استراتژیست توضیح می‌دهد چرا رالی طلا و نقره می‌تواند به همان شیوه سال ۲۰۰۸ پایان یابد

قله تقریباً نزدیک است: استراتژیست بازار هشدار از کاهش شدید طلا و نقره می‌دهد

در گفتگو با دیوید لین در گزارش دیوید لین (TDLR)، کریس ورمولن، استراتژیست ارشد بازار در thetechnicaltraders.com، گفت که فلزات گرانبها وارد مرحله‌ای کلاسیک در چرخه پایانی شده‌اند که با حرکت شدید، موقعیت‌های شلوغ و افزایش یوفوریای سرمایه‌گذاران مشخص می‌شود.

ورمولن گفت نقره، که اخیراً از سطح روانی مهم 100 دلاری بالاتر رفت، به نظر می‌رسد در یک “هیجان تغذیه” قرار دارد که ممکن است قیمت‌ها را به سمت 120 تا 140 دلار سوق دهد قبل از آنکه رالی کاملاً تمام شود. طلا، به رغم حرکت آهسته‌تر، ممکن است به طور قاطعی بیش از 5000 دلار در هر اونس در کوتاه‌مدت شکسته شود زیرا سرمایه از بازارهای سهام ضعیف خارج می‌شود. از تاریخ 28 ژانویه 2026، یک اونس طلا قبلاً به 5315 دلار رسیده است و نقره به طرز نزدیکی به رسیدن به 120 دلار در 26 ژانویه نزدیک شده است.

با این حال، ورمولن هشدار داد که این حرکت‌های نهایی صعودی اغلب زمینه‌ساز بازگشت‌های شدید هستند. با اشاره به رویدادهای استرس بازار قبلی در سال‌های 2008، 2020 و 2022، ورمولن گفت که فلزات گرانبها در ابتدا از افت فروش سهام سود می‌برند اما به شدت فرو می‌افتند زمانی که ترس، فراخوان‌های توزیع و فروش اجباری وجود دارد. در چرخه‌های گذشته، طلا بیش از 30٪ و نقره و پلاتین بیش از 60٪ افت داشته‌اند.

ورمولن استدلال کرد که وضعیت امروز در حال شلوغ‌تر شدن است. او به افزایش سهام معدنی اشاره کرد — برخی از آنها در طول یک سال شاید سه برابر شده‌اند — به عنوان نشانه‌ای از اینکه اشتیاق استنباطی ممکن است به اوج خود رسیده باشد. او همچنین به ظهور محصولات مبادله‌ای معدنی اهرمی به عنوان نشانه‌ای از چرخه پایانی که به طور تاریخی با اوج بازارها همراه بوده است، اشاره کرد.

ورای فلزات، ورمولن نگرانی فزاینده‌ای درباره اقتصاد کلی و بازارهای سهام ابراز کرد. او گفت که سهام‌های مرتبط با هوش مصنوعی (AI)، به‌ویژه آنچه که به “هفت باشکوه” معروف است، به نظر می‌رسند که پس از ورود عمده سرمایه‌گذاری‌ها در سال گذشته، الگوهای اوج‌گیری را تشکیل می‌دهند. تأمین مالی برای مراکز داده در حال حاضر دچار کندشدن است و حرکت در تجارت هوش مصنوعی کاسته شده است، ورمولن اظهار داشت.

اگر شاخص‌های عمده سهامی ریزش کنند، ورمولن انتظار دارد که موج اولیه‌ای از سرمایه به فلزات گرانبها جریان یابد که ممکن است یک انفجار صعودی نهایی ایجاد کند. اما اگر سهام به تثبیت نرسد و همچنان به کاهش ادامه یابد، او هشدار داد که فلزات احتمالاً دنباله‌رو خواهند بود زیرا سرمایه‌گذاران هر چیزی با نقدینگی بفروشند.

ورمولن گفت که شرکت او به یک موقعیت دفاعی حرکت کرده است، سطح نقدینگی را به حدود 30% از پورتفولیوها افزایش داده و از موقعیت‌های سنگین تکنولوژیکی مانند QQQ که شاخص نزدک را دنبال می‌کند، خارج شده‌اند. او تأکید کرد که این حرکت اخیر بود و نه یک موقعیت نزولی بلندمدت، اشاره کرد که استراتژی او به دنبال روندها است نه پیش‌بینی قله‌ها.

در مورد نرخ‌های بهره، ورمولن به سیگنال‌های تکنیکی اشاره کرد که ممکن است نرخ بهره خزانه‌داری 10 ساله آمریکا بالاخره به 8.3 درصد برسد، حرکتی که او گفت فشار شدیدی بر بدهی دولتی و بازارهای جهانی اوراق قرضه وارد می‌کند. در حالی که او تأکید کرد که چنین نتیجه‌ای تضمین نشده‌است، او گفت که نمودارها به فشار ساختاری افزایشی اشاره دارند.

ورمولن نسبت به بیت‌کوین (BTC) نیز محتاط بود، که او توصیف کرد به شدت نقاط ضعف دارد اگر سهام ضعیف شود. او گفت که دینامیک روان‌شناسی جمعی بیت‌کوین اغلب به سرعت فروش‌ها منجر می‌شود زمانی که حرکت تغییری کند، که باعث می‌شود در دوره‌های استرس بازار، خطر پرسودتری نسبت به طلا باشد.

همچنین بخوانید: تام لی: ترس از از دست رفتن (FOMO) در طلا و نقره تنظیم‌کننده چرخش بعدی کریپتو است

وقتی از او خواسته شد بین طلا و بیت کوین در سال 2026 یکی را انتخاب کند، ورمولن گفت که به دلیل نوسانات کمتر و نقش تثبیت‌شده آن در طول ناپایداری مالی، طلا را انتخاب می‌کند، هرچند همچنان به روند صعودی بلندمدت طلا فراتر از سطح قیمت فعلی اعتقاد دارد.

علی‌رغم احتیاط خود، ورمولن گفت که باور ندارد رالی فلزات کاملاً پایان یافته باشد. بلکه او لحظه کنونی را به عنوان نقطه تصمیم‌گیری چارچوب‌بندی کرد و سرمایه‌گذاران را به کاهش تدریجی کاملاً توصیه کرد به جای تلاش برای تعیین زمان قله دقیق. “در یک مقطع زمانی،” او گفت، “شما باید از سودی که کرده‌اید خوشحال باشید.”

پرسش‌های متداول ❓

• آیا رالی طلا به پایان رسیده است؟
  هنوز نه، اما کریس ورمولن معتقد است که طلا ممکن است به مرحله پایانی خود وارد شده باشد قبل از یک اصلاح بزرگ.
• این اصلاح چقدر بزرگ می‌تواند باشد؟
  ورمولن هشدار داد که طلا و نقره ممکن است بین 30٪ و 60٪ افت داشته باشند زمانی که رالی به اوج خود برسد.
• چرا نقره بیشتر از طلا خطرناک‌تر است؟
  اندازه بازار کوچکتر نقره و حرکت پارابولیکی آن را به کاهش‌های تندتری آسیب‌پذیر می‌کند.
• وضعیت بیت کوین چگونه است؟
  ورمولن گفت که بیت‌کوین در صورت ضعیف شدن سهام می‌تواند به شدت کاهش یابد، به خاطر تاریخچه فروش‌های سریع و بر اساس احساسات.