Robinhood Chain dépasse 3 milliards de dollars de volume quotidien sur les DEX, propulse le burn de l’UNI au-delà de 1 million de dollars

La combustion

En commençant par le chiffre qui intéresse les détenteurs d’Uniswap, le protocole a brûlé 184 000 UNI jeudi, pour une valeur d’environ 1,15 million de dollars. C’était la première fois que la combustion quotidienne dépassait 1 million de dollars en valeur, et la deuxième plus importante en nombre de jetons depuis la mise en service du mécanisme. Environ 150 000 de ces jetons, soit plus de 80 %, ont été financés par des traders sur Robinhood Chain.

C’est ainsi que l’activation des frais est censée fonctionner. Les détenteurs du jeton Uniswap ont approuvé la proposition « Unification » le jour de Noël 2025, redirigeant une part des frais du protocole qui allait auparavant entièrement aux fournisseurs de liquidité vers l’achat et la combustion de UNI. La mise à niveau a également détruit 100 millions de UNI d’emblée. Depuis, l’ampleur de la combustion de chaque jour suit une seule chose, à savoir le volume qui transite par les pools d’Uniswap.

D’où venait le volume

Jeudi, le volume quotidien des échanges décentralisés (DEX) de Robinhood Chain a dépassé pour la première fois 3 milliards de dollars, Uniswap en traitant jusqu’à 98 %. Six jours plus tôt, le record était de 875 millions de dollars, lorsque Uniswap v4 et v3 se partageaient 789 millions de dollars. La chaîne a plus que triplé ce chiffre en moins d’une semaine.

Robinhood Chain est une couche deux (L2) d’Ethereum, un réseau qui traite les transactions hors de la chaîne principale et renvoie des données compressées vers celle-ci pour le règlement. Elle a été lancée le 1er juillet, construite sur la pile Nitro d’Arbitrum, et présentée comme le foyer des actions tokenisées de Robinhood. Après soixante-quatre jours, son tableau de bord non audité affiche 34,6 milliards de dollars de volume DEX, 576 millions de transactions, 12,3 millions d’adresses, et plus de 190 jetons d’actions. Uniswap a capté environ 86 % du volume au comptant de la chaîne sur les 30 derniers jours.

Tout ce volume n’était pas lié aux actions, puisqu’une grande part provenait aussi des memecoins, la même activité de launchpad qui a permis à un portefeuille de transformer 220 000 dollars en 4,7 millions sur CASHCAT et PONS la semaine dernière. Quelle que soit la motivation du trader, les frais de swap sont les mêmes, et une partie finit désormais en UNI brûlés.

Les 14 minutes

Le jour record s’est accompagné d’un cafouillage entre 12:29 et 12:48 UTC, à la suite duquel les soumissions de blobs de Robinhood Chain vers Ethereum se sont arrêtées à deux reprises, pour un total d’environ 14 minutes. Les blobs sont les paquets de données qu’un L2 publie sur Ethereum afin que ses transactions puissent être vérifiées. Ils s’achètent sur un marché de frais, et jeudi ce marché était encombré : Base a presque triplé son utilisation de blobs durant la fenêtre, passant de 222 à 593.

Arbitrum a indiqué que la chaîne a subi des retards de soumission de lots en raison des conditions du marché des blobs sur la couche de base d’Ethereum, mais que Robinhood Chain elle-même n’a pas été hors ligne et que les transactions directes des utilisateurs n’ont pas été retardées. Certains fournisseurs d’infrastructure qui dépendent des flux de données de la chaîne ont constaté de brefs problèmes de performance en raison d’un volume élevé d’abonnés.

Sur une note plus technique, durant le premier creux, 263 emplacements de blobs sont restés inutilisés et le base fee représentait environ un septième de l’offre permanente de Robinhood. Robinhood Chain est désormais le plus grand publieur de blobs sur Ethereum, avec 28 % de tous les blobs pendant la période de tension et 45 % durant la fenêtre plus calme qui l’a précédée.

Ce que cela signifie pour UNI

UNI s’échangeait à 6,27 $ plus tôt aujourd’hui pour une capitalisation boursière de 3,9 milliards de dollars, en baisse d’environ 1 % sur la journée, même si le prix du bitcoin a reculé de 1,4 %. La combustion est faible par rapport à cette base. Une journée à 1,15 million de dollars annualisée représente environ 420 millions de dollars, soit près de 11 % de l’offre si cela se maintenait, ce qui ne sera pas le cas. Les combustions sont revenues à la normale lors des journées plus calmes tout au long de l’été.

Le constat durable est d’ordre structurel : les revenus d’Uniswap sont désormais liés à une chaîne détenue par Robinhood qui n’existait pas il y a 10 semaines, et la plus grosse journée de cette chaîne a révélé à quel point elle dépend du marché des blobs d’Ethereum. Ces deux éléments compteront la prochaine fois que le volume explosera.