La plateforme américaine de cryptomonnaies Gemini obtient l'agrément DCO de la CFTC

• Gemini a obtenu une licence d'organisme de compensation de produits dérivés de la CFTC le 29 avril 2026, ce qui lui permet de compenser en interne les contrats à terme, les options et les swaps.
• Gemini Olympus, LLC confère désormais à la bourse un contrôle de bout en bout, réduisant ainsi sa dépendance vis-à-vis de chambres de compensation tierces telles que QC Clearing LLC.
• Les licences DCM et DCO de Gemini la positionnent face à la plateforme Bitnomial de Kraken, l'enregistrement en tant que FCM étant attendu prochainement.

Gemini abandonne QC Clearing LLC après l'enregistrement d'Olympus en tant que chambre de compensation de dérivés par la CFTC

La CFTC a enregistré la filiale de Gemini, Gemini Olympus, LLC, en tant que DCO par décision de la Commission le 29 avril 2026. La licence couvre les contrats à terme entièrement garantis, les options sur contrats à terme et les swaps. Cameron Winklevoss, cofondateur de Gemini, a annoncé cette approbation le 30 avril 2026. Gemini a d'abord partagé la nouvelle avec CNBC.

L'enregistrement en tant que DCO fait suite à l'agrément de marché de contrats désigné (Designated Contract Market) obtenu par Gemini en décembre 2025 pour une autre filiale, Gemini Titan, LLC. Cette licence a été délivrée à l'issue d'un processus de demande de cinq ans qui a débuté le 10 mars 2020. Elle a permis à Gemini de lancer Gemini Predictions, une plateforme réglementée de contrats sur événements proposant des marchés de prédiction à rendement binaire et variable aux clients américains via l'application Gemini.

Avant l'obtention de l'agrément DCO, Gemini Titan s'appuyait sur des accords de compensation avec des tiers, notamment dans le cadre d'une dérogation « no-action » impliquant QC Clearing LLC. Gemini Olympus remplace cette dépendance par une compensation et un règlement en interne sous la supervision totale de la CFTC.

Un DCO fonctionne comme une contrepartie centrale. Il substitue son propre crédit à celui des parties à la transaction, gère les garanties, s'occupe des marges et traite le règlement et la compensation. Les entreprises qui détiennent un DCO en plus d'un DCM peuvent offrir une place de marché autonome pour les dérivés réglementés sans acheminer les transactions via des chambres de compensation externes.

Winklevoss a qualifié la DCO de « pilier majeur » de la super-application de Gemini, décrivant un objectif où les utilisateurs gèrent leurs besoins financiers actuels et futurs à partir d’une plateforme unique. Avec à la fois un DCM et une DCO en place, Gemini exploite désormais ce que le secteur appelle la « pile CFTC complète », à l’exception d’un élément.

Cette pièce manquante est une licence de courtier en contrats à terme (FCM), qui couvre les fonctions de courtage. Gemini serait en train de travailler à l'obtention de l'enregistrement FCM. Détenir ces trois licences permettrait à la bourse de bénéficier d'une intégration verticale complète couvrant la négociation, la compensation et le courtage pour les produits réglementés par la CFTC. Le contexte concurrentiel est direct. Kraken a acquis Bitnomial l'année dernière, obtenant ainsi une configuration combinée DCM, DCO et FCM. Les opérateurs de marchés de prédiction Kalshi et Polymarket ont également étendu leur présence dans le domaine réglementé par la CFTC. La nouvelle capacité de compensation de Gemini lui permet de se positionner sur un pied d'égalité avec ces plateformes. Pour les clients américains, l'enregistrement en tant que DCO signifie que les marchés de prédiction sur Gemini sont désormais compensés en interne plutôt que par un tiers. Les contrats à terme, les options et les contrats perpétuels devraient suivre à mesure que Gemini Titan élargit sa gamme de produits au-delà des contrats événementiels.

La CFTC a confirmé que Gemini Olympus répondait à toutes les exigences de la Commodity Exchange Act et des réglementations applicables de la CFTC. Aucune condition autre que la conformité aux principes fondamentaux standard des DCO n’a été mentionnée dans le résumé de la décision publique.

Winklevoss a déclaré que les licences DCM et DCO combinées créent une place de marché complète, de bout en bout, pour les prédictions et, ultérieurement, les contrats à terme et les options. Cela signifie plus largement que Gemini peut désormais concevoir, coter et compenser ses propres produits dérivés au sein d’une structure réglementée unique.

La CFTC a déposé la demande de licence DCO de Gemini Olympus le 17 décembre 2025, environ une semaine après l'approbation de la licence DCM pour Gemini Titan. Le délai de traitement d'environ quatre mois témoigne d'un cycle d'examen plus efficace par rapport aux années précédentes, durant lesquelles les entreprises spécialisées dans les cryptomonnaies devaient faire face à des délais d'attente plus longs et à des résultats plus incertains de la part des régulateurs fédéraux.

L'enregistrement en tant que FCM et le lancement de nouveaux produits par Gemini Titan devraient suivre à mesure que la plateforme développe son offre de produits dérivés.