15 institutions se sont exprimées auprès de Bitwise : le nombre d'acheteurs de cryptomonnaies pourrait augmenter

Les institutions ont conservé leurs positions pendant la vague de ventes, tandis que d’autres envisageaient d’acheter

Certaines des plus grandes institutions mondiales ont conservé leurs allocations en cryptomonnaies malgré une chute du marché d’environ 50 % entre octobre 2025 et avril 2026. Aucun des 15 acteurs interrogés par Bitwise n’a réduit son allocation au cours de cette période, et plusieurs ont même renforcé leurs positions, selon le rapport sur l’adoption des cryptomonnaies par les institutions publié par la société le 23 septembre. Les entretiens ont été menés entre fin mars et avril.

Des acheteurs potentiels faisaient également partie du groupe. Plusieurs participants qui n’avaient pas encore alloué de fonds étaient en phase avancée de diligence raisonnable, tandis que de nombreux fonds souverains examinaient activement des positions importantes. Leurs décisions pourraient mettre plus de temps à se refléter dans les portefeuilles publics : un investisseur souverain a déclaré à Bitwise que la mise en place de l’infrastructure juridique et réglementaire nécessaire à une allocation pourrait prendre plus d’un an.

La volonté des investisseurs de conserver leurs positions malgré une baisse a contribué à façonner les perspectives de Bitwise. Aucun d’entre eux n’a cité une baisse des cours comme raison de vendre. Un consultant en investissement a décrit cette vision à plus long terme :

« Si la thèse est juste, compte tenu de la courbe en S de l’adoption, vendre maintenant reviendrait à vendre trop tôt. »

L’intérêt manifesté par un autre groupe va dans le même sens, même si les projets ne constituent pas des achats. Dans un sondage distinct mené auprès de gestionnaires de fortune et évoqué par Ryan Rasmussen, directeur de la recherche chez Bitwise, le 8 septembre, 60 % des personnes interrogées prévoyaient une allocation en cryptomonnaies dans un délai d’un an, tandis que 67 % n’en détenaient aucune à ce moment-là.

Les positions existantes montrent comment les institutions s’engagent

Les allocations en cryptomonnaies parmi les personnes interrogées par Bitwise variaient entre 0,5 % et 13 % des actifs investissables, la plupart se situant entre 1 % et 2 %. Les family offices ont déclaré détenir les positions les plus importantes et pouvaient souvent agir sur simple accord d’un seul décideur. Les fonds souverains avaient tendance à détenir des allocations plus modestes, car ils devaient passer par plusieurs niveaux de validation. Bitwise a constaté que la taille de l’allocation était presque inversement proportionnelle au nombre de personnes devant l’approuver.

Toutes les personnes interrogées détenant des cryptomonnaies possédaient des bitcoins, généralement en tant que première position, la plus importante et la plus ancienne. Certaines détenaient également de l’ether ou du solana en quantités plus modestes. Ces investisseurs avaient assorti ces dernières positions de conditions, notamment celle de savoir si l’utilisation croissante des réseaux générerait de la valeur pour leurs jetons.

Les informations publiques fournissent des exemples de positions importantes déjà en place. Deux véhicules d’investissement d’Abu Dhabi détenaient près de 764 millions de dollars d’actions de l’ETF Bitcoin de Blackrock à la fin du mois de juin, sans avoir réduit leur nombre total net d’actions au cours du deuxième trimestre. Leurs participations déclarées sont distinctes de celles des institutions anonymes mentionnées dans l’étude de Bitwise.

L’accès est devenu plus facile pour de nombreux gestionnaires d’actifs. Presque toutes les institutions interrogées par Bitwise utilisaient des ETF de cryptomonnaies au comptant ou prévoyaient de les utiliser, invoquant des coûts moindres et une gestion plus simple. Un ETF au comptant sur le bitcoin offre une exposition au cours via des actions détenues par un courtier, tandis que le fonds se charge de la conservation des bitcoins sous-jacents. Bitwise a également constaté que certaines institutions utilisaient des véhicules non soumis à l’obligation de déclaration au titre du formulaire 13F, ce qui fait des déclarations publiques un indicateur incomplet de la détention de ces actifs.

Bitwise prévoit une hausse de la demande institutionnelle

Bitwise s’attend à ce que l’adoption s’accélère à mesure que les investisseurs mènent à bien leurs vérifications préalables et que davantage d’institutions divulguent leurs positions. Selon le gestionnaire d’actifs, chaque allocation publique crédible réduit le coût en termes de réputation lié à l’investissement pour l’institution suivante. Il prévoit que la majorité des investisseurs institutionnels détiendront des cryptomonnaies d’ici cinq ans. Il s’agit là d’une projection de Bitwise, et non d’un résultat mesuré à partir des 15 entretiens.

Une enquête plus large menée par Coinbase et EY-Parthenon auprès de 351 investisseurs institutionnels a révélé que près des trois quarts d’entre eux prévoyaient d’augmenter leurs allocations en cryptomonnaies d’ici 2026. Réalisée en janvier, cette enquête a évalué les intentions d’un groupe différent. Près de la moitié des répondants ont également fait état d’une attention accrue portée à la gestion des risques, à la liquidité et au dimensionnement des positions dans un contexte de volatilité.

Les prochaines allocations pourraient répondre à des objectifs différents selon les portefeuilles. Lors des entretiens menés par Bitwise, les institutions associaient souvent le bitcoin à l’or, tout en classant les investissements en cryptomonnaies dans les catégories « technologie » et « innovation ». Bitwise a identifié les progrès réglementaires et l’adoption croissante par les pairs comme des facteurs susceptibles d’encourager davantage d’institutions à suivre le mouvement.