به گفته نایجل گرین، مدیرعامل Devere Group، پیشروی دوباره بیتکوین بازتابدهنده تقاضای نهادیِ قویتر است و او پیشبینی میکند که گاوها دوباره کنترل را به دست گرفتهاند. چشمانداز او پس از بازگشت جریانهای ورودی به ETFها مطرح میشود، با وجود ناهمگونی در تقاضای صندوقها و یک عقبگرد قانونگذاری در آمریکا.
رالی بیتکوین با پشتوانه «سرمایه جدی نهادی» همراه است، دیور میگوید
نویسنده
اشتراک
نکات کلیدی
- گرین پیشبینی میکند تقاضای نهادی، بهبود بیتکوین را پایدار نگه خواهد داشت.
- ETFهای بیتکوین روز جمعه ۴۳۳ میلیون دلار جذب کردند و هفته را با ۶.۱ میلیون دلار جریان ورودی خالص به پایان رساندند.
- گرین معتقد است شفافیت بیشتر در مقررات میتواند سرمایهگذاران بزرگتری را جذب کند.
گرین معتقد است تقاضای نهادی از بیتکوین حمایت میکند
به گفته نایجل گرین، مدیرعامل Devere Group، بهبود بیتکوین میتواند از تخصیصهای نهادی دوام بیشتری بگیرد؛ او این اظهارات را در ۲۱ سپتامبر مطرح کرد. مدیرعامل این شرکت مشاوره مالی استدلال کرد که خرید از طریق محصولات سرمایهگذاریِ قانونگذاریشده، نشانهای از حرکت به سمت مالکیت بلندمدتتر است و از پیشبینی او مبنی بر اینکه خریداران دوباره کنترل بازار را به دست گرفتهاند حمایت میکند.
گرین گفت: «شتاب بازار برگشته و این بار پول نهادیِ جدی پشت آن است»، و افزود:
«هفته به هفته میلیاردها دلار به محصولات قانونگذاریشده بیتکوین سرازیر میشود. این سرمایهای صبور است که قصد ماندن دارد؛ موجودی کاملاً متفاوت از سفتهبازی اهرمی که رالیهای گذشته را سوخترسانی میکرد.»
صندوقهای قابل معامله در بورس (ETF) اسپات بیتکوین در آمریکا در ۱۸ سپتامبر ۴۳۳ میلیون دلار جریان ورودی خالص جذب کردند، پس از ۱۵۹.۵ میلیون دلار در جلسه قبلی. با این حال، آن خریدها، همراه با ۱۵۹.۹ میلیون دلار در ۱۴ سپتامبر، تنها بهسختی توانست برداشتهای ۷۴۶.۳ میلیون دلاری در ۱۵ و ۱۶ سپتامبر را جبران کند. ارقام روزانه گرد شده Farside نشان میدهد در مجموعِ پنج روز معاملاتی، حدود ۶.۱ میلیون دلار جریان ورودی خالص ثبت شده است.
بهبود از پنجشنبه آغاز شد؛ زمانی که ETFهای بیتکوین پس از دو جلسه متوالی برداشت، دوباره به جریانهای مثبت بازگشتند. IBIT بلکراک هدایت آن بازگشت را بر عهده داشت، در حالی که صندوقهای اتر و XRP همچنان شاهد خروج پول بودند. این واگرایی نشان داد که تقاضای تازه برای محصولات بیتکوین هنوز به خریدی پیوسته در سراسر بازار گستردهتر ETFهای کریپتو تبدیل نشده است.
استدلال عرضه بیتکوین با نرخهای بهره بالاتر روبهرو میشود
نگرانیها درباره قدرت خرید ارز، در کنار ارزیابی گرین از خریدهای نهادی، بخش دیگری از استدلال او را تشکیل میدهد. حداکثر عرضه ۲۱ میلیون کوینی بیتکوین یک محدودیت از پیش تعیینشده برای صدور ایجاد میکند. گرین این ساختار را در برابر افزایش بدهی عمومی و مطالبات رقیبی قرار داد که بانکهای مرکزی هنگام تلاش برای مهار تورم و در عین حال حمایت از فعالیت اقتصادی با آن مواجهاند.
با این حال، پسزمینه پولی زمانی سختگیرانهتر شد که فدرال رزرو در ۱۶ سپتامبر دامنه هدف نرخ معیار خود را به ۳.۷۵٪ تا ۴٪ افزایش داد. سیاستگذاران افزایش یکچهارم درصدی را به اتفاق آرا تصویب کردند و تورم را بالا توصیف کردند. نرخهای بهره بالاتر بازده داراییهای بهرهدار را افزایش میدهد و هزینه فرصت نگهداری بیتکوین را—که خود بهره پرداخت نمیکند—بالا میبرد.
ارزیابی جداگانهای از سوی Grayscale، این افزایش اخیر را تعدیلی محدود در چارچوب چرخه کنونی فدرال رزرو توصیف کرد. این مدیر دارایی، یک یا دو افزایش احتمالی در سال ۲۰۲۶ را از سختگیری طولانیمدتی که در سال ۲۰۲۲ آغاز شد متمایز دانست. این تفسیر با دیدگاه گرین همراستا است که تقاضا میتواند با وجود نرخهای بالاتر مقاوم بماند، هرچند هر دو ارزیابی بیانگر چشماندازهای بازار هستند.
شفافیت مقرراتی همچنان محرک مشروطِ تقاضاست
گرین استدلال کرد که قوانین شفافتر کریپتو در آمریکا میتواند صندوقهای بازنشستگی و مدیران ثروت را ترغیب کند تا میزان مواجهه خود را افزایش دهند. پیشبینی او تا حدی به این وابسته است که سرمایهگذاران بزرگ با چارچوب مقرراتی حاکم بر داراییهای دیجیتال راحتتر شوند. این موضوع تقاضایی را که او به محصولات قانونگذاریشده بیتکوین نسبت میدهد، به مجموعه گستردهتری از تخصیصهای پرتفویی گسترش خواهد داد.
پسزمینه قانونگذاری شامل یک عقبگرد است؛ پس از آنکه سناتورها نتوانستند قانون CLARITY را برای بررسی در صحن به مرحله بعد ببرند در ۱۵ سپتامبر. رأیگیری آییننامهای برای پیشروی به ۶۰ رأی نیاز داشت. شکست آن، چارچوب پیشنهادیِ ساختار بازار را حلنشده باقی گذاشت.
با این وجود، گرین انتظار دارد اگر مقررات شفافتر شود، مجموعه بالقوه بزرگتری از خریداران وارد شود، در حالی که اذعان میکند نوسان و اصلاحها ادامه خواهند داشت. او گفت: «وقتی تخصیصدهندگان بزرگ قواعدی ببینند که بتوانند با آن کار کنند، موج بعدی تقاضا میتواند این موج را کوچک جلوه دهد»، و توضیح داد:
«به نظر میرسد زمستان کریپتو رو به پایان است. هر افتی که خریداری میشود، این استدلال را تقویت میکند که کف بازار بالاتر رفته است.»
این مدیر اجرایی در پایان گفت: «بیتکوین یک مؤلفه دائمی در گفتوگوی پرتفوی جهانی است و گاوها این را میدانند.»
این مقاله با استفاده از هوش مصنوعی از انگلیسی ترجمه شده است. نسخه اصلی انگلیسی منبع معتبر است؛ ترجمههای خودکار ممکن است حاوی نادرستیهایی باشند، بهویژه در اصطلاحات حقوقی و قانونی.
