استراتژی ۱٬۶۹۰ بیت‌کوین می‌فروشد؛ هم‌زمان با اینکه سیلور خزانهٔ نقدی خود را دوباره تقویت می‌کند

این شرکت روز دوشنبه اعلام کرد که بیت‌کوین‌ها را بین ۳ اوت تا ۹ اوت با میانگین قیمت ۶۴٬۲۶۲ دلار برای هر سکه فروخته است. پس از این معامله، استراتژی ۸۴۰٬۴۴۷ BTC در اختیار داشت که در مجموع به بهای ۶۳٫۳۶ میلیارد دلار خریداری شده‌اند؛ یعنی میانگین ۷۵٬۳۸۵ دلار برای هر بیت‌کوین.

استراتژی بیت‌کوین را به بازخرید STRC تبدیل می‌کند

این فروش برای شرکتی که بیشتر به خاطر انباشت تهاجمی بیت‌کوین شناخته می‌شود، حرکتی قابل توجه است. استراتژی اعلام کرد کل عواید خالص این فروش صرف بازخرید STRC، سهام ممتاز دائمی Stretch سری A با نرخ متغیر شده است.

استراتژی طی همان بازه ۳ اوت تا ۹ اوت، تعداد ۱٬۱۵۲٬۰۲۰ سهم STRC را به مبلغ ۱۰۸٫۶ میلیون دلار بازخرید کرد. این شرکت همچنان ۷۸۵٫۲ میلیون دلار ظرفیت در برنامه گسترده‌تر بازخرید سهام ممتاز خود دارد که در ۲۹ ژوئن اعلام شده بود.

نکته مهم این است که میانگین قیمت خرید بیت‌کوینِ ۷۵٬۳۸۵ دلار مربوط به کل دارایی‌های تجمیعی شرکت است. این گزارش، مبنای هزینه مشخصِ ۱٬۶۹۰ بیت‌کوین فروخته‌شده را افشا نمی‌کند؛ بنابراین صرفاً با اتکا به این رقم نمی‌توان سود یا زیان محقق‌شده استراتژی از این معامله را تعیین کرد.

سیلور گفت مانور استراتژی همچنین «اعتبار BTC مربوط به STRC را ۱۰ واحد پایه (bps) تنگ‌تر کرد.» واحد پایه یک‌صدمِ یک واحد درصد است؛ یعنی ۱۰ واحد پایه برابر با ۰٫۱۰ واحد درصد است.

استراتژی ۶۵۳ میلیون دلار جذب می‌کند و حاشیه نقدی خود را تقویت می‌کند

هم‌زمان، استراتژی با فروش ۶٬۵۸۵٬۶۸۲ سهم عادی MSTR از طریق برنامه عرضه در بازار (at-the-market)، مبلغ خالص ۶۵۳٫۱ میلیون دلار جذب کرد. از این مبلغ، ۶۵۰ میلیون دلار به ذخیره دلار آمریکا شرکت اختصاص یافت و ۳٫۱ میلیون دلار به موجودی نقدی آن افزوده شد.

این امر باعث شد ذخیره دلار آمریکا استراتژی تا ۹ اوت به ۴٫۶۵ میلیارد دلار برسد. شرکت می‌گوید این ذخیره برای پشتیبانی از پرداخت سود سهام ممتاز و بهره بدهی‌های معوق ایجاد شده است.

سیلور گفت: «استراتژی ذخیره دلاری خود را ۶۵۰ میلیون دلار افزایش داد و ۱۰۹ میلیون دلار STRC را بازخرید کرد.» او افزود این اقدامات «مدت‌زمان دلاری (USD Duration)» شرکت را ۱۴۳ روز افزایش داد و به ۲٫۷ سال رساند.

به زبان ساده، استراتژی در حال ساختن یک پشتوانه نقدی بزرگ‌تر است و هم‌زمان بخشی از سهام ممتاز در گردش را کاهش می‌دهد. شرکت به جای اتکا صرف به موقعیت بیت‌کوینی خود، اکنون میلیاردها دلار کنار گذاشته تا به انجام تعهدات مالی مرتبط با ساختار سرمایه‌ای که هرچه پیچیده‌تر می‌شود کمک کند.

سیلور ریسک بیت‌کوین را وارد معادله می‌کند

سیلور تأکید کرد که استراتژی «اعتبار BTC» مربوط به STRC را با استفاده از یک مدل اعتباری داخلی محاسبه می‌کند که فرض می‌گیرد بیت‌کوین سالانه ۱۰٪ رشد کند، نوسان بیت‌کوین ۴۰٪ باشد و قیمت بیت‌کوین ۶۴٬۹۱۵ دلار باشد. خود گزارش جزئیات کافی برای بازتولید مستقل این محاسبه اختصاصی را ارائه نمی‌دهد.

بنابراین این تراکنش فراتر از یک فروش بیت‌کوین است. استراتژی بخش کوچکی از ذخیره ۸۴۰٬۴۴۷ BTC خود را به سرمایه‌ای برای بازخرید STRC تبدیل کرد و هم‌زمان با انتشار سهام عادی، ذخایر دلاری‌اش را به‌طور قابل توجهی افزایش داد.

اکنون سرمایه‌گذاران رصد خواهند کرد که آیا فروش ۱٬۶۹۰ BTC یک تعدیل محدود در ترازنامه بوده یا نشان‌دهنده تمایل بیشتر استراتژی برای استفاده از ذخیره عظیم بیت‌کوین خود به‌عنوان یک ابزار تأمین مالی فعال در کنار انتشار سهام، اوراق ممتاز و وجه نقد است.