ מפוקח.

הוויתור הזה הוא אותו ויתור שמשקיעים מקבלים ברוב מוצרי החשיפה הסינתטית או נכסים עטופים, כולל:

• גישה קלה יותר
• כניסה חלקית בתמורה לסיכון צד נגדי וסיכון מבני

בכל מקרה, Bitfinex Securities מהמרת שהביקוש לגישה חלקית ומקוונת תמיד למניות שמשמשות פרוקסי לביטקוין עולה על החיכוך הרגולטורי של השארת אנשים מארה״ב מחוץ לתמונה.