Anchorage Digital, ביתו של בנק הקריפטו היחיד בארצות הברית בעל זיכיון פדרלי, השיק את Coordinated Multiparty Settlement (CMS) המופעל על ידי Atlas — שכבת תשתית חדשה שנועדה להתאים את מסחר הנכסים הדיגיטליים המוסדי למבנה השוק שמנהל את הפיננסים המסורתיים (TradFi).
אנקורג' דיגיטל מכוונת לקרנות גידור ולבנקים עם תשתית מסחר חדשה שאינה משמורתית
נכתב ע"י
שתף
נקודות עיקריות
- Atlas CMS של Anchorage Digital מפריד בין משמורת, ביצוע ואשראי לראשונה בקריפטו, ומפחית את סיכון הצד הנגדי עבור סוחרים מוסדיים.
- Spotex, המעבד מיליארדים בנפח יומי בשוק המט”ח, מצטרף כשותף השקה כדי להציע מסחר קריפטו דרך התשתית המפוקחת פדרלית של Anchorage Digital.
- רשת Atlas מכוונת להתרחבות מעבר לקריפטו ספוט אל סוגי נכסים ממוסמכים (טוקניזציה), ובכך מרחיבה את הפלטפורמה המוסדית של Anchorage Digital בהיקף של 4.2 מיליארד דולר.
מה CMS עושה בפועל
לפי ההודעה של Anchorage, הבעיה המרכזית ש-CMS מכוון לפתור היא כזו שמוסדות חיים איתה מאז ששוקי הקריפטו התגבשו. רוב המסחר בקריפטו כיום מתרחש בפלטפורמות אוף-שור אנכיות-משולבות, שבהן זירה אחת מטפלת בהחלפה, במשמורת ובסליקה במערך אחד. נכסי לקוחות מוחזקים לעיתים קרובות בארנקים אומניבוס מעורבים, הרשומים על שם הבורסה ולא על שם הלקוח הבסיסי.
המודל הזה עבד מספיק טוב בשנים הראשונות של הקריפטו. הוא לא עובד עבור בנקים, קרנות גידור וספקי תשתיות שוק הפועלים תחת דרישות מחמירות של סיכון, ציות ותפעול.
CMS המופעל על ידי Atlas מפריד בין הפונקציות הללו. בורסות וזירות לא-משמורניות פועלות כמנועי התאמה בלבד. ברוקרים פריים מנהלים אשראי, מרווח (margin) וקשרי לקוחות. Anchorage Digital, באמצעות הבנק המפוקח פדרלית שלה, מספקת משמורת כשירה ומתאמת סליקה ברחבי הרשת.
מסילות מוכרות לדסקים מוסדיים
המבנה משקף את מה שמוסדות כבר משתמשים בו בשווקי מט”ח ואג”ח, שבהם משמורת, ביצוע ותיווך אשראי מטופלים על ידי משתתפים נפרדים ומתמחים.
תחת CMS, לקוחות ניגשים לשווקים דרך ברוקרים פריים. הנכסים נשארים במשמורת של Anchorage Digital לאורך כל מחזור החיים של כל עסקה. הפלטפורמה קולטת פעילות מסחרית לאורך זירות, מאמתת התחייבויות בין המשתתפים, ומתאמת סליקה נטו לאחר שכל הצדדים ממומנים במלואם.
התכנון הזה מבטל את הדרישה למימון מראש של זירות מסחר בודדות — נקודת חיכוך שנועלת הון על פני פלטפורמות מרובות ויוצרת חשיפה ישירה לסיכון הפלטפורמה.
Spotex בין הראשונים להשתלב
Spotex, רשת תקשורת אלקטרונית (ECN) במט”ח המעבדת מיליארדים בנפח יומי, תהיה בין הזירות הראשונות להציע מסחר קריפטו באמצעות תשתית ה-CMS.
“עתיד שוקי הנכסים הדיגיטליים ידמה יותר ויותר לשווקים הפיננסיים המסורתיים, עם הפרדה ברורה בין ביצוע, משמורת ותיווך אשראי,” אמר ג’ון מיזנר, מנכ”ל Spotex. “עבודה עם Anchorage Digital מאפשרת ל-Spotex Digital להביא את מסחר הקריפטו אל תוך המסגרת המוסדית הזו — משהו שהלקוחות שלנו חיכו לו ככל שהשוק ממשיך להתבגר.”
זירות נוספות ברחבי שווקים מסורתיים ושווקי נכסים דיגיטליים נמצאות בפיתוח.
Atlas כתשתית שוק מרכזית
Anchorage Digital מציגה את ההשקה הזו כהרחבה של Atlas כפלטפורמה לפעילות מוסדית רחבה יותר בנכסים דיגיטליים — המכסה כיום קריפטו ספוט, עם סוגי נכסים ממוסמכים כמטרה ארוכת טווח.
לחברה שווי של 4.2 מיליארד דולר והיא מונה בין תומכיה את Andreessen Horowitz, Goldman Sachs, KKR, GIC ו-Visa. היא גם מחזיקה ב-BitLicense ממחלקת השירותים הפיננסיים של מדינת ניו יורק ומפעילה ישות מורשית באמצעות הרשות המוניטרית של סינגפור.
השקת ה-CMS מגיעה כאשר הביקוש המוסדי לתשתית קריפטו מפוקחת ממשיך לצמוח לצד אימוץ ETF ספוט על ביטקוין והבהירות הרגולטורית הגוברת בארצות הברית.
