Hayden Adams, fondateur d'Uniswap, indique que le taux de destruction annualisé des UNI du protocole a dépassé les 250 millions de dollars, contre les 200 millions de dollars qu'il avait évoqués quelques jours plus tôt.
Le volume de transactions sur la chaîne Robinhood fait passer la destruction d'UNI d'Uniswap au-delà de 250 millions de dollars par an
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Points clés
- Hayden Adams a déclaré le 8 septembre que le taux de destruction annualisé des UNI d’Uniswap avait dépassé les 250 millions de dollars.
- Ce rythme est passé d’environ 200 millions de dollars en l’espace de quelques jours, suivant la forte hausse du volume des échanges sur les plateformes décentralisées.
- L'UNI se négocie à près de 7,00 $ après avoir débuté le mois de juin autour de 2,47 $, la destruction de jetons constituant désormais un élément central de l'argumentaire haussier.
De 200 millions à 250 millions de dollars en un seul message
Adams a marqué cette étape importante par un message simple : « Mise à jour : désormais plus de 250 millions de dollars », citant sa propre publication antérieure dans laquelle il notait que la destruction d’UNI sur les sept derniers jours « approchait les 200 millions de dollars par an » et ajoutant que « nous ne sommes même pas encore en phase haussière ».
Ce chiffre correspond à un taux annualisé, et non à un total. Il s’agit de la valeur des UNI détruits au cours des sept derniers jours, extrapolée sur une année entière, ce qui en fait un indicateur sensible. Une semaine de trading intense le fait grimper rapidement, tandis qu’une semaine calme le fait redescendre tout aussi vite.
Cela dit, un bond d’environ 200 millions de dollars à plus de 250 millions de dollars en l’espace de quelques jours suggère que le volume des échanges sur les plateformes décentralisées est en pleine effervescence, plutôt qu’un changement du mécanisme lui-même.
Comment fonctionne la « Burn Machine »
Le moteur derrière ce chiffre est UNIfication, la refonte de la gouvernance dévoilée par Adams fin 2025 en collaboration avec Uniswap Labs et la Fondation Uniswap.
Auparavant, tous les frais de transaction sur Uniswap étaient reversés aux fournisseurs de liquidité, et le « fee switch », longtemps débattu, restait désactivé. UNIfication l’a activé. Une partie des frais du protocole n’est désormais plus versée aux fournisseurs de liquidité : elle sert à acheter des UNI et est envoyée vers une adresse dont personne ne peut disposer, ce qui réduit de manière permanente l’offre.
Les détenteurs de jetons ont approuvé la proposition lors d’un vote de gouvernance en décembre 2025, et sa mise en œuvre a suivi en l’espace de quelques jours, avec notamment une destruction immédiate de 100 millions d’UNI. Le plan prévoyait également un budget de croissance annuel de 20 millions d’UNI à compter de 2026 pour financer le développement de l’écosystème.
Il en résulte que l’activité d’Uniswap se transforme en un puits d’offre. Plus les utilisateurs effectuent de transactions, plus l’UNI disparaît ; c’est pourquoi le chiffre du « run-rate » évolue en fonction des conditions du marché plutôt que de rester stable.
L’effet « Robinhood Chain »
Cette récente accélération a une origine identifiable. Bitcoin.com News a rapporté à la fin de la semaine dernière qu’Uniswap avait brûlé 184 000 UNI, d’une valeur d’environ 1,15 million de dollars, en une seule journée, dont environ 150 000 de ces jetons étaient liés à la Robinhood Chain, dont le volume quotidien d’échanges décentralisés avait dépassé les 3 milliards de dollars.
Comparons cela à la situation du mécanisme au début de l’été. Le 5 juin, une destruction de 134 000 UNI en 24 heures constituait un record ; la valeur cumulée restituée via ce mécanisme avoisinait les 14,15 millions de dollars, et l’UNI se négociait à 2,47 dollars.
Trois mois plus tard, le record quotidien a été battu, le rythme annualisé a dépassé les 250 millions de dollars, et l’UNI se négocie à près de 7,00 dollars. Le jeton a pratiquement triplé par rapport à son niveau de juin, dépassant les prévisions de Standard Chartered qui tablaient sur un cours de 6,50 dollars pour l’UNI en 2026.
Ce qui se cache derrière les chiffres
La partie la plus marquante du message d’Adams n’était pas le chiffre lui-même, mais la remarque qui l’accompagnait, à savoir que la destruction de jetons se poursuit à ce rythme sans qu’il y ait de marché haussier.
Cette affirmation prend tout son sens alors que le cours du bitcoin a stagné en septembre sous la barre des 80 000 dollars, les traders attendant les données sur l’inflation américaine, et que l’ether est confiné dans une fourchette étroite depuis des semaines. Si Uniswap génère un taux de « burn » annuel de 250 millions de dollars dans un marché atone, cela implique qu’une véritable phase d’appétit pour le risque le ferait grimper considérablement plus haut.
Ce qui ne fait plus de doute, c’est que le système de frais fonctionne comme prévu. Le débat n’est plus de savoir si Uniswap peut capter de la valeur, mais quelle part de cette valeur survivra au prochain trimestre de ralentissement.
Cet article a été traduit de l'anglais à l'aide de l'IA. La version originale en anglais fait foi ; les traductions automatiques peuvent contenir des inexactitudes, en particulier dans la terminologie juridique et réglementaire.
