Useiden ennustemarkkinoiden toimijat hinnoittelevat lähes varmaksi, että Yhdysvaltain keskuspankki pitää korkotason ennallaan 16.–17. kesäkuuta pidettävässä kokouksessaan, vaikka uusi keskuspankin puheenjohtaja astuukin virkaan, joka on yksi maailman tarkimmin seuratuista poliittisista tehtävistä.
Warsh joutuu ensimmäiseen koetukseensa 17. kesäkuuta, kun sijoittajat etsivät piileviä viestejä Fedin korkokäyräennusteesta
KIRJOITTAJA
JAA
Tärkeimmät johtopäätökset
- CME:n Fedwatch-työkalu osoittaa, että todennäköisyys on 98,2 %, että keskuspankki pitää korot 3,50–3,75 %:ssa 17. kesäkuuta 2026.
- Kevin Warsh, joka vahvistettiin virkaansa äänin 54–45 ja vannoi virkavalan 22. toukokuuta, johtaa ensimmäistä FOMC-kokoustaan tässä kuussa.
- Goldman Sachs on siirtänyt odotetut korkojen laskut vuoteen 2027, mikä viittaa edessä olevaan pitkään korkojen pitämisjaksoon.
Warsh ottaa puheenjohtajan paikan
Kevin Warsh johtaa virallisesti ensimmäistä kertaa Federal Open Market Committee (FOMC) -kokousta tämän kuun kokouksessa. Senaatti vahvisti Warshin nimityksen 13. toukokuuta 2026 niukalla 54–45-äänestyksellä, mikä oli yksi viime vuosikymmenien kiistanalaisimmista Fedin puheenjohtajan nimityksistä. Hän vannoi virkavalan 22. toukokuuta ja korvasi Jerome Powellin, jonka toimikausi päättyi toukokuun puolivälissä.
17. kesäkuuta pidettävä kokous on erityisen tärkeä, koska siihen sisältyy talousennusteiden yhteenveto, joka tunnetaan myös nimellä dot plot, sekä lehdistötilaisuus, jossa Warsh esittelee suunnitelmansa. Markkinat seuraavat tarkasti, miten Warsh hahmottelee korkopolitiikan suuntaa loppuvuodelle 2026 ja vuodelle 2027.
Markkinat ovat lukkiutuneet
CME Fedwatch -työkalun mukaan todennäköisyys sille, että Fed pitää tavoitehaarukan 3,50–3,75 prosentissa 17. kesäkuuta, on 98,2 prosenttia. Kuukausi sitten todennäköisyys oli 93,4 prosenttia, mikä tarkoittaa, että luottamus korkojen pitämiseen ennallaan on kasvanut, kun talousluvut ovat olleet odotettua vahvempia. 25 peruspisteen koronlaskun todennäköisyys on tällä hetkellä vain 1,8 %, ja koronnoston todennäköisyys on nolla.
Polymarketin kauppiaat ovat vieläkin varmempia. ”Ei muutosta” -tuloksen implisiittinen todennäköisyys on 99,3 %, ja tapahtumaan liittyy yhteensä 72,1 miljoonan dollarin kaupankäyntivolyymi. Yli 50 peruspisteen lasku keräsi suurimman yksittäisen volyymin, 17,2 miljoonaa dollaria, mikä viittaa siihen, että jotkut kauppiaat suojautuvat epätodennäköisiltä skenaarioilta huolimatta yksipuolisesta konsensuksesta. Kalshissa markkinat heijastavat 98 %:n todennäköisyyttä korotuksen pitämiselle ennallaan, ja sekä koronlaskun että korotuksen skenaarioiden todennäköisyys on 1 % kummallakin, ja niiden kokonaiskauppavolyymi on 18,4 miljoonaa dollaria.
Miksi korko pysyy ennallaan
Useat tiedot selittävät konsensusta:
- Toukokuun työllisyysraportti osoitti 172 000 uuden työpaikan syntyneen, mikä oli odotettua vahvempaa.
- PCE-inflaatio pysyy sitkeänä, ja jotkut ennusteet ovat edelleen yli 3 %.
- Tullien epävarmuus, energian hinnat ja geopoliittiset tekijät jatkavat näkymien hämärtämistä.
- Bloomberg raportoi tällä viikolla, että Goldman Sachs on siirtänyt odotetun korkojen laskun ajankohdan vuoteen 2027.
Fed on pitänyt korot vakaana 3,50–3,75 %:ssa vuoden 2026 ensimmäisen puoliskon ajan, mukaan lukien 28.–29. huhtikuuta pidetyn kokouksen.
Trumpin painostuskampanja
17. kesäkuuta pidetty kokous on seurausta yli vuoden kestäneistä Valkoisen talon ponnisteluista, joilla on pyritty painostamaan keskuspankkia nopeuttamaan korkojen laskua. Koko vuoden 2025 ajan Trump kohdistui toistuvasti henkilökohtaisella kritiikillä entiseen Fedin puheenjohtajaan Powelliin, kutsuen tätä ”todelliseksi jäykkäksi” ja ”liian myöhäiseksi”, samalla kun hän ajoittain nosti esiin mahdollisuuden tämän erottamisesta, ennen kuin lopulta päätti olla jatkamatta asiaa. Trump esitti myös niin sanotun ”TRUMPIN SÄÄNNÖN”, jossa hän vaati korkojen laskemista jopa vahvan talouskasvun aikoina.
Dot-kaavio on todellinen tapahtuma
Vaikka tuleva korkopäätös onkin pelkkä muodollisuus, päivitetyt talousennusteet voivat olla merkittävällä painoarvolla kryptovaluutoille ja riskipitoisille sijoituskohteille. Dot plot, joka siirtää odotetut leikkaukset pidemmälle vuoteen 2027, voi painaa bitcoinia ja riskimarkkinoita. Sellaiset ennusteet, jotka viittaavat aikaisempaan elvytykseen, voivat puolestaan käynnistää nousun.
