L'« indicateur Warren Buffett » atteint un niveau record alors que la Bourse bat tous les records

L'indicateur capitalisation boursière/PIB s'envole alors que le S&P 500 et le Nasdaq continuent d'atteindre de nouveaux sommets

Barchart a publié un message sur X, soulignant que l’« indicateur Warren Buffett » avait atteint un niveau record alors que les actions oscillaient près de leurs plus hauts historiques. Cet indicateur, qui correspond techniquement à la capitalisation boursière américaine divisée par le PIB, est largement utilisé comme un moyen approximatif de mesurer si les actions devancent l'économie sous-jacente. Warren Buffett l'a décrit de manière célèbre dans une interview accordée à Fortune en 2001 comme « probablement la meilleure mesure unique de la situation des valorisations à un moment donné ».

Au 11 mai, Macromicro indiquait que le ratio capitalisation boursière/PIB américain s’établissait à environ 232 %, un niveau record qui suggère que les actions cotées valent désormais bien plus du double de la production économique annuelle des États-Unis. Dans le même temps, le S&P 500 et le Nasdaq Composite continuaient d’enregistrer de nouveaux records, soulignant l’ampleur du rebond du marché.

Cela ne signifie pas pour autant qu’un krach est imminent. Même les analystes optimistes font valoir que le marché actuel présente des caractéristiques que l’indicateur Buffett n’avait pas pleinement prises en compte il y a plusieurs décennies, notamment l’énorme exposition aux revenus étrangers des multinationales américaines et le rôle démesuré des entreprises technologiques à faible intensité capitalistique et à forte marge.

Comme l'a déclaré Geiger Capital à ses 349 000 abonnés sur X :

Avez-vous envisagé la possibilité qu'il ne s'agisse pas d'une bulle et que le monde soit bel et bien en train de changer à un rythme que l'humanité n'a jamais connu auparavant, anonyme.

Pourtant, le signal est difficile à ignorer. Un marché qui se négocie à des niveaux records alors que son indicateur de valorisation le plus large se situe également en territoire inconnu est susceptible de susciter un nouveau débat sur la question de savoir si la hausse reflète une solidité durable des bénéfices — ou simplement une volonté croissante de payer presque n'importe quel prix pour une croissance tirée par l'IA.