Blackrock traite 5 milliards de dollars de conversions directes de bitcoins en ETF

Blackrock étend les échanges de bitcoins en nature à mesure que l’accès aux ETF s’élargit

Wall Street facilite le passage des investisseurs en cryptomonnaies de la conservation en propre vers des fonds négociés en bourse (ETF) sans avoir à vendre au préalable leurs actifs numériques. Selon Bloomberg, les apports en nature se généralisent chez les principaux émetteurs, permettant aux investisseurs d’apporter directement des bitcoins à un ETF au comptant et de recevoir des parts en échange. Ce mécanisme préserve l’exposition au marché tout en transférant la conservation des actifs vers le système financier traditionnel. Le changement le plus important concerne l’accès. En juillet, Blackrock a abaissé le montant minimum requis pour les conversions de bitcoins en ETF de 25 millions de dollars à 1 million de dollars, lors du lancement de ce service. Son iShares Bitcoin Trust (IBIT) a déjà traité plus de 5 milliards de dollars de conversions de ce type, selon Robbie Mitchnick, responsable des actifs numériques chez Blackrock. « Cela va continuer à croître car nous ne cessons d’élargir l’accès », a déclaré M. Mitchnick à Bloomberg.

Les seuils minimaux baissent à mesure que le processus se généralise

Bitwise a suivi une trajectoire similaire. Sa première conversion de bitcoins en nature nécessitait une transaction d’au moins 100 millions de dollars pour obtenir le soutien des participants autorisés. Ce seuil a ensuite été abaissé à 50 millions de dollars et s’élève désormais à 3 millions de dollars.

Matt Hougan, directeur des investissements chez Bitwise, a fait remarquer que, bien que l’ensemble du processus reste sur mesure, il se standardise de plus en plus.

D’autres émetteurs constatent une adoption en constante progression. Chez 21Shares, les transactions en nature réalisées au cours des trois derniers mois se sont élevées en moyenne à environ 5 millions de dollars. Morgan Stanley a indiqué que ces conversions représentaient environ 5 % à 7 % des avoirs de son ETF au bitcoin au comptant, d’une valeur d’environ 560 millions de dollars.

L’intérêt va au-delà de la simple commodité. Les investisseurs peuvent réduire leur dépendance vis-à-vis des clés privées et des portefeuilles, et, selon leur situation fiscale individuelle, échanger des bitcoins plutôt que de les vendre contre des liquidités peut leur éviter un événement imposable immédiat.

L’Ether et Solana rejoignent la tendance des transactions en nature

Ce modèle s’étend également au-delà du bitcoin. Grayscale utilise les transactions en nature pour ses produits liés à l’ether, tandis que Bitwise prend en charge les conversions tant pour l’ether que pour Solana. Chez Grayscale, cette transition s’est fortement accélérée. En mars, 28 % des créations brutes de bitcoins et 57 % des créations brutes d’ether se faisaient en nature. En juin, ces chiffres étaient passés respectivement à 62 % et 63 %. Le dernier obstacle reste l’infrastructure. Les transactions nécessitent toujours des participants agréés ou des teneurs de marché disposés à gérer les cryptomonnaies, ce qui ajoute des coûts et de la complexité.

Pourtant, la tendance est claire. À mesure que les seuils minimaux baissent et que de nouveaux intermédiaires font leur entrée sur le marché, les échanges directs de bitcoins, d’ether et de solana contre des parts d’ETF passent d’un service de type « banque privée » réservé aux gros investisseurs à un élément plus standardisé de l’investissement institutionnel dans les cryptomonnaies.