À partir du 8 juin, les traders pourront négocier des contrats à terme perpétuels sur l'IA, la défense et la Chine sur Coinbase

Les traders américains auront accès à des contrats à durée indéterminée sur actions réglementés de Coinbase Derivatives à partir du 8 juin

La bourse a annoncé ce lancement jeudi. « Nous ajoutons encore plus de moyens de négocier des actions sur Coinbase », a écrit la société. « Prenez des positions longues ou courtes sur les secteurs et les tendances les plus en vogue. » Les contrats couvrent quatre indices : AI10 (AIP), China10 (CHN), Defense10 (DEF) et Tech100 (TEK).

Les contrats à terme perpétuels, communément appelés « perps », sont des contrats dérivés qui permettent aux traders de spéculer sur le prix d’un actif sans date d’expiration. Contrairement aux contrats à terme traditionnels, qui sont réglés à une date fixe, les perps peuvent être détenus indéfiniment. Afin de maintenir le prix du contrat proche du prix réel du marché, les bourses utilisent un mécanisme de taux de financement.

Si le perp se négocie au-dessus du prix au comptant, les détenteurs d'une position longue versent une commission aux détenteurs d'une position courte. S'il se négocie en dessous, ce sont les détenteurs d'une position courte qui paient les détenteurs d'une position longue. Le financement a généralement lieu toutes les huit heures. Ce système maintient les prix ancrés sans nécessiter de renouvellement du contrat. Coinbase Derivatives a appliqué cette même structure aux indices boursiers. Chaque contrat est réglé en espèces et représente 1x son indice sous-jacent. Un contrat Tech100, par exemple, aurait une valeur notionnelle de 4 000 $ si l'indice Marketvector US Listed Innovators 100 est coté à 4 000 $. Les contrats à terme de type perpétuel sur l'indice AI10 suivent les 10 premières sociétés cotées aux États-Unis qui tirent au moins 50 % de leur chiffre d'affaires des infrastructures, des données et des applications d'IA.

L'indice sous-jacent Marketvector US Listed AI 10 couvre quatre segments : le big data, les semi-conducteurs sans usine, les hyperscalers et l'IA en tant que service, ainsi que les solutions matérielles et de centres de données. Les composants sont pondérés en fonction de la capitalisation boursière ajustée au flottant, avec un maximum de 15 % par action, et rééquilibrés chaque trimestre.

Le contrat China10 suit les dix plus grandes sociétés chinoises les plus liquides cotées sur les bourses américaines sous forme d’American Depositary Receipts (ADR) au Nasdaq et au NYSE. À l’instar de l’AI10, il applique un plafond de concentration de 15 % et un rééquilibrage trimestriel.

Le Defense10 cible les dix premières entreprises aérospatiales et de défense cotées aux États-Unis qui tirent au moins 50 % de leur chiffre d'affaires d'activités liées à la défense. Le même plafond de 15 % et le même rééquilibrage trimestriel s'appliquent. Le Tech100 est le plus large des quatre.

Il suit 100 sociétés cotées au Nasdaq dans les secteurs de la technologie, des communications, des biens de consommation discrétionnaire, de l'industrie, des matériaux, de la santé, des biens de consommation de base et de l'énergie. L'indice n'applique aucun plafond de concentration, laissant le leadership naturel du marché déterminer les pondérations.

Il comprend les 80 premières sociétés en termes de capitalisation boursière ajustée au flottant, les actions les plus importantes et les moins importantes parmi les 120 premières étant ajoutées ou retirées afin de maintenir le nombre de 100 titres. Pour les traders américains, l'accès réglementé aux contrats de type perpétuel liés à des thèmes boursiers a été limité.

Les places offshore ont proposé des structures similaires, mais sans la surveillance d’une bourse à terme américaine enregistrée. Coinbase Derivatives affirme opérer sur une infrastructure de marché réglementée, avec une liquidité centralisée et une formation des prix transparente. Ces contrats présentent également un avantage fiscal. En tant que contrats à terme, ils relèvent de la règle 60/40, selon laquelle 60 % des gains sont imposés comme des plus-values à long terme, quelle que soit la durée de détention. Négocier la même exposition directement via des actions ou des fonds négociés en bourse (ETF) ne bénéficierait pas de ce traitement. Les contrats perpétuels comportent toutefois des risques réels. Un effet de levier élevé amplifie les pertes en cas de faibles fluctuations de prix. Des frais de financement s’accumulent si un trader détient une position dans le mauvais sens pendant une période prolongée. Et comme pour tous les produits des bourses centralisées, les utilisateurs sont exposés au risque de contrepartie.

Coinbase a expliqué que de plus amples détails sur l'accès au trading via des plateformes partenaires suivront. La mise à disposition pour le grand public est prévue dans les mois à venir. Le lancement du 8 juin marque la première fois que Coinbase Derivatives applique le cadre de type perpétuel qu'elle a développé pour les contrats à terme sur cryptomonnaies au marché des actions dans un environnement réglementé aux États-Unis.