Bloombergin haastatteleman asiaan perehtyneen lähteen mukaan Yhdysvaltain arvopaperimarkkinaviranomaisen (SEC) odotetaan julkaisevan innovaatiopoikkeuksen tokenisoiduille osakkeille jo tällä viikolla.
Raportti: Tokenisoiduille yhdysvaltalaisille osakkeille uusi sääntelykehys, kun SEC valmistelee poikkeuslupaa koskevaa tiedonantoa
KIRJOITTAJA
JAA
Tärkeimmät kohdat
- SEC:n puheenjohtaja Paul Atkinsin johdolla virasto aikoo julkaista tokenisoituja osakkeita koskevan innovaatiopoikkeuksen jo 18. toukokuuta 2026.
- Tämä sääntelykehys voisi avata Yhdysvaltain osakemarkkinat Coinbase-kaltaisille alustoille ilman täysimittaista välittäjä-jälleenmyyjän rekisteröitymistä.
- Poikkeuslupa seuraa Nasdaqin ja NYSE:n tokenisoidun kaupankäynnin hyväksyntöjä maalis- ja huhtikuussa 2026, mikä viittaa on-chain-teknologian käyttöönoton kiihtymiseen.
SEC:n innovaatiopoikkeus merkitsee suurta muutosta ketjussa tapahtuvassa Yhdysvaltain osakekaupassa vuonna 2026
Poikkeusluvan myöntäminen luo uuden kehyksen sellaisten tokenien kaupankäynnille, jotka edustavat omistusta tai altistumista julkisesti noteeratuille yrityksille. Asiaan perehtyneet lähteet kertoivat Bloombergille, että muutos on välitön, mikä asettaa sen SEC:n puheenjohtaja Paul Atkinsin johdolla toteutettujen merkittävimpien sääntelytoimien joukkoon.
Trumpin hallinto on ajanut vakaasti blockchain-teknologian integroimista perinteisiin arvopaperimarkkinoihin vuoden 2025 alusta lähtien. SEC hyväksyi Nasdaqin säännöt tokenisoiduille osakkeille maaliskuussa 2026, ja vastaava hyväksyntä seurasi New Yorkin pörssille (NYSE) huhtikuussa 2026.
Molemmat pörssit sallivat nyt valikoitujen osakkeiden ja pörssinoteerattujen rahastojen (ETF) tokenisoitujen versioiden kaupan perinteisten osakkeiden rinnalla käyttäen Depository Trust Companyn tokenisointipilottia. Innovaatiopoikkeus noudattaa erilaista lähestymistapaa. Siinä missä Nasdaqin ja NYSE:n hyväksynnät pitivät tokenisoidun kaupan olemassa olevan markkinarakenteen sisällä, uusi poikkeus kohdistuu laajempaan ketjussa tapahtuvaan kauppaan.
Se on suunniteltu sallimaan kryptovaluutta-alustojen tarjota tokenisoituja osakkeita kevyempien sääntelyvaatimusten alaisina kokeilujakson ajan. SEC on keskustellut poikkeuksesta vuoden 2025 puolivälistä lähtien osana sitä, mitä Atkins kutsui "Project Crypto" -hankkeeksi. Alan toimijat esittivät kommentteja koko prosessin ajan, mukaan lukien perinteisten pörssien vastalauseet, joissa varoitettiin sijoittajansuojan heikkenemisestä ja epäreilusta kilpailusta.
Odotetun kehyksen mukaan alustat voivat tietyissä tapauksissa tarjota tokenisoituja osakkeita ilman täyttä välittäjä- tai pörssirekisteröintiä. Poikkeuksen odotetaan sisältävän suojatoimia, kuten altistumisrajoja, tiedonantovaatimuksia ja rajoituksia, jotka liittyvät sen väliaikaiseen tai ehdolliseen luonteeseen.
Tammikuussa 2026 SEC julkaisi ohjeistuksen, jossa selvennettiin, että arvopaperin tokenisointi ei muuta sen sääntelyluokitusta. Liittovaltion arvopaperilakeja sovelletaan edelleen taloudellisen sisällön perusteella, mikä tarkoittaa, että tokenisoidut osakkeet ovat edelleen samojen sääntöjen alaisia kuin niiden kohde-etuudet.
Tokenisoidun osakekaupan käytännön etuja ovat nopeammat selvitysajat, osakeomistuksen jakaminen, alhaisemmat transaktiokustannukset ja mahdollisuus käydä kauppaa ympäri vuorokauden. Nämä ominaisuudet ovat herättäneet kiinnostusta hajautettujen rahoitusalustojen ja sijoittajien keskuudessa, jotka haluavat laajemman pääsyn Yhdysvaltain osakemarkkinoille.
Coinbasen kaltaiset tahot voisivat hyötyä, jos poikkeus sallii kryptoplatformien tarjota säännösten mukaista tokenisoitua osakekauppaa ilman täysimääräistä rekisteröitymistä. Hajautetun rahoituksen (DeFi) protokollat, jotka pyrkivät listaamaan tokenisoituja osakkeita lohkoketjuun, kuuluisivat myös poikkeuksen ilmeiseen soveltamisalaan.
Perinteiset rahoituslaitokset ovat esittäneet vastalauseita koko sääntelyprosessin ajan. Pankit ja pörssit ovat väittäneet, että sandbox-tyyppinen lähestymistapa luo kilpailun epätasapainoa ja heikentää suojatoimia, jotka liittyvät säilytykseen, rahanpesun torjuntaan ja markkinoiden pirstoutumiseen.
SEC ei ole vielä julkaissut poikkeusta verkkosivuillaan. Täydelliset tiedot, mukaan lukien kelpoiset osallistujat, soveltamisala ja erityisehdot, tulevat todennäköisesti saataville virallisen julkaisun yhteydessä osoitteessa sec.gov. Toimenpide sopii nykyhallinnon laajempaan pyrkimykseen modernisoida markkinarakennetta SEC:n ja CFTC:n yhteisen koordinoinnin, token-taksonomian kehittämisen ja ketjussa tapahtuvan selvityksen modernisoinnin avulla.
Atkins on asettanut viraston rahoitusinnovaatioiden edistäjäksi, ja tokenisoitujen osakkeiden poikkeus edustaa tähän mennessä selkeintä askelta kohti säänneltyjen arvopapereiden laajamittaisen blockchain-pohjaisen kaupan sallimista Yhdysvalloissa.
