رائول پال، مدیرعامل ریل ویژن، گفت بیتکوین ۸۷٪ همبستگی با نقدینگی جهانی دارد و استدلال کرد این دارایی بهجای سود شرکتها یا چرخه خبری، میزان پول در گردش در نظام مالی را دنبال میکند.
رائول پال: همبستگی ۸۷٪ بیتکوین با نقدینگی جهانی از سودآوری و تیترهای خبری پیشی میگیرد
نویسنده
اشتراک
نکات کلیدی
- رائول پال گفت بیتکوین ۸۷٪ همبستگی با نقدینگی جهانی دارد.
- پال همبستگی نزدک را ۹۷٪ عنوان کرد و استدلال کرد جریان پول از سودآوری یا اخبار مهمتر است.
- فرضیه پال برای مه ۲۰۲۶، در صورت گسترش نقدینگی بانکهای مرکزی تا پایان سال، بیتکوین ۴۵۰٬۰۰۰ دلاری را هدف قرار میداد.
یک توضیح مفصل
پال، بنیانگذار پلتفرم رسانه مالی ریل ویژن و مدیر بازنشسته صندوق پوشش ریسک گلدمن ساکس، یکی از پرطرفدارترین صداهای کلان در حوزه کریپتو است که بخش زیادی از هفت ماه گذشته را صرف این کرده که استدلال کند شرایط نقدینگی، نه بنیادها، قیمت داراییهای دیجیتال را هدایت میکند. پال در پستی در X توضیح داد:
“بیتکوین ۸۷٪ با نقدینگی جهانی همبستگی دارد. نزدک ۹۷٪ همبستگی دارد. این به شما چیزی را میگوید که بیشتر مردم هرگز متوجه آن نمیشوند. این داراییها واقعاً بر مبنای سودآوری، یا اخبار، یا هر داستانِ هفته معامله نمیشوند. آنها میزان پول موجود در سیستم را دنبال میکنند.”
نقدینگی جهانی به مجموع کل پولی اشاره دارد که برای ورود به بازارهای مالی در دسترس است و معمولاً از طریق ترازنامههای بانکهای مرکزی، M2 جهانی (عرضه پول گسترده) و رشد اعتبار بانکی اندازهگیری میشود.
تحلیلگران بازارگردانِ بازار کریپتو، Keyrock، یک مدل وقفه هشتماهه ساختهاند که ردیابی میکند انتشار اسناد خزانه چگونه به بازدهی بیتکوین سرایت میکند؛ چارچوبی که ادعای همبستگی پال را بازتاب میدهد. شاخص نقدینگی خالص این شرکت که بهصورت ترازنامه فدرال رزرو منهای مانده نقدی خزانهداری و مانده ریپو معکوس تعریف میشود، برای این طراحی شده است که جدا کند در یک زمان مشخص واقعاً چه میزان ظرفیت هزینهکرد به بازارها میرسد.
فرضیهای آشنا، اعداد بهروزشده
ارقام پال بر موضعی بنا شده که او در ماه مه با جزئیات بیشتری مطرح کرد؛ زمانی که به بینندگان ریل ویژن گفت بیتکوین حدوداً ۹۰٪ همبستگی با عرضه پول جهانی دارد و استدلال کرد اتکای دولتها به انتشار بدهی کوتاهمدت، بانکهای مرکزی را وادار میکند در چرخهای تکرارشونده نقدینگی تزریق کنند.
پال آن زمان گفت: «هر چهار سال، بدهی جهانی سررسیدش میچرخد، و بانکهای مرکزی برای جلوگیری از فروپاشی سیستماتیک مجبور میشوند نقدینگی پمپاژ کنند.» این فرضیه، مبنای هدف قیمتی ۴۵۰٬۰۰۰ دلاری او برای بیتکوین است؛ هدفی که او گفته به این بستگی دارد که بانکهای مرکزی پیش از پایان سال نقدینگی را بهطور معناداری افزایش دهند.
همبستگی حتی تنگاتنگترِ نزدک
عدد چشمگیرتر در پست پال شاید همان همبستگی ۹۷٪ باشد که او به نزدک نسبت داد؛ شاخص سهام آمریکا با تمرکز بالا بر فناوری. چنین همبستگی فشردهای نشان میدهد بیتکوین و سهام فناوریِ مگاکپ اکنون بهعنوان جانشینهای تقریباً یکسانی برای همان شرایط نقدینگی معامله میشوند، نه بهعنوان طبقات دارایی جداگانهای که به محرکهای متمایز واکنش نشان میدهند. این موضعگیری با این ایده در تضاد است که بیتکوین عمدتاً بر اساس پویایی عرضه خودش، چرخههای هاوینگ یا تیترهای پذیرش معامله میشود.
پال در این استدلال تنها نیست؛ زیرا مایکل سیلور، رئیس اجرایی Strategy Inc. (Nasdaq: MSTR)، اوایل این ماه گفت چرخه سنتی چهارساله و مبتنی بر هاوینگِ بیتکوین «دیگر مدل غالب نیست» و در عوض به ورود سرمایه از طریق ETFها، انباشت خزانهداری شرکتها، ذخایر حاکمیتی و شرایط نقدینگی جهانی بهعنوان محرکهای بزرگتر اشاره کرد. او افزود:
در دهه پیش رو، مسیر بیتکوین کمتر توسط عرضه ماینرها و بیشتر توسط جریانهای سرمایه هدایت خواهد شد.
با این حال، نه پال و نه ارقام همبستگی در پست او با یک مجموعهداده زیربنایی یا روششناسی منتشرشده همراه نیستند، و قدرت رابطه بیتکوین-نقدینگی در طول ۲۰۲۶ با بالا و پایین شدن تکانههای نقدینگی نوسان داشته است. ردیابی خود Keyrock نشان داد واکنش بیتکوین به انتشار اسناد خزانهداری با حدود هشت ماه تأخیر رخ میدهد؛ به این معنا که هر قرائت همبستگی فعلی احتمالاً شرایط نقدینگی تعیینشده در ماههای قبل را بازتاب میدهد، نه وضعیت لحظهای را.
نقطه تعیینکننده بعدی برای فرضیه بنیانگذار ریل ویژن این خواهد بود که آیا بانکهای مرکزی واقعاً افزایش ترازنامهای را که او برای زنده نگه داشتن هدف ۴۵۰٬۰۰۰ دلاریاش لازم میداند، عملی میکنند یا نه.
این مقاله با استفاده از هوش مصنوعی از انگلیسی ترجمه شده است. نسخه اصلی انگلیسی منبع معتبر است؛ ترجمههای خودکار ممکن است حاوی نادرستیهایی باشند، بهویژه در اصطلاحات حقوقی و قانونی.
