« La loi CLARITY est morte » à Washington, selon un ancien procureur fédéral

Ce que Mariotti a entendu

Mariotti, ancien procureur fédéral, a passé la semaine à Washington et a ensuite publié ses réflexions sur son séjour, affirmant que des membres du Congrès et leurs équipes lui ont dit sans équivoque que :

CLARITY est morte. Le Congrès entre dans une ère post-CLARITY.

Il a associé l’enlisement du texte à la décision du neuvième circuit contre les marchés de prédiction comme Kalshi et à la volonté du New Jersey de porter ce combat devant la Cour suprême. Le verdict était plus tranchant que tout ce que les défenseurs du secteur eux-mêmes ont dit publiquement, Matt Hougan de Bitwise qualifiant le projet de loi de « mort-vivant » en août.

Ce que Lummis compte

Lummis a répondu ensuite, la républicaine du Wyoming publiant sur X :

Si la loi Clarity n’est pas adoptée par ce Congrès, la prochaine véritable occasion de remettre sur la table une législation sur la structure de marché est 2030. Ce sont des années d’emplois, d’investissements et de recettes fiscales que nous pouvons éviter de gaspiller si nous bouclons cela maintenant.

La date de 2030 n’est pas nouvelle, puisqu’elle a évoqué cette date à de nombreuses reprises au cours des six derniers mois. Ce qui est nouveau, en revanche, c’est le calendrier. Les dirigeants de la Chambre ont retranché huit jours de vote en septembre, et l’assemblée quitte Washington le 17 sept., deux jours après le vote du Sénat, pour ne revenir qu’après les élections de mi-mandat du 3 nov.

Si le Sénat adopte une version amendée, la Chambre dispose de 48 heures pour agir. Tout ce qui vient après attend un nouveau Congrès, puis un cycle présidentiel.

La salle de négociation s’est vidée il y a un mois. Le sénateur Bernie Moreno a déclaré les discussions « officiellement terminées » le 8 août et a affirmé qu’il n’y avait « absolument rien à régler ». Patrick Witt, de la Maison-Blanche, a fixé la date limite trois jours plus tard, ajoutant :

S’ils n’y arrivent pas d’ici le 15 septembre, ils n’y arriveront jamais.

Les marchés réagissent

Le contrat Polymarket sur l’entrée en vigueur de la loi CLARITY en 2026 s’est échangé entre 13 % et 18 % au cours de la semaine écoulée, en baisse par rapport à 82 % en février, sur plus de 11,5 millions de dollars de volume. Le marché Kalshi sur la question de savoir si plus de 58 sénateurs votent oui se situe à 19 %. Ian Katz de Capital Alpha Partners a abaissé son estimation de promulgation d’environ 40 % à 25 % fin août, et Galaxy Research la place à 10 %.

Les traders ne doutent pas qu’un vote ait lieu (puisque Kalshi a évalué à 91 % la probabilité d’un vote du Sénat avant le 1er oct.), ils doutent qu’il y ait une suite.

Enfin, le vote du 15 sept. porte sur une motion de clôture concernant la motion d’ouverture de la procédure. Il faut 60 voix. Les républicains détiennent 53 sièges, et la direction a indiqué qu’elle s’attendait à les obtenir tous, même si les sénateurs Josh Hawley et Jerry Moran ont soulevé des objections liées aux banques communautaires. Cela signifie que sept démocrates doivent basculer, les mêmes sept qui ont refusé avant la pause d’août.

Le remporter n’adopte pas le projet de loi, mais permet plutôt au Sénat de commencer à débattre d’un paquet qui comporte encore trois points de friction, à savoir :

• Des règles d’éthique pour les responsables qui détiennent des cryptos
• Des récompenses sur les stablecoins que les banques qualifient de concurrence aux dépôts
• Des protections pour les développeurs de la finance décentralisée (DeFi)

Le perdre, en revanche, confirme ce que les sources de Mariotti lui ont déjà dit, et lance le compte à rebours de Lummis.