Raportti: Englannin keskuspankin varapääjohtaja Breeden viittaa perääntymiseen Ison-Britannian stablecoin-omistusrajoituksissa

Englannin keskuspankki tarkistaa stablecoin-rajoituksia, joita ala piti ”hankalina”

Yhdistyneen kuningaskunnan keskuspankin rahoitusvakaudesta vastaava varapääjohtaja Sarah Breeden kertoi Financial Timesille (FT), että BoE "tutkii erittäin tarkasti, onko olemassa erilaisia tapoja hallita sitä, mitä pidämme merkittävänä riskinä stablecoinien tullessa markkinoille". FT:n toimittajat Martin Arnold ja Sam Fleming raportoivat asiasta.

Vakaavaluutat ovat digitaalisia rahakkeita, jotka on sidottu yksi yhteen suhteessa fiat-valuuttaan, kuten Yhdysvaltain dollariin. Englannin keskuspankki oli ehdottanut, että yksilöiden omistamat Englannin punnan vakaavaluutat rajattaisiin 20 000 puntaan kolikkoa kohti ja yritysten omistamat 10 miljoonaan puntaan, suojana pankkien suurilta talletusvirroilta.

Raportissa todetaan, että toimialajärjestöt pitivät näitä rajoituksia toiminnallisesti "hankalina". Breeden otti kritiikin suoraan vastaan. "Olemme aidosti avoimia pohtimaan, onko olemassa muita tapoja saavuttaa tavoitteemme", hän kertoi FT:lle.

BoE harkitsee myös uudelleen erillistä sääntöä, jonka mukaan vähintään 40 % brittiläisen stablecoinin taustalla olevista varoista on pidettävä keskuspankissa talletuksina, joista ei makseta korkoa. Loput varat olisi pidettävä valtion joukkovelkakirjoina ja muina likvideinä varoina. FT:n pääkirjoituksessa todettiin, että vaatimus on paljon tiukempi kuin Yhdysvaltojen säännöt, mikä tekee Isossa-Britanniassa toimivien stablecoinien käytöstä vähemmän kannattavaa.
Breeden sanoi, että 40 prosentin luku perustui vuoden 2023 Silicon Valley Bankin romahduksen ja muiden viimeaikaisten stressitapahtumien aikana tehtyjen nostojen tahdin tutkimiseen. "Se perustui kokemuksiin mahdollisesta likviditeettistressistä", hän selitti. "Mutta tarkastelemme tarkasti, olemmeko olleet liian konservatiivisia ajattelussamme tässä asiassa."
FT:n raportin tilastojen mukaan punnan määräiset stablecoinit edustavat tällä hetkellä alle 0,5 %:a yli 320 miljardin dollarin arvoisesta globaalista stablecoin-markkinasta. Kryptovaluutta-alan yritykset ovat varoittaneet, että Yhdistynyt kuningaskunta on vaarassa menettää asemiaan kilpailussa kilpailukykyisen digitaalisten varojen sektorin rakentamisesta.

Breeden kertoi FT:n toimittajille, että keskuspankki haluaa Ison-Britannian vakaavaluuttojen toimivan. "Haluamme luoda järjestelmän, jossa vakaavaluutat voivat menestyä ja tuottaa hyötyä käyttäjille", hän sanoi. "Mutta kyse on rahasta, ja haluamme varmistaa, että tämä uusi rahan muoto on turvallinen."

Muissa rahapolitiikkaa koskevissa kysymyksissä Breeden torjui odotukset lähiajan korkomuutoksista. Markkinat hinnoittelevat tällä hetkellä kaksi tai kolme Ison-Britannian korkonostoa vuonna 2026, joista ensimmäisen odotetaan tapahtuvan jo kesällä. Breeden kertoi FT:lle, että aikataulu ei ole sitova.
"Meillä on aikaa ymmärtää ensinnäkin shokkien suuruus ja toiseksi, miten talous kehittyy", hän sanoi. "Olet tietysti oikeassa siinä, että emme voi odottaa ikuisesti, mutta meidän ei tarvitse tehdä sitä kesä- tai heinäkuussa."
Breeden totesi haastattelussa myös, että hän näkee vain vähäisen riskin siitä, että Lähi-idän konflikti johtaisi sellaiseen pitkäaikaiseen palkka- ja hintakierteeseen, jota nähtiin Venäjän hyökättyä Ukrainaan vuonna 2022. Hän mainitsi heikentyneen työmarkkinatilanteen ja rajoittavan rahapolitiikan tekijöiksi, jotka vähentävät tätä riskiä.

BoE on joutunut paineen alle käynnissä olevan taseen supistamisen vuoksi, johon liittyy 525 miljardin punnan joukkovelkakirjasalkun purkaminen. FT:n raportissa todettiin, että keskuspankki arvioi viime vuonna, että prosessi nostaa pitkäaikaisia korkoja 0,15–0,25 prosenttiyksikköä, mikä on Breedenin mukaan "ei kovin suuri" luku.

Tarkistetulle stablecoin-sääntelykehykselle ei ole vielä vahvistettua aikataulua, mutta Breedenin kommentit Financial Timesille viittaavat siihen, että BoE on valmis luopumaan alkuperäisestä lähestymistavastaan ennen sääntöjen voimaantuloa.