Le désastre DeFi de Multicoin : la société a été surprise en train de se débarrasser de ses AAVE après une chute brutale de 55 %

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• <li><span style="font-weight: 400;"> Multicoin Capital a accumulé 338 005 AAVE à un prix moyen de 218 dollars via le service OTC de Galaxy Digital et affiche désormais plus de 40 millions de dollars de pertes.</span></li>
• <li><span style="font-weight: 400;"> Lookonchain a signalé que Multicoin semblait réduire sa position sur AAVE après une chute de 55 % du cours.</span></li>
• <li><span style="font-weight: 400;"> La chute de l'AAVE à environ 97 $ souligne la sous-performance des valeurs phares de la DeFi par rapport au bitcoin au cours du cycle haussier de 2026.</span></li>
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Un pari de 73,7 millions de dollars qui a mal tourné

Entre le 13 octobre et le 25 novembre 2025, Multicoin Capital a reçu 338 005 tokens AAVE provenant d'un portefeuille OTC de Galaxy Digital à un prix moyen d'environ 218 $ par token, ce qui représente une dépense totale d'environ 73,7 millions de dollars. Les achats ont été répartis en plusieurs tranches, dont un bloc de 210 000 AAVE acquis après la chute du marché du 11 octobre et 61 637 AAVE supplémentaires le 25 novembre pour environ 10,94 millions de dollars.

Multicoin Capital, une société de capital-risque et un fonds spéculatif spécialisé dans les cryptomonnaies basé à Austin, connu pour ses paris concentrés et très convaincants, renforçait son exposition à l'AAVE dans le cadre d'une stratégie plus large axée sur la finance décentralisée (DeFi). À l'époque, cette accumulation s'interprétait comme un achat institutionnel confiant sur repli, un fonds bien capitalisé acquérant une valeur sûre de la DeFi à des prix qui semblaient déprimés.

L'AAVE se négocie actuellement autour de 97 dollars, en forte baisse par rapport au prix d'entrée moyen de 218 dollars. Aux prix actuels, la position de Multicoin, composée de 338 005 tokens, vaut environ 32,8 millions de dollars, ce qui implique une perte latente de plus de 40 millions de dollars, soit environ 55 % de la mise initiale.

Multicoin semble désormais vendre pour limiter ses pertes, mais le volume total exact cédé reste inconnu.

Les blue chips de la DeFi sous pression

Alors que le bitcoin a retrouvé des niveaux supérieurs à 100 000 $ en 2026, de nombreux tokens DeFi n'ont pas réussi à suivre le rythme. AAVE, qui alimente l'un des plus grands protocoles de prêt décentralisés avec des milliards de dollars de valeur totale verrouillée (TVL), n'a pas bénéficié proportionnellement du cycle mené par le bitcoin. De plus, la position de Multicoin illustre le risque structurel lié à une accumulation importante sur le marché de gré à gré (OTC) dans des marchés d'altcoins relativement peu liquides. Le bureau de gré à gré de Galaxy Digital a facilité les achats initiaux, une voie institutionnelle standard pour accumuler des positions sans influencer les prix au comptant, mais cet arrangement n'offre aucune protection contre une sous-performance prolongée de l'actif sous-jacent. Si Multicoin procède à une sortie totale ou partielle, la pression de vente supplémentaire pourrait peser davantage sur AAVE à court terme, en particulier si la société liquide ses positions au prix du marché plutôt que par le biais d'un autre accord de gré à gré.