Cryptoquant : la domination du BTC devrait perdurer jusqu'à ce que la demande au comptant de l'ETH rattrape son retard

• Les analystes de Cryptoquant constatent que le BTC et l'ETH ont affiché des structures d'offre et de demande nettement divergentes tout au long du mois d'avril 2026.
• La domination du Bitcoin devrait persister jusqu'à ce que l'Ether affiche des achats au comptant soutenus.
• Si l'ETH suit le même schéma de demande au comptant que le BTC, un rebond plus large des altcoins pourrait s'ensuivre.

À quoi ressemble cette divergence sur la blockchain

Le Bitcoin a franchi la barre des 81 000 $ mardi, mais l'Ether n'a pas suivi avec la même conviction. La conclusion principale de Cryptoquant est que le Bitcoin et l'Ether évoluent dans des régimes de demande différents, et tant que ce dernier n'affichera pas le type d'achats au comptant soutenus que le BTC a attirés, la domination du Bitcoin (l'indicateur mesurant la part du BTC dans la capitalisation boursière totale des cryptomonnaies) devrait se maintenir.

La reprise du Bitcoin en avril a été tirée par la demande au comptant, les acheteurs réels acquérant et conservant des BTC plutôt que de prendre des positions à effet de levier sur le marché à terme. Les données sous-tendant cette demande sont concrètes, les fonds négociés en bourse (ETF) au comptant sur le Bitcoin aux États-Unis ayant enregistré 532 millions de dollars d'entrées nettes pour la seule journée du 4 mai, leur troisième jour consécutif de flux positifs.

En conséquence, les entrées nettes totales des ETF au comptant sur BTC en avril ont atteint 2,44 milliards de dollars, ce qui représente le chiffre d'achat institutionnel mensuel le plus élevé depuis près de huit mois. La situation de l'Ether semble différente, étant donné que les ETF au comptant sur Ethereum aux États-Unis ont enregistré 61,29 millions de dollars d'entrées nettes le 4 mai (un chiffre positif), mais l'ampleur et la régularité des flux institutionnels sur l'ETH n'ont pas suivi la trajectoire du bitcoin.

Pourquoi la demande au comptant l'emporte sur la demande à effet de levier

La distinction entre la demande au comptant et la demande à effet de levier est importante pour la stabilité des prix, d'une manière qu'il est facile de sous-estimer. Lorsque les acheteurs accumulent des bitcoins via des ETF au comptant ou des achats directs, ils retirent l'offre des bourses, ce qui constitue un facteur structurel favorable qui soutient les prix même pendant les périodes de faible volume de transactions.

Lorsque la demande provient principalement des contrats à terme et des contrats perpétuels, elle crée une pression à la hausse sur les prix à court terme sans réduire l'offre sous-jacente disponible à la vente. Les positions à effet de levier se dénouent rapidement lorsque les conditions changent, comme le marché l'a constaté mardi lorsqu'un trader a clôturé une position courte de 700 BTC avec une perte de 1,94 million de dollars alors que le BTC franchissait la barre des 81 000 dollars.

Pour quiconque cherche à déterminer si 2026 apportera une expansion généralisée du marché des cryptomonnaies, la feuille de route de Cryptoquant est claire : surveiller les données sur les flux des ETF au comptant sur l'Ethereum aux États-Unis, observer les niveaux d'offre d'ETH sur les bourses et vérifier si l'écart entre l'Ether et ses propres plus hauts historiques commence à se réduire plus rapidement que celui du Bitcoin.