ETFهای بیت‌کوین با خروج ۳۲۶ میلیون دلار مواجه شدند، زیرا BTC تا ۵۹ هزار دلار سقوط کرد و اتر به سمت ۱,۵۰۰ دلار کاهش یافت

بازگشت خروج سرمایه پس از یک مهلت کوتاه

ETFهای اسپات صندوق‌های تحت نظارتی هستند که به نمایندگی از سرمایه‌گذاران بیت‌کوین یا اتر نگهداری می‌کنند و مانند سهام معامله می‌شوند؛ به این ترتیب، برای قرار گرفتن در معرض رمزارزها، یک قالب آشنا در اختیار سرمایه سنتی قرار می‌دهند. جریان خالص ورود و خروج سرمایه به این صندوق‌ها به شاخصی پررصد برای تقاضای نهادی تبدیل شده و ارقام ۵ ژوئن از احتیاط دوباره حکایت دارد.

اوایل همین هفته، Bitcoin.com News گزارش داد که صندوق‌های بیت‌کوین تازه توانسته بودند به روند طولانی خروج سرمایه پایان دهند؛ به طوری که IBIT بلک‌راک پس از ۱۳ روز قرمز، ۴۸ میلیون دلار ورود سرمایه داشت. داده‌های دیروز نشان می‌دهد این مهلت کوتاه‌مدت بود، زیرا در یک نشست معاملاتی، ۳۲۶ میلیون دلار از محصولات بیت‌کوین خارج شد.

این فشار طی هفته‌ها در حال شکل‌گیری بوده است؛ چرا که در بخش دیگری از این بازه، ETFهای بیت‌کوین یک روند ۱۳ روزه خروج سرمایه را تجربه کردند که شامل خروج ۳۹۶ میلیون دلاری بود؛ بخشی از طولانی‌ترین دوره بازخریدها از سال ۲۰۲۴. ارقام جدید نشان می‌دهد احتیاط زیرسطحی حتی پس از یک بازگشت یک‌روزه نیز به طور کامل برطرف نشده است.

صندوق‌های اتر همچنان ضعیف می‌مانند

در سمت اتر نیز روایت مشابهی، اما در مقیاسی کوچک‌تر دیده می‌شود؛ زیرا ETFهای اسپات اتر در همان روز ۵.۹۷ میلیون دلار خروج سرمایه داشتند؛ رقمی اندک در مقایسه با خروج بیت‌کوین، اما قابل توجه از آن جهت که پس از یک بهبود شکننده رخ داد. این دسته اخیراً در جریان دوره طولانی بازخریدهای خود، خروج ۷۷.۲۱ میلیون دلاری را ثبت کرده بود، پیش از آنکه برای مدت کوتاهی مثبت شود.

اتر در بخش زیادی از سال ۲۰۲۶ عملکردی ضعیف‌تر از بیت‌کوین داشته و تقاضای نرم‌تر برای ETFها یکی از منابع بالقوه خرید تازه را حذف می‌کند. با توجه به اینکه این صندوق‌ها سرمایه جدید چندانی جذب نمی‌کنند، اتر در دوران افت بیشتر به بازار نقدی و مشتقات برای حمایت تکیه کرده است.

جریان‌های ETF اهمیت دارند، چون رفتار پول نهادی و سرمایه مشاوره‌ای را که از طریق محصولات تحت نظارت وارد رمزارز می‌شود، به‌خوبی ثبت می‌کنند. خروج‌های پایدار نشان می‌دهد این تخصیص‌دهندگان به جای خرید در افت، در حال کاهش مواجهه هستند؛ امری که وقتی تقاضای نقدی از قبل هم ضعیف است، می‌تواند ضعف قیمت را تشدید کند.

این بازخریدها هم‌زمان با یک فروش گسترده‌تر رخ داده‌اند که با باز شدن موقعیت‌های اهرمی، بیت‌کوین را به کف‌های چند هفته‌ای (۵۹,۰۰۰ دلار) رساند. خروج‌های مداوم در دوره افت می‌تواند به روندی خودتقویت‌شونده تبدیل شود؛ زیرا افت قیمت‌ها بازخریدهای بیشتری را تحریک می‌کند و این بازخریدها نیز به نوبه خود فشار بیشتری بر قیمت‌ها وارد می‌کنند.

فعلاً این داده‌ها بازاری را توصیف می‌کند که هنوز در جست‌وجوی کف است. و در حالی که یک روز ورود سرمایه در اوایل هفته نشانه‌ای از تثبیت را مطرح کرد، برگشت اخیر نشان می‌دهد خریداران هنوز متعهد نشده‌اند. نشانه بعدی این است که آیا این خون‌ریزی متوقف می‌شود یا نه؛ زیرا بازگشت به ورودهای پایدار (به‌ویژه به IBIT بلک‌راک، بزرگ‌ترین صندوق) نشان‌دهنده تقویت تقاضای نهادی خواهد بود.