Le recul de 47 % de SpaceX par rapport à son plus haut niveau post-introduction en bourse et le modèle Kimi K3 à bas coût de Moonshot AI remettent en question les valorisations élevées des entreprises d’IA, même si la résilience des valeurs du secteur des semi-conducteurs et les signes d’adoption de l’IA compliquent l’affirmation selon laquelle ce secteur dans son ensemble se serait effondré.
La chute de SpaceX et le lancement de la Kimi K3 alimentent les craintes d'une bulle boursière liée à l'IA
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Points clés
- SpaceX a clôturé sous la barre des 120 dollars après sept séances consécutives de baisse, creusant ainsi son écart par rapport au prix d’introduction en bourse de 135 dollars.
- L’accueil très favorable réservé au Kimi K3 renforce les craintes que les développeurs chinois ne soient en mesure de proposer des modèles d’IA compétitifs à des prix nettement inférieurs.
- La publication prochaine des résultats de SpaceX, les essais du Starship et le déblocage des actions post-introduction en bourse pourraient déterminer si la baisse se stabilise ou s’accentue.
La baisse de SpaceX met à l’épreuve la confiance dans les valorisations élevées des titres liés à l’IA
L’incertitude entourant les valeurs liées à l’IA s’est intensifiée, les investisseurs hésitant entre un réajustement temporaire des valorisations et un désengouement plus général face à l’enthousiasme spéculatif. La récente faiblesse de l’action SpaceX et l’intensification de la concurrence du secteur chinois de l’IA ont exacerbé ce débat.
L’économiste Peter Schiff, sceptique de longue date vis-à-vis du bitcoin, a fait valoir que la récente baisse des actions liées à l’IA reflétait bien plus qu’un simple recul temporaire. Il a cité la chute du cours de SpaceX sous son prix d’introduction en bourse et l’émergence du modèle Kimi K3 à bas coût de Moonshot AI comme preuves que la pression concurrentielle met en évidence des valorisations exagérées dans l’ensemble du secteur de l’IA. « L’IA n’est pas une bulle, mais les actions du secteur de l’IA le sont. La bulle a probablement déjà éclaté », a écrit M. Schiff sur X le 20 juillet. 
SpaceX (NASDAQ : SPCX) a clôturé lundi près de son plus bas de la séance après sept jours consécutifs de baisse. Le titre a chuté de plus de 11 % par rapport à son prix d’introduction en bourse de 135 dollars et d’environ 47 % par rapport à son plus haut post-introduction de 225,64 dollars, effaçant ainsi plus de 1 000 milliards de dollars de capitalisation boursière.
Cette baisse n’est toutefois pas uniquement liée à la valorisation liée à l’IA. Le report d’un essai du Starship et l’annulation d’un lancement de Falcon 9 ont renforcé les inquiétudes concernant les risques liés à la mise en œuvre. Le Starship reste au cœur des plans de déploiement de satellites de SpaceX et de ses ambitions à long terme en matière d’infrastructures spatiales.
L’interprétation de Schiff trouve un écho dans la rapidité et l’ampleur de ce recul. Pourtant, ARK Invest a acheté pour plus de 18 millions de dollars d’actions SpaceX pendant cette baisse, ce qui indique que certains investisseurs institutionnels considèrent la baisse des cours comme une opportunité plutôt que comme la confirmation d’un effondrement définitif.
Le Kimi K3 de Moonshot AI augmente le coût de la défense des primes du marché de l’IA
Le modèle Kimi K3 de Moonshot AI accentue la pression sur les entreprises américaines d’IA en réorientant la concurrence vers le rapport performance/prix. Ce modèle chinois à accès libre aurait suscité une demande suffisante pour que Moonshot suspende les nouveaux abonnements, ce qui suggère que l’intérêt dépasse le cadre des arguments promotionnels ou des comparaisons avec les références du marché.
Des alternatives moins coûteuses pourraient menacer les prix élevés et les rendements prévus qui sous-tendent les investissements massifs dans les infrastructures d’IA. Une analyse universitaire publiée en juin a conclu que la croissance réelle du chiffre d’affaires et l’adoption du secteur justifient en partie sa valorisation, tandis que les dépenses d’investissement rapides, les valorisations privées concentrées et une monétisation non prouvée créent des risques de bulle localisés.
L’évolution du marché dans son ensemble reste moins déterminante que le graphique de SpaceX. Nvidia, Broadcom et AMD ont rebondi lundi, tandis que l’ETF iShares Semiconductor a progressé de 1,3 %, ce qui suggère que les investisseurs n’ont pas abandonné le secteur plus large des puces d’IA.
La prochaine tentative de lancement du Starship par SpaceX, la publication attendue de ses résultats financiers et l’expiration prochaine de la période de blocage des actions pourraient révéler si ce recul reflète des pressions spécifiques à l’entreprise ou une réévaluation plus profonde des valorisations liées à l’IA.
Cet article a été traduit de l'anglais à l'aide de l'IA. La version originale en anglais fait foi ; les traductions automatiques peuvent contenir des inexactitudes, en particulier dans la terminologie juridique et réglementaire.
