Secousse sur le marché des stablecoins : 12 milliards de dollars disparaissent en deux mois, tandis que Tether reste imperturbable

Le marché des stablecoins a perdu plus de 12 milliards de dollars depuis la mi-mai

Le secteur des cryptomonnaies indexées sur une monnaie fiduciaire, tel que suivi par defillama.com le samedi 18 juillet, montre que plus de 1,5 milliard de dollars de valeur en stablecoins ont quitté le marché depuis le 11 juillet. En réalité, ce recul s’est traduit par des sorties totales de plus de 12 milliards de dollars au cours des 62 derniers jours, depuis le 17 mai 2026. Il s’agit de l’une des plus importantes contractions que le secteur des stablecoins ait connues depuis plus de quatre ans.

Les principaux acteurs ne cillent même pas

Cette semaine, l’USDT de Tether conserve sa place de leader des stablecoins avec une capitalisation boursière de 184,055 milliards de dollars, tandis que l’USDC de Circle suit avec 73,376 milliards de dollars. Ces deux poids lourds n’ont pratiquement pas bougé au cours de la semaine dernière, l’USDT reculant de 0,06 % et l’USDC de 0,04 %. L’USDS de Sky occupe la troisième place avec 6,66 milliards de dollars, mais a été le plus durement touché parmi les 10 principaux stablecoins, chutant de 12,30 %.

Le Dai (DAI), l’USD1 de World Liberty Financial et l’USDe d’Ethena occupent le milieu du classement, l’USD1 ayant reculé de 4,59 % au cours de la semaine écoulée et le DAI de Sky ayant légèrement baissé de 0,43 %. L’USDG de Global Dollar a volé la vedette en affichant la meilleure performance hebdomadaire parmi les 10 premiers, grimpant de 9,08 % pour atteindre une capitalisation boursière de 3,164 milliards de dollars. Le PYUSD de PayPal a également rejoint le cercle des gagnants, gagnant 1,60 % pour atteindre 2,877 milliards de dollars.

L'USYC de Circle et le BUIDL de Blackrock ont quant à eux pris la direction opposée, reculant respectivement de 3,64 % et 8,68 %, ce qui laisse le BUIDL avec une capitalisation boursière de 2,633 milliards de dollars. Les résultats mitigés des stablecoins de trésorerie tokenisés et des stablecoins rémunérateurs suggèrent que ce segment du marché est encore en pleine évolution, même si les deux plus grands émetteurs adossés à des monnaies fiduciaires n’ont pratiquement pas eu à forcer.

Pourquoi le timing est-il important ?

C’est le timing qui est révélateur. Cette contraction a débuté à la mi-mai et s’est accélérée pendant une période où le bitcoin et la plupart des principaux altcoins ont largement tenu bon au lieu de s’effondrer. Cela distingue le recul des stablecoins du scénario habituel de « panique liée à l’aversion au risque ». Si la peur était véritablement aux commandes, on s’attendrait à ce que cette baisse suive de près une vague de ventes généralisée sur le marché. Jusqu’à présent, ce scénario ne s’est pas concrétisé.

Plus de concurrence, moins de « parking » de liquidités

Cela nous éloigne d’une simple interprétation baissière. Le phénomène plus important pourrait être la maturation du marché des stablecoins, où les émetteurs se font de plus en plus concurrence sur le rendement, les fonctionnalités et l’utilité, plutôt que de se contenter d’offrir un simple « parking » numérique pour les dollars.