Kryptolainojen määrä laski 23,3 miljardiin dollariin, kun Tether hallitsi 68 %:a CeFi-lainamarkkinoista ensimmäisellä vuosineljänneksellä

CeFi-kryptolainaus supistui 6 %, kun Maple, Nexo ja Coinbase kasvattivat markkinaosuuttaan

Keskitettyjen rahoituspalveluiden (CeFi) kryptolainojen volyymi supistui vuoden 2026 ensimmäisellä neljänneksellä, mikä lopetti yli vuoden kestäneen kasvun, kun digitaalisten omaisuuserien markkinoiden heikkeneminen pakotti lainanottajat vähentämään velkaantumistaan.

Cryptoquantin tietojen mukaan CeFi-lainakannan kokonaismäärä laski edellisestä neljänneksestä 6 % 23,3 miljardiin dollariin, mikä merkitsi alan ensimmäistä supistumista vuoden 2024 kolmannen neljänneksen jälkeen. Lasku heijastaa varovaisempaa lainanottoilmapiiriä, kun kryptomarkkinat ovat edelleen paineen alla ja käyttäjät vähentävät riskejä.

Tether pysyi selvästi alan kärjessä 15,8 miljardin dollarin lainakannalla ja 68 prosentin markkinaosuudella. Yrityksen johtoasema säilyi huolimatta siitä, että sen lainakanta supistui neljänneksen aikana 7 prosenttia.

Maple Finance sijoittui toiseksi 2,1 miljardin dollarin lainakannalla ja 9 prosentin markkinaosuudella. Seuraavana tuli Nexo 1,8 miljardilla dollarilla ja 8 prosentin osuudella. Coinbase ja Galaxy Digital pitivät kumpikin noin 6 prosentin osuutta, kun taas bitcoinilla taattu lainanantaja Ledn:n osuus oli 3 prosenttia.

Lainanottajat vetäytyvät markkinoiden heikkenemisen vuoksi

Vuosineljänneksen tiedot osoittavat, että luottomarkkinat ovat käymässä läpi hallittua velkojen purkamista pikemminkin kuin äkillistä luottokriisiä.

Luottokanta supistui suurimmassa osassa sektoria. Suurista luotonantajista Galaxy Digitalin luottokanta laski jyrkimmin, 21 % edelliseen vuosineljännekseen verrattuna. Ledn seurasi 19 %:n laskulla.

Tetherin 7 %:n lasku oli prosentuaalisesti pienempi, mutta dollarimääräisesti merkittävämpi sen laajuuden vuoksi. Laskun jälkeenkin sen lainakanta pysyi suurempana kuin kaikkien muiden seurattujen CeFi-luotonantajien yhteenlaskettu kanta.

Koko alaa koskeva lasku viittaa siihen, että lainanottajat vähentävät altistumistaan vastauksena alhaisempiin omaisuuserien hintoihin ja tiukentuneeseen riskinottohalukkuuteen. Kryptolainoituksessa heikommat markkinat johtavat usein vakuuksien arvon laskuun, vipuvaikutuksen kysynnän vähenemiseen ja lainanantajien konservatiivisempaan luotonmyöntämiseen.

Tämä dynamiikka on ollut nähtävissä laajemminkin digitaalisten omaisuuserien markkinoilla vuonna 2026. Lainanottajat, jotka aiemmin käyttivät kryptovaluutta-vakuudellisia lainoja kaupan rahoittamiseen, kassanhallintastrategioihin tai toimintatarpeisiin, näyttävät vetäytyvän, kun volatiliteetti pysyy korkealla.

Maple, Nexo ja Coinbase vahvistavat asemiaan

Kaikkien luotonantajien asema ei heikentynyt.

Coinbase ja Maple kasvattivat kumpikin lainakantaansa noin 6 % ensimmäisellä neljänneksellä. Myös Nexo kasvoi, vaikkakin vaatimattomammin, lähes 1 %:n kasvulla. Ne olivat ainoat suurista luotonantajista tarkastellussa ryhmässä, jotka raportoivat lainakannan kasvua neljänneksen aikana.

Nämä kasvuluvut näkyivät markkinaosuuksien muutoksina. Maple kasvatti markkinaosuuttaan 1 prosenttiyksiköllä, Nexo 0,5 prosenttiyksiköllä ja Coinbase 0,7 prosenttiyksiköllä.

Sitä vastoin Galaxy menetti 1,1 prosenttiyksikköä markkinaosuudestaan, kun taas Tetherin osuus laski 0,7 prosenttiyksikköä.

Tuloksena on sektori, joka keskittyy edelleen voimakkaasti Tetherin ympärille, mutta jossa markkinaosuutta kasvattavat alustat, jotka jatkoivat luotonantoa laskusuhdanteen aikana. Maplen nousu viittaa myös institutionaalisen kysynnän kasvuun strukturoiduille ketjussa myönnettäville luotoille, kun taas Coinbasen laajentuminen heijastaa sen laajempaa panostusta rahoituspalveluihin, jotka liittyvät säilytyspalveluihin, kaupankäyntiin ja vakuudellisiin tuotteisiin.

Ensimmäisen vuosineljänneksen supistuminen ei merkitse CeFi-luotonannon loppua. Se osoittaa kuitenkin, että kasvu on muuttumassa valikoivammaksi. Heikommassa markkinatilanteessa markkinaosuutta kasvattavat luotonantajat, joilla on vahvempi jakeluverkosto, selkeämmät vakuuksien hallintakäytännöt ja institutionaaliset suhteet, kun taas riskialttiimpien yritysten taseet supistuvat.