Meltem Demirorsin mukaan pankit voittivat, kun bitcoin-ETF:t vetivät kryptovaluutat Wall Streetin vaikutuspiiriin

Institutionaalinen paradoksi

Meltem Demirors, varhaisvaiheen rahasto Cruciblen perustaja ja pääosakas, väittää, että institutionaalinen pääsy ei ole tehnyt bitcoinista hyödyllisempää. Sen sijaan se on laukaisi identiteettikriisin, imemällä kryptovaluutat juuri siihen rahoitusjärjestelmään, jota ne oli tarkoitus mullistaa. Äskettäisessä Fox Business -haastattelussa Demirors mainitsi nimenomaan spot-bitcoin-pörssinoteeratut rahastot (ETF:t) päätöksenä, joka tukee hänen väitettään.

”Näkemykseni on, että [that] kryptovaluutoilla on identiteettikriisi. Bitcoinin työntäminen ETF:ään ei tehnyt siitä yhtään hyödyllisempää. Vietin 11 vuotta elämästäni erittäin innoissani mahdollisuudesta käyttää bitcoinia ja kryptovaluuttoja rahoitusjärjestelmän muuttamiseen. Lopulta pankit voittivat”, Demirors sanoi haastattelussa.

Cyberpunk-ideaalien pohjalta rakennettu bitcoin suunniteltiin hajautetuksi ja vertaisverkkoon perustuvaksi sähköiseksi rahajärjestelmäksi, joka ohittaa keskuspankit ja toimii perinteisten rahoitusrakenteiden ulkopuolella. Viime vuosina painopiste on kuitenkin siirtynyt infrastruktuurin rakentamiseen institutionaalisten ETF-rahastojen tukemiseksi ja Wall Streetin pääoman houkuttelemiseksi. Tämä täydentää sen käyttöä sijoitus- tai spekulatiivisena omaisuutena.

Merkittävä osa Demirorsin nykyistä näkemystä on, että kryptovaluutta on siirtymässä puhtaasti vaihtoehtoisesta rahoitusverkostosta toimimaan tekoälyn (AI) perustana olevana infrastruktuurina. Tämä siirtää kryptovaluutan identiteetin ”itsenäisen valuutan vaihtoehdosta” B2B-teknologian hyötykerrokseksi, mikä muuttaa perustavanlaatuisesti sitä, kuka sitä käyttää ja miksi.

Bitcoinin koettu suunnanmuutos on vieraannuttanut yhä enemmän kryptovaluutan varhaisia kannattajia, ja jotkut, kuten Mark Cuban, ovat myyneet suurimman osan kolikoistaan. Toiset mainostavat nyt Zcashin kaltaisia kolikoita digitaalisina varoina, jotka noudattavat edelleen kryptovaluutan perusperiaatteita.
Pragmaatikot ovat kuitenkin vastustaneet Demirorsin väitteitä ja vaatineet, että kryptovaluutan integroiminen paitsi perinteisiin rahoitusjärjestelmiin myös poliittisiin kampanjoihin ja sääntelykehyksiin on välttämätöntä kypsymistä. Tämän ryhmän mielestä selviytyminen ja laajentuminen edellyttävät perinteisen rahoituksen ja valtion infrastruktuurin sääntöjen noudattamista. Toiset, kuten sosiaalisen median käyttäjä Shekina Job, uskovat, että nykyinen järjestely on juuri sitä, mitä kryptovaluutta tarvitsee.
“Kryptovaluutta ei tarvitse identiteettikriisiä. Se tarvitsee valinnanvaraa, itsehallintaa puristeille ja ETF-rahastoja jokapäiväisille sijoittajille. Tuo tasapaino on myönteistä Amerikalle”, Job sanoi X-viestissään.

Puristeille tämä institutionaalinen omaksuminen nähdään kuitenkin kryptovaluutan perusperiaatteiden laimentamisena. He väittävät, että kun suuret varainhoitajat sanelevat markkinoiden suunnan, teknologia menettää vastakulttuurisen etunsa ja muuttuu vain yhdeksi riskipitoiseksi omaisuusluokaksi, joka korreloi tiiviisti teknologiayhtiöiden osakkeiden ja makrotalouden likviditeettisyklien kanssa.
Toiset taas uskovat, että ETF:t ovat tehneet bitcoinista helpommin saatavilla olevan, mutta he ovat samaa mieltä Demirorsin pääargumentista. Yksi sosiaalisen median käyttäjä sanoi, että bitcoinin hyödyllisyyden puute tekee siitä pelkkän spekulatiivisen omaisuuserän.
"ETF:t voittivat saatavuuskilpailun, mutta hän on oikeassa siinä, että hyödyllisyys on pysähtynyt — hintakehitys ilman käyttökelpoisuutta on vain spekulointia ylimääräisine vaiheineen", käyttäjä sanoi.
Kun länsimaiden markkinat keskustelevat siitä, pysyykö bitcoin radikaalina taloudellisena vaihtoehtona vai muuttuuko se pelkästään Wall Streetin yritysten taustalla toimivaksi ohjelmistokerrokseksi, globaali etelä on ohittanut teorian kokonaan. Kehittyvissä talouksissa bitcoin ja stablecoinit toimivat jo nyt kriittisinä taloudellisina elinehtoina miljoonille tavallisille kansalaisille. Kaukana spekulatiivisesta villityksestä ja institutionaalisesta hypestä, joka ympäröi vuoden 2024 ETF-lanseerauksia, hajautetut digitaaliset varat toimivat hiljaisesti vakaana arvon säilyttäjänä rajuun inflaatioon nähden ja tarjoavat saumattoman infrastruktuurin kitkattomille rajat ylittäville rahansiirroille.