F2Pool : un cofondateur mise 19 M$ sur l’Ether face au Bitcoin

Explication de l’opération

L’analyste Onchain EmberCN a signalé cette transaction tôt dans la matinée du 9 octobre, après que le marché eut chuté pendant la nuit, faisant passer le BTC à 80 500 $ avant qu’il ne se redresse (tout en assistant simultanément à la liquidation de 1 100 milliards de dollars de positions à effet de levier).

L’adresse « Wang Chun », suivie par EmberCN, a vendu 235,5 wrapped bitcoin (WBTC), un token sur Ethereum adossé à raison de un pour un au BTC, et a reçu en échange 7 848,5 ETH. Au moment de la transaction, le cours de l’ether s’établissait à environ 2 460 dollars et le taux de change ETH/BTC était de 0,03.

C’est le timing qui rend cette opération remarquable : au lieu de vendre ou de rester inactif, ce portefeuille a rééquilibré son portefeuille, réduisant son exposition au bitcoin et augmentant celle à l’ether alors que le cours du bitcoin glissait sous la barre des 81 000 dollars et que plus de 1,1 milliard de dollars de positions à effet de levier étaient liquidées.

Une piste qui remonte au mois de juin

Ce dernier échange semble s’inscrire dans une tendance que les observateurs de la blockchain suivent de près depuis quatre à cinq mois :

• Juin 2026. En l’espace d’environ 15 heures, un portefeuille attribué à Wang Chun a acheté 11 448,4 ETH à environ 1 690 dollars chacun et 224,66 WBTC à environ 62 554 dollars, soit un total de 33,41 millions de dollars.
• Août 2026. Alors que les cours grimpaient, ce même détenteur a réduit son effet de levier. Environ 12 765 ETH, d’une valeur de 28,73 millions de dollars, ont été transférés vers Binance, et 87,68 millions d’USDC ont été retirés pour rembourser un prêt contracté sur le protocole de prêt Spark. À ce stade, les observateurs estimaient ses avoirs à environ 65 000 ETH et 1 000 WBTC.
• Octobre 2026. La dernière transaction a permis de convertir près d’un quart de ce portefeuille de WBTC en ether.

Avec le recul, l’entrée sur le marché en juin semble avoir été bien choisie, étant donné que l’ether se négocie désormais à près de 2 500 dollars, soit environ 47 % de plus que ce prix d’achat de 1 690 dollars.

Le ratio à l’origine de la transaction

La manière la plus claire d’interpréter cette opération est d’examiner le ratio ETH/BTC, qui mesure combien de bitcoins l’on peut acheter avec un ether. Selon les indicateurs on-chain, ce ratio a atteint son plus bas niveau de 2026, à 0,0248, le 7 juin, soit le même mois où Wang Chun a commencé à accumuler des WBTC. Il a depuis grimpé à environ 0,0302, soit une hausse de plus de 20 % par rapport au bitcoin.

Il reste encore du chemin à parcourir avant que le ratio ne revienne à son niveau du début de l’année, l’ETH/BTC ayant ouvert l’année 2026 à environ 0,0335. Un détenteur qui échange du WBTC contre de l’ETH à 0,03 parie en effet que le ratio continuera de remonter vers ce niveau, sans retomber à son plus bas de juin.

Cela dit, ce pari n’est pas facile à faire cette semaine, d’autant plus que l’ether semble avoir été plus durement touché que le bitcoin lors de la dernière vague de ventes. Bitcoin.com News a rapporté que le cours de l’ethereum s’est effondré, passant de 2 570 $ à 2 410 $ au cours des dernières 24 heures. Dans le même temps, les marchés de prédiction se sont montrés prudents, et les liquidations d’ETH ont atteint 350 millions de dollars le 8 octobre, devançant celles du bitcoin qui s’élevaient à 304 millions de dollars.