Grayscale nimeää kolme kryptotunnusta, jotka saattavat hyötyä SEC:n uusista säännöistä

Grayscale nimeää kolme potentiaalista hyötyjää

Julkisen lohkoketjun toiminta voisi laajentua ehdotettujen Yhdysvaltain varainhankintasääntöjen myötä, kirjoitti Grayscalen tutkimusjohtaja Zach Pandl 19. elokuuta julkaistussa analyysissä, jossa hän tunnisti Ethereumin, Solanan ja BNB Chainin potentiaalisiksi edunsaajiksi. Grayscalen arvio Regulation Crypto Assets -sääntelystä yhdistää ehdotuksen sijoittajien laajempaan kiinnostukseen lohkoketjuihin, jotka tukevat tokenien liikkeeseenlaskua, stablecoineja ja hajautettua rahoitusta.

”SEC on ehdottanut Reg Cryptoa, sääntökokonaisuutta, joka helpottaisi token-pohjaista varainhankintaa”, Pandl totesi tiivistäessään ehdotuksen mahdollisia vaikutuksia julkisiin lohkoketjuverkostoihin. Hän lisäsi:

”Tätä lohkoketjun käyttötapausta on haitannut sääntelyn epäselvyys, mutta uudet ohjeet voisivat auttaa vapauttamaan ja luomaan arvoa taustalla oleville verkostoille, kuten Ethereumille, Solanalle ja BNB Chainille.”

Analyysi kattaa sekä verkostot että niiden omat tokenit, mutta esittää mahdolliset hyödyt ehdollisina eikä varmoina. Älykkäiden sopimusten alustat, kuten Ethereum, tarjoavat infrastruktuurin digitaalisille varoille ja hajautetuille sovelluksille, laajentaen kryptovaluuttojen käyttöä maksujen ja arvon säilyttämisen ulkopuolelle.

SEC:n ehdotus luo kaksi tarjousreittiä

Yhdysvaltain arvopaperimarkkinaviranomainen (SEC) esitti 18. elokuuta ”Regulation Crypto Assets” -asetusehdotuksen, jolla pyritään luomaan räätälöityjä poikkeuksia tietyille kryptovaroja koskeville sijoitussopimuksille. Toinen vaihtoehto sallisi kelpoisten liikkeeseenlaskijoiden kerätä enintään 5 miljoonaa dollaria neljän vuoden aikana, kun taas toinen vaihtoehto sallisi tarjoukset, joiden arvo on enintään 75 miljoonaa dollaria kunkin 12 kuukauden jakson aikana. Ehdotettuun 75 miljoonan dollarin kryptotarjoukseen liittyisi laajennettuja tiedonantovelvollisuuksia ja raportointivaatimuksia.

Kelpoiset liikkeeseenlaskijat joutuisivat toimittamaan sijoittajille selostuksellisia tietoja, kun taas suurempaa poikkeusta hyödyntävät yritykset joutuisivat toimittamaan myös tilinpäätökset ja jatkuvat raportit. SEC:n kryptovaroja koskevan sääntelyehdotuksen mukaan molemmat vaihtoehdot kuuluisivat edelleen liittovaltion petos- ja manipulaationvastaisten säännösten piiriin.

Ehdotettu ehdollinen suojasääntö perustuu SEC:n maaliskuussa antamaan tulkintaan kryptovaroista ja sijoitussopimuksista. Tietyissä olosuhteissa kryptovara voisi lakata olemasta sijoitussopimuksen kohteena ja siten jäädä vastaavien liittovaltion arvopaperivaatimusten ulkopuolelle.

SEC:n virkamiehet ovat esittäneet räätälöityjä poikkeuksia yhtenä keinona vähentää blockchain-kehittäjien ja tokenien liikkeeseenlaskijoiden kannustimia toimia Yhdysvaltojen ulkopuolella. SEC:n pyrkimys tuoda kryptovaluuttojen liikkeeseenlaskijat takaisin Yhdysvaltain markkinoille heijastaa laajempaa politiikan muutosta, jonka tavoitteena on luoda määriteltyjä kotimaisia toimintamalleja digitaalisten varojen liiketoiminnalle säilyttäen samalla sijoittajansuojan.

Tokenien avulla tapahtuva varainhankinta eroaa tokenisoiduista osakkeista

Ehdotettu järjestelmä koskee uusia kryptovaroja, joita käytetään lohkoketjuhankkeiden rahoittamiseen, eikä olemassa olevien pörssiyhtiöiden osakkeiden digitaalisia esityksiä. Nämä tokenit voivat tarjota pääsyn verkostoihin, sovelluksiin tai palveluihin ja samalla kerätä pääomaa niiden kehittämiseen.

Toisin kuin uudet varainhankintatokenit, tokenisoidut osakkeet voivat käyttää useita omistusrakenteita edustaakseen olemassa olevia pörssiyhtiöiden osakkeita tai niihin liittyviä vaatimuksia lohkoketjuinfrastruktuuriin. Rakenne määrittää sijoittajien omistusoikeudet sekä sovellettavat tiedonantovelvollisuudet ja arvopaperivaatimukset.

Erillään tästä SEC ja Commodity Futures Trading Commission (CFTC) koordinoivat arvopaperi- ja johdannaismarkkinoiden valvontaa. SEC:n ja CFTC:n sääntelyn yhdenmukaistamisaloitteella pyritään selkeyttämään toimivaltarajoja ja vähentämään päällekkäisiä vaatimuksia alustoille, jotka toimivat molemmilla markkinoilla, kun taas SEC kehittää erikseen omaa token-pohjaista varainhankintaa koskevaa sääntelykehystään.

Selittäessään, miten lisääntynyt liikkeeseenlasku voisi vaikuttaa verkostoihin ja niiden natiiviin varoihin, Pandl kirjoitti:

”Jos uudet säännöt voivat vauhdittaa liikkeeseenlaskutoimintaa, se tuo lisää yhdysvaltalaisia liikkeeseenlaskijoita ja sijoittajia ketjuun ja todennäköisesti palauttaa arvoa taustalla oleviin lohkoketjuihin ja niiden omille tokeneille, mukaan lukien ETH, SOL ja BNB.”

ETH:ta, SOL:ia tai BNB:tä arvioivat sijoittajat joutuisivat edelleen kohtaamaan kryptovaluuttojen kaupankäyntiin ja sijoittamiseen liittyviä riskejä ehdotuksen lopputuloksesta riippumatta. Verkoston vilkastuminen ei takaisi korkeampia token-hintoja, ja lopulliset vaatimukset voivat muuttua julkisen kuulemisen ja SEC:n tarkastelun seurauksena.

”Regulation Crypto Assets” on edelleen ehdotus, eikä se voi tukea sääntöjenmukaisia liikkeeseenlaskuja ennen kuin SEC on saattanut sääntelyprosessinsa päätökseen. Sen lopullinen vaikutus riippuu lopullisista kelpoisuusvaatimuksista, liikkeeseenlaskijoiden osallistumisesta, sijoittajien kysynnästä sekä uusille token-liikkeeseenlaskuille valituista lohkoketjuista.