Les ETF Bitcoin enregistrent leur premier semestre négatif avec 5,4 milliards de dollars de sorties de capitaux, selon DWF Labs

DWF Labs : l’essor de l’IA coïncide avec la première perte semestrielle de 5,4 milliards de dollars des ETF sur le bitcoin

Les fonds négociés en bourse (ETF) au comptant sur le bitcoin ont enregistré leur premier semestre déficitaire, mettant fin à une série d’accumulations régulières qui caractérisait cette catégorie depuis son lancement. Selon une analyse de DWF Labs, les ETF sur le bitcoin ont clôturé le premier semestre 2026 avec 5,4 milliards de dollars de sorties nettes. Ce revirement est survenu après deux années de demande pratiquement ininterrompue, au cours desquelles les flux nets cumulés avaient atteint 56,6 milliards de dollars en début d’année. Le premier trimestre a démarré en baisse. Le mois de janvier a enregistré des sorties de 1,6 milliard de dollars, et au 23 février, les entrées nettes cumulées étaient tombées à 53,8 milliards de dollars. Cela représentait une baisse de 2,8 milliards de dollars en moins de huit semaines. Le mois d’avril a brièvement restauré la confiance. Les flux cumulés se sont redressés pour atteindre 59,8 milliards de dollars au 6 mai, grâce presque exclusivement à l’IBIT de Blackrock qui, selon DWF Labs, a représenté 99,6 % des entrées de la catégorie en avril. Mais cette reprise s’est rapidement essoufflée. Du 15 mai au 3 juin, les ETF sur le bitcoin ont subi 13 séances consécutives de sorties de capitaux, la plus longue série de ce type depuis le lancement des produits au comptant. Cette vague a entraîné une sortie de 4,4 milliards de dollars de la catégorie et effacé les gains enregistrés en avril.

L’IBIT passe du statut d’aimant à celui de source de rachats

L’IBIT de Blackrock reste l’ETF bitcoin dominant en termes de flux historiques. Depuis son lancement, le fonds a attiré 60,3 milliards de dollars d’entrées nettes, soit 3,3 fois le total combiné de tous les autres fonds, à l’exception du GBTC de Grayscale.

DWF Labs a indiqué que l’IBIT était devenu le véhicule institutionnel par défaut pour s’exposer au bitcoin, bien qu’il ne propose pas les frais les plus bas, en raison de la portée de Blackrock en matière de distribution auprès des allocataires et des plateformes d’investissement.

Pendant une grande partie de l’ère des ETF, l’IBIT et d’autres fonds à moindre coût ont absorbé les sorties de capitaux du GBTC, qui a perdu 27,1 milliards de dollars en raison de ses frais de 1,5 % et de la sortie, après conversion, d’investisseurs restés bloqués pendant des années. Cette tendance s’est inversée en 2026.

L’IBIT s’est redressé en mars et avril, avant de subir d’importants rachats en mai et juin. DWF Labs a indiqué que le fonds avait enregistré 5 milliards de dollars de sorties nettes au cours de ces deux mois seulement, soit plus que tous les mois de sorties précédentes de l’IBIT réunis.

Les ETF sur l’Ether suivent la même trajectoire

Cette faiblesse ne s’est pas limitée au bitcoin. Les ETF au comptant sur l’ether ont également clôturé le premier semestre 2026 en territoire négatif pour la première fois depuis leur lancement, avec 1,47 milliard de dollars de sorties nettes sur 123 jours de cotation. Cette période a compté 73 jours négatifs et 49 jours positifs.

Les entrées cumulées des ETF sur l’ether s’élevaient à 10,9 milliards de dollars au 30 juin, en baisse de 28 % par rapport à leur pic d’octobre 2025, qui s’établissait à 15,1 milliards de dollars. Ce pic d’octobre a également marqué le mois où les ETF sur le bitcoin ont entamé leur propre recul de 18,4 %.

DWF Labs a noté que les ETF sur l’ether staké ont gagné en popularité depuis que les directives réglementaires américaines de 2025 ont ouvert la voie au staking de protocole dans certains produits. Grayscale a activé le staking sur l’ETHE et son mini-trust, 21Shares a commencé à distribuer des revenus de staking sur le TETH, et Blackrock a lancé l’ETHB en mars.

Pour autant, les entrées de capitaux vers les produits générateurs de rendement n’ont pas suffi à compenser les ventes généralisées.

DWF Labs a déclaré que l’enthousiasme des investisseurs institutionnels et particuliers s’était refroidi, l’IA captant une part croissante des capitaux et de l’attention. Malgré tout, la société a noté qu’environ 80 milliards de dollars restaient investis dans les ETF sur bitcoin, dont une grande partie provenait d’investisseurs qui n’avaient auparavant pas facilement accès à une exposition au BTC.

DWF a commenté : « Ces flux reflètent le sentiment général à l’égard des cryptomonnaies en tant que classe d’actifs. Les fondamentaux des cryptomonnaies n’ont jamais été aussi solides. » Le message est prudent, mais pas fataliste. Les flux des ETF ont changé de direction, mais l’infrastructure autour des cryptomonnaies est plus solide que lors des cycles précédents.