سقوط شدید ضرایب پولی‌مارکت دربارهٔ تنگهٔ هرمز پس از تیراندازی ایران به نفتکش‌ها

نکات کلیدی:

• گزارش شده ایران در ۱۸ آوریل به دست‌کم یک نفتکش شلیک کرده و بیش از ۲۰ شناور را بازگردانده است؛ امری که شانس عادی‌سازی تا ۳۰ آوریل در پولی‌مارکت را ۴۱٪ کاهش داد و به ۲۸٪ رساند.
• بازار عادی‌سازی تنگه هرمز تا ماه مه روی ۶۹٪ «بله» باقی مانده است؛ با پشتوانه ۱.۳ میلیون دلار حجم معاملات، پس از آنکه در ۱۷ آوریل نزدیک ۸۲٪ اوج گرفت.
• برای تحقق کامل نتیجه «بله»، لازم است IMF Portwatch میانگین متحرک ۷روزه‌ای از ۶۰+ ورود کشتی را پیش از ۳۱ مه ۲۰۲۶ ثبت کند.

ایران چند ساعت پس از بازگشایی دوباره، محدودیت‌های هرمز را بازاعمال کرد؛ قراردادهای پولی‌مارکت به‌شدت جابه‌جا شدند

وزیر خارجه ایران در ۱۷ آوریل اعلام کرده بود تنگه برای شناورهای تجاری «کاملاً باز» است و به آتش‌بسِ میانجی‌گری‌شده توسط پاکستان استناد کرده بود. قیمت نفت با انتشار این خبر حدود ۱۰٪ افت کرد، بازارهای سهام رشد کردند و قرارداد عادی‌سازی تا ماه مه در Polymarket برای مدتی کوتاه به اوج‌های درون‌روزی نزدیک ۸۲٪ رسید.

این عقب‌گرد ظرف ۲۴ ساعت رخ داد. مقام‌های ایرانی گفتند ادامه محاصره دریاییِ بنادر ایران از سوی آمریکا «نقض اعتماد» و نقض مفاد آتش‌بس است. قرارداد پولی‌مارکتِ ۳۰ آوریل ۴۱٪ سقوط کرد و از اوج اخیر خود پایین آمد. قرارداد ماه مه که در ۱۷ آوریل تا ۷۳٪ جهش کرده بود، تا ۱۸ آوریل به تقریباً ۶۹٪ «بله» بازگشت.

بازار ۳۰ آوریل در مجموع بیش از ۱۶ میلیون دلار حجم دارد و پس از تعهد پیشین ایران برای بازگشایی آبراه، در یک جلسه معاملاتیِ واحد در ۷ آوریل نزدیک به ۴ میلیون دلار معامله در آن انجام شد.

نتیجه‌گیری برای هر دو قرارداد وابسته است به اینکه IMF Portwatch میانگین متحرک ۷روزه‌ای دست‌کم ۶۰ ورود کشتی را گزارش کند؛ شامل کشتی‌های کانتینری، فله خشک، رو-رو، بار عمومی و نفتکش. پیش از آغاز بحران در اوایل مارس ۲۰۲۶، تماس‌های عبوریِ روزانه بر اساس آن معیار به‌طور معمول از ۶۰ فراتر می‌رفت. شمار فعلی شناورها روزانه بین ۵ تا ۱۶ کشتی است.

داده‌های Kpler نشان داد ۸ نفتکش اوایل روز شنبه عبور کردند، پیش از آنکه سرکوب دوباره از سر گرفته شود. MarineTraffic ثبت کرد چندین شناور در نزدیکی جزیره لارک پس از ازسرگیری اجرای محدودیت‌ها از سوی ایران، اقدام به دورزدن و بازگشت (U-turn) کردند.

محاسبات قرارداد ۳۰ آوریل، مانعی فراتر از وضعیت سیاسی ایجاد می‌کند. میانگین متحرک هفت‌روزه هفته‌هاست نزدیک صفر مانده است. حتی با ازسرگیری فوری و کامل ترافیک تجاری، رسیدن به میانگین ۶۰ شناور در بازه ۱۲ روزِ باقی‌مانده نیازمند سطحی از ظرفیت عبور است که به نظر می‌رسد معامله‌گران حاضر نیستند آن را محتمل قیمت‌گذاری کنند.

تنگه هرمز حدود یک‌پنجم نفتِ حمل‌شده از راه دریا در جهان و حجم قابل‌توجهی LNG را جابه‌جا می‌کند. نیروهای ایرانی حدود ۴ مارس ۲۰۲۶، در پی عملیات‌های نظامی آمریکا و اسرائیل علیه ایران که از اواخر فوریه آغاز شد، آن را عملاً بسته اعلام کردند. تا اوایل مارس دست‌کم ۱۰ مورد حادثه حمله به شناورها گزارش شد.

رئیس‌جمهور ترامپ به‌طور علنی از اعلامیه ۱۷ آوریل استقبال کرد، اما گفت محاصره آمریکا تا زمان تکمیل یک توافق جامع ادامه خواهد داشت. روز شنبه، کاخ سفید همان موضع را حفظ کرد.

یک بازار همراه در پولی‌مارکت درباره عادی‌سازی تا پایان ژوئن در حدود ۸۱٪ «بله» قرار دارد؛ که نشان می‌دهد معامله‌گران حل‌وفصل بلندمدت را محتمل‌تر از تثبیت کوتاه‌مدت می‌دانند. حق‌بیمه‌های بیمه برای شناورهایی که قصد عبور از هرمز را دارند همچنان به‌شدت بالا مانده است. شرکت‌های کشتیرانی به‌طور گسترده سفرها را تا روشن‌تر شدن تضمین‌های امنیتی متوقف کرده‌اند.

پاکستان به‌عنوان میانجی میان واشینگتن و تهران عمل کرده است. در حال حاضر هیچ گفت‌وگوی رسمی برنامه‌ریزی نشده و هیچ جدول زمانی برای یک توافق گسترده‌تر درباره برنامه هسته‌ای ایران اعلام نشده است.

قرارداد ۳۰ آوریل به محض آنکه IMF Portwatch داده‌های واجد شرایط را منتشر کند (یا در موعد نهایی، اگر داده واجد شرایطی منتشر نشود) تعیین‌تکلیف می‌شود. با ۱۲ روزِ باقی‌مانده و شمار روزانه شناورها در محدوده تک‌رقمی، سهم ۷۲٪ «نه» بازتاب‌دهنده جایی است که بخش عمده سرمایه در آن مستقر شده است.