Raoul Pal estime qu'un supercycle du Bitcoin est plus probable que jamais en 2026

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• <li><span style="font-weight: 400;"> Raoul Pal estime que les chances d'un supercycle augmentent sous l'effet de la monétisation de la dette et du plus grand boom des dépenses d'investissement de l'histoire.</span></li>
• <li><span style="font-weight: 400;"> La corrélation de 90 % entre le bitcoin et l'aggregat monétaire M2 mondial laisse entrevoir un potentiel de hausse important si la liquidité augmente comme le prévoit Pal.</span></li>
• <li><span style="font-weight: 400;"> L'objectif de cours de 450 000 dollars par BTC fixé par Pal repose sur l'injection de liquidités par les banques centrales d'ici fin 2026.</span></li>
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Qu'est-ce qui sous-tend la thèse de Pal sur le supercycle ?

Raoul Pal, fondateur de Real Vision et l'une des voix macroéconomiques les plus suivies dans le domaine des cryptomonnaies, a publié dimanche sur X qu'il voyait une « probabilité croissante » que les marchés entrent dans un supercycle, un cycle durable et une hausse pluriannuelle sans précédent. Selon lui, le catalyseur n'est pas le halving du bitcoin ni le sentiment des investisseurs particuliers, mais les mécanismes structurels des marchés mondiaux de la dette.

Selon Pal, les gouvernements s'appuient de plus en plus sur l'émission de titres à court terme pour gérer leur endettement, ce qui réduit le caractère cyclique des fenêtres traditionnelles de refinancement de la dette. Lorsque ces titres arrivent à échéance, les banques centrales sont en effet contraintes d'injecter des liquidités dans le système pour éviter une crise systémique. Historiquement, ces liquidités affluent vers les actifs risqués, le bitcoin en tête.

« Tous les quatre ans, la dette mondiale est refinancée, et les banques centrales sont contraintes d’injecter des liquidités pour éviter un effondrement systémique », a précédemment expliqué M. Pal. Ce cycle, qu’il a prolongé de quatre à cinq ans, semble désormais coïncider avec le plus grand boom des dépenses d’investissement (capex) de l’histoire moderne.

Pourquoi M. Pal pense que ce cycle pourrait être différent

Selon M. Pal, les investissements dans les infrastructures, l’intelligence artificielle et la transition énergétique alimentent rapidement le feu macroéconomique. De plus, il soutient depuis longtemps que le prix du bitcoin est corrélé à 90 % à la masse monétaire mondiale M2, ce qui signifie que lorsque la planche à billets tourne, le bitcoin a tendance à s’envoler.

Lors du dernier Sui Basecamp, il a fixé un objectif de cours de 450 000 dollars pour le bitcoin si la thèse du supercycle se concrétisait, bien qu'il ait toujours présenté ces scénarios comme probabilistes plutôt que comme des certitudes. Le bitcoin se négocie actuellement autour de 81 000 dollars, en baisse par rapport à son pic de 2025 supérieur à 124 000 dollars, mais se maintenant confortablement au-dessus de la barre des 80 000 dollars. Si l'argument du supercycle avancé par Pal s'avère correct, cela signifierait que le prix actuel représente une opportunité d'achat plutôt qu'un sommet du cycle. Le contexte macroéconomique général vient étayer son point de vue. Les paiements d'intérêts sur la dette nationale américaine ont atteint des niveaux jamais vus depuis des décennies, et la Réserve fédérale fait face à une pression croissante pour assouplir les conditions financières. Parallèlement, les indicateurs de liquidité mondiale suivis par les analystes suggèrent que la masse monétaire M2 est à nouveau en expansion, ce qui correspond aux précédentes phases haussières du bitcoin.

Bitcoin.com News a déjà fait état du point de vue de Pal selon lequel la cryptomonnaie sert désormais d’indicateur avancé des tensions budgétaires aux États-Unis, une thèse qui gagne du terrain à mesure que les institutions financières traditionnelles détiennent de plus en plus d’actifs numériques dans leurs bilans. Reste à voir si le « supercycle » de Pal se concrétisera. Mais avec le resserrement de la dynamique de la dette souveraine, des dépenses d’investissement à des niveaux records et l’alignement des cycles de liquidité, cet argument gagne en crédibilité, même parmi les sceptiques.