Les parieurs de Polymarket estiment à 54 % la probabilité d'une hausse des taux de la Fed cette année après les premières déclarations de Warsh

M. Warsh s’est exprimé lors d’une table ronde aux côtés de la présidente de la Banque centrale européenne, Christine Lagarde, du gouverneur de la Banque d’Angleterre, Andrew Bailey, et du gouverneur de la Banque du Canada, Tiff Macklem, à l’occasion du Forum annuel de la BCE sur la banque centrale. Il a déclaré que les anticipations et les risques d’inflation s’étaient atténués au cours de ses quatre premières semaines à la présidence, mais il s’est abstenu de donner des indications sur ce que ferait la Fed lors de sa prochaine réunion.

« Nous avons tous observé la situation et constaté que les prix sont trop élevés, et je ne pense pas être le seul sur cette tribune à réaffirmer mon engagement en faveur de la stabilité des prix », a fait remarquer M. Warsh. Il a ajouté que quiconque s'attendrait à ce que la Fed tolère une inflation supérieure à 2 % « serait déçu ».

Les paris sur une hausse des taux se multiplient sur les marchés prédictifs

Les traders sur Kalshi et Polymarket évaluent les probabilités réelles d’une hausse des taux de la Fed, ce qui marque un revirement par rapport à des années d’anticipations de baisses.

Sur Kalshi, les parieurs estiment à 77 % la probabilité d’une hausse avant 2028, à 66 % avant juillet 2027 et à 53 % avant la fin de l’année 2027. Le volume des transactions sur ce marché a dépassé les 3,1 millions de dollars.

Un contrat distinct de Polymarket, qui détermine si la Fed relèvera son taux directeur à un moment quelconque en 2026, affiche une probabilité de 54 %. Ce marché a enregistré un volume de plus de 3,2 millions de dollars depuis son lancement.

Les données sur l’inflation à l’origine du ton belliciste

En mai 2026, les prix à la consommation ont augmenté de 4,2 % en glissement annuel, soit le niveau le plus élevé depuis avril 2023. L’IPC sous-jacent a grimpé de 2,9 %. L’indicateur privilégié par la Fed, le PCE sous-jacent, a progressé de 3,4 %.

Les prix de l’énergie ont été le principal moteur de cette flambée après que le conflit entre les États-Unis et l’Iran a perturbé les marchés pétroliers. Un cessez-le-feu préliminaire et la réouverture du détroit d’Ormuz ont depuis ramené le prix du pétrole vers ses niveaux d’avant la guerre, et les taux d’équilibre d’inflation à 10 ans se sont ramenés à environ 2,2 %.

Lors de la première réunion du FOMC présidée par Warsh, les 17 et 18 juin, les taux ont été maintenus entre 3,50 % et 3,75 % ; le communiqué de politique monétaire a été raccourci et les passages en faveur de baisses de taux ont été supprimés. Le vote a été unanime, et le « dot plot » actualisé a montré que plusieurs responsables s’attendaient à une hausse des taux plus tard dans l’année.

Réaction des marchés

Les rendements des bons du Trésor ont légèrement progressé, celui à 10 ans s’établissant à près de 4,48 %, les opérateurs anticipant une probabilité accrue de hausse plus tard en 2026. L’or a rebondi. Le bitcoin s’est rapproché des 60 000 dollars, gagnant environ 2 % à 3 % sur la journée, les traders ayant interprété le ton de M. Warsh comme moins « hawkish » que lors de ses débuts en juin. M. Warsh a également répondu aux appels publics du président Trump en faveur d’une baisse des taux, affirmant que la Fed restait indépendante de toute pression politique. Il a refusé de donner un aperçu de l’issue de la prochaine réunion du FOMC, prévue vers le 29 juillet. Le prochain indicateur majeur de l’inflation sera publié le 14 juillet avec les données de l’IPC de juin, qui détermineront si la Fed maintiendra ses taux inchangés ou s’orientera vers la hausse que les opérateurs anticipent de plus en plus.