Dossier : Kiwoom Securities envisage de prendre une participation dans Bithumb alors que la fusion entre la finance traditionnelle et les cryptomonnaies s'accélère en Corée

C'est Chosunbiz qui a été le premier à faire état de ces discussions lundi. Selon la structure proposée, Bithumb émettrait de nouvelles actions directement à Kiwoom via une attribution à un tiers, une méthode de placement privé qui contourne les achats sur le marché libre.

Aucune condition n’a encore été finalisée. Le pourcentage de participation, le montant de l’investissement et la valorisation font toujours l’objet de négociations, selon l’article.

Ce qu’en dit Bithumb

Un porte-parole de Bithumb a déclaré à Chosunbiz : « Nous discutons de partenariats avec diverses possibilités dans le secteur financier et avec plusieurs entreprises, mais aucun projet spécifique n’est encore à l’étude ni n’a été décidé. » Cette déclaration confirme que les discussions sont en cours, tout en laissant la possibilité que l’accord évolue ou tombe complètement à l’eau.

Pourquoi Kiwoom agit-elle maintenant ?

La Commission des services financiers de Corée du Sud devrait annoncer en juillet de nouvelles réformes concernant les cryptomonnaies, notamment un cadre réglementaire régissant les titres tokenisés. Ces règles devraient entrer en vigueur au sein de la structure plus large des marchés de capitaux à partir de 2027.

Pour Kiwoom Securities, une participation directe dans Bithumb lui offre une exposition à l’infrastructure de trading de cryptomonnaies et positionne la société pour de nouveaux produits réglementés, notamment les offres de jetons de sécurité et la possibilité de proposer des services liés aux stablecoins.

La volonté de Bithumb de s’introduire en bourse crée un sentiment d’urgence

D’après les informations disponibles, Bithumb se prépare à une cotation sur le Kosdaq prévue vers 2028. Samsung Securities agit en tant que chef de file et conseiller pour ce processus. La plateforme a déjà commencé à séparer son activité principale de trading des autres segments, une structure de scission visant à améliorer sa valorisation avant son introduction en bourse.

Le recours à une société de bourse jouissant d’une crédibilité en matière de gouvernance soutient directement cette stratégie.

Le problème du plafond de participation des actionnaires

Un projet de loi en cours d’examen dans le cadre de la loi-cadre sud-coréenne sur les actifs numériques prévoit de plafonner à 20 % la participation des actionnaires majoritaires dans les bourses d’actifs virtuels, avec des exceptions possibles pouvant aller jusqu’à 34 %. Bithumb Holdings détient actuellement environ 73,56 % de la bourse.

Cet écart signifie que Bithumb devra diluer considérablement sa participation avant l’entrée en vigueur de ces règles. Un investissement stratégique de Kiwoom permettrait d’accélérer cette dilution tout en ajoutant un partenaire institutionnel.

Kiwoom rejoint un secteur très concurrentiel

Les institutions financières coréennes se positionnent rapidement sur le marché des cryptomonnaies :

• Hana Bank cherche à acquérir une participation dans Dunamu, l’opérateur d’Upbit, dans le cadre d’une transaction dont le montant avoisinerait les 670 millions de dollars.
• Des filiales de Samsung avaient auparavant investi environ 408 millions de dollars pour acquérir une participation de 4 % dans Dunamu.
• OKX Ventures a acquis 19,6 % de Coinone, et Binance a finalisé l’acquisition de Gopax.

Kiwoom rejoint ainsi Samsung Securities, Mirae Asset et Korea Investment Securities dans la course aux positions stratégiques dans les infrastructures cryptos.

Quelle suite ?

Les négociations entre Kiwoom et Bithumb s’inscrivent dans une tendance claire : les courtiers coréens s’assurent des participations dans les plateformes d’échange avant que la réglementation sur les actifs tokenisés et les stablecoins ne crée un marché défini et réglementé pour les actifs numériques. Les premiers arrivants bénéficient à la fois d’un potentiel de plus-value sur leurs participations et d’une place à la table des négociations lorsque les exigences en matière de licences se concrétiseront.

Les négociations en sont à un stade préliminaire et pourraient évoluer rapidement en fonction des annonces de la FSC en juillet et de l’évolution du calendrier de cotation de Bithumb.