DWF Labsin mukaan yli 31 miljardia dollaria reaalimaailman varallisuutta on siirretty lohkoketjuun, mutta suurin osa tästä pääomasta on edelleen käyttämättömänä. Yritys väittää, että tokenisoinnin seuraavassa vaiheessa menestyvät ne alustat, jotka tekevät näistä varoista likvidejä, vaihdettavia ja käyttökelpoisia DeFi-ympäristössä.
DWF Labsin mukaan 31 miljardia dollaria riskipainotettuja varoja (RWA) on lohkoketjussa, mutta alle 10 % niistä on aktiivisesti käytössä DeFi-alalla
KIRJOITTAJA
JAA
Keskeiset johtopäätökset
- DWF Labsin mukaan ketjussa on yli 31 miljardia dollaria reaalimaailman varoja, mutta alle 10 % niistä on aktiivista DeFi-ympäristössä.
- Blackrockin BUIDL korostaa likviditeettiongelmia, sillä siirtoja tapahtuu kuukausittain alle 30.
- Maple Finance ja Figure kehittävät työkaluja, joilla pyritään avaamaan RWA-omaisuuserien kaupankäynti, tuotto ja skaalautuvuus.
Blackrock, Maple ja Figure kilpailevat 31 miljardin dollarin arvosta RWA-omaisuuden hyödyntämismahdollisuuksien avaamisesta
Institutiot ovat siirtäneet yli 31 miljardia dollaria reaalimaailman varoja (RWA) lohkoketjuihin. Ongelmana on, että suurin osa niistä on lähes liikkumattomana.
DWF Labs Researchin uuden raportin mukaan alle 10 % tokenisoiduista reaalimaailman varoista, eli noin 3 miljardia dollaria, on aktiivisesti käytössä DeFi-alustalla. Loput ovat pääosin lompakoissa, joissa niitä pidetään pitkäaikaisina sijoituksina sen sijaan, että ne kiertäisivät lainamarkkinoilla, kaupankäyntipaikoissa tai vakuusjärjestelmissä.
Tämä kuilu herättää tokenisoinnin kannalta keskeisen kysymyksen: digitalisoidaanko pääomaa vain, vai tuleeko siitä tuottavampaa?
Raportti viittaa suuriin tokenisoituihin Yhdysvaltain valtiovarainministeriön rahastoihin, kuten Blackrockin BUIDL:ään, jossa raportin mukaan tapahtuu alle 30 siirtoa kuukaudessa huolimatta siitä, että rahastolla on hallussaan miljardeja dollareita varallisuutta. DWF Labs totesi, että tokenisoinnin noususuhdanne on todellinen, mutta nykyinen markkina näyttää edelleen enemmän liikkeeseenlaskulta kuin likviditeetiltä.
Miksi tokenisoitu pääoma on jumissa
DWF Labs tunnistaa kolme rakenteellista estettä, jotka jarruttavat jälkimarkkinatoimintaa.
Ensimmäinen on hinnoittelu. Yksityiset luotto- ja kiinteistöomaisuusvarat perustuvat usein nettovarallisuusarvon päivityksiin, jotka saapuvat parhaimmillaan päivittäin. Tämä vaikeuttaa markkinatakaajien mahdollisuuksia tarjota tarkkoja hintoja suurille kaupoille.
Toinen este on selvitys ja lunastus. Monien tokenisoitujen tuotteiden lunastaminen kestää edelleen päiviä, kun taas ketjussa oleva likviditeetti on edelleen liian vähäistä institutionaalisen tason rahavirroille. OTC-markkinoita on olemassa, mutta ne ovat hajanaisia ja usein yksityissijoittajien ulottumattomissa.
Kolmas este on sääntely. Siirtorajoitukset, asiakkaan tuntemista koskevat tarkastukset ja akkreditointivaatimukset voivat vaikeuttaa tokenisoitujen varojen integrointia luvattomaan DeFi-järjestelmään.
”Likviditeetti on ratkaiseva rajoite tokenisoinnin laajentamiselle lohkoketjussa”, sanoi DWF Labsin toimitusjohtaja Andrei Grachev. ”Puuttuu infrastruktuuri, joka tekisi näistä varoista laajamittaisesti kaupattavia. Kun tämä ongelma ratkaistaan, tokenisoinnista tulee laajemman markkinan ilmiö eikä enää pelkästään institutionaalinen ilmiö.”
Tämä rajoite on myös vaikuttanut siihen, kuka hyötyy arvosta. Tähän mennessä eniten hyötyä ovat saaneet tokenisoituja tuotteita laskevat varainhoitajat. Kryptovaluuttoihin erikoistuneet infrastruktuuripalvelujen tarjoajat, kuten lainanantoprotokollat, hinnoitteluorakkelit, markkinatakaajat ja lunastuspaikat, ovat saaneet vähemmän hyötyä noususta.
Infrastruktuuriyritykset pyrkivät kaventamaan kuilua
DWF Labsin mukaan epätasapaino on alkanut muuttua.
Maple Finance on houkutellut yli 3,6 miljardin dollarin arvosta lukittua pääomaa yhdistämällä tokenisoidut luotot stablecoin-vakuustuotteisiin. Pyth ja Redstone rakentavat 24/7-hinnoitteluinfrastruktuuria tokenisoiduille osakkeille ja hyödykkeille. Symbioticin Liquid Lane käyttää RFQ-mallia, jossa markkinatakaajat kilpailevat lunastusalennusten hinnoittelusta. Figure on valinnut toisenlaisen lähestymistavan integroimalla liikkeeseenlaskun, toissijaisen hinnanmuodostuksen ja selvityksen yhdeksi kokonaisuudeksi.
Seuraava mahdollisuus saattaa avautua hallitsevan Yhdysvaltain dollarin markkinan ulkopuolella. Yli 94 % tokenisoiduista varoista on dollareina, vaikka muut kuin dollarimääräiset valtion joukkovelkakirjat muodostavat suuren osan perinteisistä korkosijoituksista. DWF Labs korostaa kehittyvien markkinoiden velkakirjoja, mukaan lukien noin 10 %:n tuoton tarjoavat Brasilian real-joukkovelkakirjat ja lähes 15 %:n tuoton tarjoavat Turkin liira-joukkovelkakirjat, aukkona, joka odottaa täyttämistä.
Yritys näkee potentiaalia myös tokenisoiduissa hyödykkeissä ja osakkeissa. Hyödykkeille on jo osoitettu kysyntää, kun taas tokenisoitujen osakkeiden arvo on kasvanut yli miljardiin dollariin ja niillä on 185 000 haltijaa noin vuoden aikana.
DWF Labsin mielestä tokenisoinnin ensimmäinen vaihe osoitti, että varat voidaan siirtää lohkoketjuun. Seuraavassa vaiheessa testataan, voidaanko näillä varoilla käydä kauppaa, suorittaa selvityksiä ja tuottaa tuottoa laajamittaisesti. Kuka tahansa tämän ongelman ratkaisee, voi saada enemmän arvoa kuin liikkeeseenlaskijat itse.
Tämä artikkeli on käännetty englannista tekoälyn avulla. Alkuperäinen englanninkielinen versio on auktoritatiivinen lähde; automaattiset käännökset voivat sisältää epätarkkuuksia, erityisesti oikeudellisessa ja sääntelyyn liittyvässä terminologiassa.
