Pump.fun permet aux utilisateurs de lancer des tokens directement associés à des actions tokenisées, à des cryptomonnaies majeures et à des métaux sur Solana. Cette initiative réunit la spéculation sur les memecoins et les actifs du monde réel au sein des mêmes pools de liquidité, tout en relançant les interrogations sur les limites que peuvent atteindre les actions tokenisées avant que la réglementation ne rattrape son retard.
Pump.fun permet d'échanger des « memecoins » contre des actions tokenisées sur Solana
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Points clés
- Pump.fun a lancé 93 « paires personnalisées », permettant aux tokens Solana d’être échangés directement contre des actions et d’autres actifs.
- Ce modèle lie les rachats de PUMP au volume des transactions, ce qui renforce la liquidité des memecoins sur les marchés tokenisés.
- Il reste à voir jusqu’où les jetons d’actions adossés à un rapport de 1:1 peuvent évoluer sur les marchés des cryptomonnaies, ouverts 24 h/24 et 7 j/7.
Pump.fun propulse les actions tokenisées sur le marché Solana, ouvert 24 heures sur 24 et 7 jours sur 7
Pump.fun estompe la frontière entre les memecoins et les marchés traditionnels.
La plateforme de lancement Solana a introduit les « paires personnalisées », permettant à quiconque de créer un token associé à des actions tokenisées, des cryptomonnaies majeures, des métaux et d’autres actifs. Le déploiement initial prend en charge 93 paires d’actifs via xStocks et Sunrise. Vingt nouveaux tokens d’actions ont également été mis en ligne via Sunrise, émis par Backpack Securities. La liste comprend Boeing, Alibaba, Costco, Dell, IBM, Johnson & Johnson, Lockheed Martin, Reddit, Rivian, Shopify et UPS. Backpack précise que ces jetons sont échangeables à raison de 1 pour 1 contre les actions sous-jacentes et peuvent être transférés vers des courtiers traditionnels.
Les « memecoins » peuvent désormais être négociés directement contre des actions
Le mécanisme est conçu pour intégrer les actions tokenisées au trading natif des cryptomonnaies, plutôt que de les considérer comme des produits d’investissement isolés. Un créateur Pump.fun peut désormais lancer un token adossé à des actifs tels que NVDAx ou TSLAx, au lieu d’utiliser du SOL ou un stablecoin comme actif de référence. Les frais de négociation peuvent également être réglés dans le jeton associé. Les « Custom Pairs » sont soumises aux mêmes frais liés à la courbe de bonding de Pump.fun et au protocole Pumpswap que les lancements standard. La moitié de l’ensemble des revenus générés par les « Custom Pairs » sera versée dans un contrat programmatique de rachat et de destruction de PUMP.
Les créateurs peuvent facturer entre 0,05 % et 1 %, ou opter pour un modèle de cashback qui reverse les frais de transaction aux utilisateurs. Cette combinaison offre à Pump.fun une incitation économique directe à accroître les transactions autour des actifs du monde réel tokenisés.
Le modèle repose sur le maintien d’un volume élevé
Tout le monde n’est pas convaincu que ce modèle économique tiendra la route. Ignas, commentateur spécialisé dans la finance décentralisée (DeFi), a averti que les modèles basés sur les actions et les « memecoins », qui reposent sur les frais, deviennent fragiles dès que la spéculation s’essouffle.
« Si le volume s’assèche, les distributions et les rachats disparaissent », a-t-il écrit, arguant que l’incitation à détenir de tels tokens s’affaiblit rapidement lorsque l’activité de trading diminue. Il a évoqué le cycle de Coinbase en 2021, au cours duquel le volume de trading trimestriel a chuté d’environ 74 % en l’espace d’un an, et a suggéré que l’activité liée aux memecoins pourrait connaître un déclin encore plus marqué.
Cet avertissement est d’autant plus important que le mécanisme de rachat PUMP de Pump.fun dépend désormais en partie de la pérennité du chiffre d’affaires sur ces nouveaux marchés.
La querelle entre AMC et Robinhood met en évidence la fracture réglementaire
Ce lancement intervient également quelques jours seulement après un affrontement public concernant les actions tokenisées sur Robinhood Chain. Adam Aron, PDG d’AMC, a exigé que Robinhood cesse de proposer un token lié à AMC, arguant que ce produit n’était pas autorisé par la société et ne conférait pas les droits habituels aux actionnaires. Le PDG de Robinhood, Vlad Tenev, a répondu en demandant à Adam quelle était la source de ses inquiétudes, compte tenu de la structure des actions tokenisées de Robinhood. Les documents de Robinhood décrivaient ses « Stock Tokens » comme des titres de créance offrant une exposition économique plutôt qu’une propriété directe. Backpack, en revanche, affirme que ses nouveaux tokens d’actions Solana sont adossés et rachetables à raison de 1 pour 1.
Pourtant, la question plus générale reste la même : les plateformes cryptographiques transforment les actions en marchés programmables, fonctionnant 24 heures sur 24 et 7 jours sur 7, à un rythme plus rapide que ne le permettent les règles traditionnelles du marché. Pump.fun a désormais poussé cette expérience un peu plus loin en permettant à n’importe qui de créer un marché de memecoins directement sur sa plateforme.
Cet article a été traduit de l'anglais à l'aide de l'IA. La version originale en anglais fait foi ; les traductions automatiques peuvent contenir des inexactitudes, en particulier dans la terminologie juridique et réglementaire.
