Le Bitcoin avoisine le cours auquel l'Allemagne l'a vendu — Berlin devrait-il racheter 49 858 BTC ?

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• <li><span style="font-weight: 400;">Le Bitcoin se situe à moins de 3 000 dollars au-dessus du prix moyen de 57 900 dollars auquel l'Allemagne l'a vendu en 2024. </span></li>
• <li><span style="font-weight: 400;">L'Allemagne a vendu 49 858 BTC pour environ 2,89 milliards de dollars, une décision qui avait alors été qualifiée d'erreur de plusieurs milliards de dollars. </span></li>
• <li><span style="font-weight: 400;">Le rétrécissement de cet écart a ravivé les appels lancés aux gouvernements pour qu’ils conservent les bitcoins saisis plutôt que de les liquider.</span></li>
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Un écart qui s’est presque comblé

Le Bitcoin se situe désormais à moins de 3 000 dollars du niveau auquel l’Allemagne a vendu ses bitcoins, ce qui soulève une question sans détour : « L’Allemagne devrait-elle racheter ses bitcoins ? » Cette observation relance l’examen minutieux d’une vente réalisée en 2024 que les détracteurs ont passée l’année suivante à présenter comme un exemple à ne pas suivre.

Entre le 19 juin et le 12 juillet 2024, le gouvernement allemand a liquidé 49 858 bitcoins pour environ 2,89 milliards de dollars, soit une moyenne d’environ 57 900 dollars par pièce. Ces bitcoins avaient été saisis dans le cadre d’une affaire impliquant l’exploitant de movie2k, qui comptait autrefois parmi les plus grands sites de piratage d’Allemagne ; or, selon la législation allemande, les biens saisis doivent être vendus sans délai.

Le moment choisi a suscité de vives critiques, étant donné que le bitcoin a atteint un record de 125 000 dollars quelques mois plus tard seulement, ce qui a conduit les analystes à estimer que l’Allemagne avait perdu des milliards de gains potentiels. À l’époque, Bitcoin.com News avait également rapporté que le gouvernement avait entièrement vidé ses portefeuilles, confirmant ainsi qu’il ne disposait plus de bitcoins

.

De la bévue au seuil de rentabilité

Le discours a changé à mesure que les cours retombaient vers le niveau de sortie de l’Allemagne et, le bitcoin ayant baissé pendant une grande partie de l’année, l’écart entre le cours du marché et le prix de vente moyen du gouvernement s’est fortement réduit ; certains observateurs estiment désormais que cette vente semble bien moins embarrassante qu’elle ne l’était au plus fort de la hausse.

Au plus fort de la hausse, la décision de l’Allemagne semblait être un exemple typique de vente prématurée, mais à proximité de ses taux d’équilibre actuels, le calcul donne plutôt l’image d’un gouvernement qui s’est retiré d’une position volatile et a évité une forte baisse (plutôt que d’un gouvernement qui a simplement laissé de l’argent sur la table).

Néanmoins, cet épisode a renforcé, chez les partisans du bitcoin, l’idée que les États devraient traiter les cryptomonnaies saisies comme un actif de réserve plutôt que comme un bien destiné à être vendu aux enchères. Un député allemand avait déjà critiqué ces ventes et exhorté le gouvernement à conserver les BTC en tant que réserve stratégique

, une position qui a depuis gagné du terrain alors que d’autres pays se sont mis à en accumuler.

Berlin achèterait-il réellement ?

L’Allemagne n’a manifesté aucun intérêt public pour l’acquisition de bitcoins, et tout achat marquerait un revirement radical par rapport à un cadre juridique fondé sur la liquidation rapide des biens saisis. Changer de cap nécessiterait à la fois une volonté politique et une refonte de la manière dont l’État traite les actifs numériques.

Le contraste avec d’autres gouvernements est saisissant : alors que des pays comme le Salvador et le Bhoutan ont choisi d’accumuler des bitcoins et que les États-Unis débattent de la création d’une réserve stratégique, la sortie de Berlin prévue pour 2024 apparaît de plus en plus en décalage avec une tendance générale à la détention de ces actifs.