L'Ethereum s'établit à 1 644 dollars — Dix mois après son plus haut historique à 4 946 dollars, qu'est-ce qui a changé ?

L'ETH en chiffres

Au 9 juin 2026, la fourchette sur 24 heures de l'ETH se situe entre 1 619 $ et 1 712 $, avec une fourchette sur sept jours allant de 1 522 $ à 1 909 $. Mardi à 14 h 30 (heure de l'Est), l'ETH s'échange à 1 644 $ l'unité. Les performances sur différentes périodes dressent un tableau sombre :

• 24 heures : -2,6 %
• 7 jours : -14,5 %
• 14 jours : -20,9 %
• 30 jours : -30,5 %
• 1 an : -35,9 %

La capitalisation boursière d'Ethereum s'élève à près de 199 milliards de dollars. Sa part de marché s'est réduite à environ 9,1 % à 9,3 %, contre près de 58 % pour celle du bitcoin.

Pourquoi l'ETH est-il en difficulté ?

Les analystes soulignent plusieurs pressions qui se superposent. La part de marché du Bitcoin, proche de 58 %, reflète la préférence des investisseurs institutionnels pour le BTC en tant qu'actif de réserve de valeur, amplifiée par des afflux plus importants vers les fonds négociés en bourse (ETF) sur le Bitcoin au comptant. Le ratio ETH/BTC a atteint des plus bas proches de 0,027 en mai, signalant une rotation significative des capitaux au détriment de l'Ethereum pendant les périodes d'incertitude macroéconomique.

Les ETF au comptant sur l'Ethereum ont aggravé les difficultés. Une série de sorties de capitaux s'étalant sur plusieurs semaines a vu les fonds perdre environ 241 millions de dollars en une seule semaine. Un bref afflux de 19 millions de dollars, mené par Blackrock, a mis fin à une série de sorties de capitaux de 17 jours, mais n'a apporté qu'un soulagement temporaire. Un fonds converti a enregistré environ 3 milliards de dollars de rachats à la suite de sa conversion en ETF, reflétant une pression à la vente refoulée qui s'était accumulée avant le lancement du produit.

Les conditions macroéconomiques n'ont pas aidé. Des analystes, dont Tom Lee de Fundstrat, ont souligné la corrélation inverse entre les prix du pétrole et l'ETH, décrivant cette relation comme ayant atteint des niveaux historiquement élevés. Une inflation tenace, des tensions géopolitiques et un sentiment général d'aversion au risque ont pesé plus lourdement sur les actifs à bêta élevé comme l'ETH que sur le bitcoin.

Compromis liés à la mise à niveau

La mise à niveau Pectra, activée le 7 mai 2025, a introduit l'abstraction de compte via l'EIP-7702, a porté la mise maximale des validateurs à 2 048 ETH et a augmenté le débit des blobs afin de réduire les frais de la couche 2. La mise à niveau Fusaka de décembre 2025 a étendu ces améliorations en matière de scalabilité. Les deux sont considérées comme des facteurs positifs à long terme pour l'utilisabilité et l'adoption de l'ether. Cependant, la baisse des frais de la couche de base a réduit la destruction d'ETH dans le cadre de l'EIP-1559, atténuant ainsi la pression déflationniste qui avait auparavant soutenu le discours sur le prix de l'ETH. Combiné à l'activité de la couche 2 (L2) qui détourne le volume de transactions du réseau principal, certains analystes affirment que l'ETH évolue davantage vers une infrastructure que vers un jeton de gaz très demandé à court terme.

Les arguments haussiers restent intacts

Malgré cette baisse, de nombreux partisans estiment que les fondamentaux d'Ethereum restent parmi les plus solides de son histoire. La valeur totale verrouillée (TVL) de la finance décentralisée (DeFi) sur le réseau principal d'Ethereum s'élève à près de 37 milliards de dollars, ce qui reste de loin le montant le plus élevé. L'activité des développeurs, les expériences de tokenisation institutionnelles et les discours sur les actifs du monde réel (RWA) continuent de favoriser Ethereum en tant que couche dominante de règlement des contrats intelligents. Le staking fournit également un plancher structurel de la demande, avec environ 30 % ou plus de l'offre d'ETH verrouillée dans des validateurs rapportant environ 2 % à 4 % de rendement annuel (APY). La mise à jour Glamsterdam, attendue plus tard en 2026, vise à améliorer l'équité et l'efficacité du MEV. La reprise dépendra probablement d'un changement macroéconomique vers un sentiment de prise de risque, d'un désengagement de la domination du bitcoin et de la poursuite de la mise en œuvre de la feuille de route d'Ethereum.