استرایکِ جک مالرز شرایط وام بیت‌کوین را به ۶ ماه کاهش می‌دهد تا لیکوئیدیشن‌های قیمتی را از بین ببرد

این محصول که «وام‌های ضدنوسان» نام دارد، به وام‌گیرندگان اجازه می‌دهد بیت‌کوین خود را سر جای خود نگه دارند، صرف‌نظر از اینکه قیمت چقدر سقوط کند، تا زمانی که پرداخت‌ها را انجام می‌دهند. ملرز اعلامیه را در X منتشر کرد:

“بدون مارجین‌کال. بدون تسویه اجباریِ ناشی از قیمت. هرقدر هم بیت‌کوین سقوط کند، بیت‌کوین شما تکان نمی‌خورد.”

وام‌های استاندارد بیت‌کوینیِ استرایک که در مه ۲۰۲۵ راه‌اندازی شدند، مانند اغلب محصولات وام‌دهی کریپتو عمل می‌کنند. وام‌گیرندگان BTC را به‌عنوان وثیقه می‌گذارند و بدون فروش، دلار آمریکا دریافت می‌کنند. اما با بالا رفتن نسبت وام به ارزش وثیقه در زمان افت قیمت، هشدارها در ۶۵٪ ظاهر می‌شوند، مارجین‌کال‌ها در ۷۰٪ اتفاق می‌افتند و تسویه‌های جزئی از ۸۵٪ آغاز می‌شوند.

ملرز به ترس مشتریان اشاره می‌کند

ملرز این نگرانی را در کنفرانس بیت‌کوین ۲۰۲۶ در آوریل توضیح داد. او گفت مشتریان مدام می‌پرسیدند اگر قیمت ناگهان به‌شدت پایین برود چه می‌شود، یا اگر یک تیتر دولتی یا سقوط بازار سهام باعث تسویه اجباری شود چه خواهد شد. او گفت این بزرگ‌ترین ترس آن‌هاست.

وام‌های جدید دقیقاً در پاسخ به همین بازخورد ارائه شده‌اند. وام‌گیرندگان می‌توانند یک وام جدید ایجاد کنند، وام موجود را بازپرداختِ مجدد (ریفایننس) کنند، یا چند وام را در قالبی ضدنوسان تجمیع کنند. هیچ گزینه‌ای برای تغییر در میانه دوره وجود ندارد.

چه چیز تغییر می‌کند و هزینه‌اش چیست

مبادله‌ها مشخص‌اند. وام‌های ضدنوسان سقف LTV اولیه را روی ۴۵٪ می‌گذارند، در مقایسه با ۵۰٪ در محصول استاندارد. دوره‌ها به‌جای دوازده ماه، شش‌ماهه هستند. نرخ‌های بهره حدود ۲٫۹۵٪ پریمیوم دارند و نرخ‌ها را به بازه‌ای حدود ۱۰٫۴۴٪ تا ۱۴٫۲٪ APR می‌رسانند. وام‌گیرندگان همچنین گزینه برداشت وثیقه در میانه دوره را از دست می‌دهند.

وام‌گیری که ۱۰۰٬۰۰۰ دلار بیت‌کوین وثیقه می‌گذارد می‌تواند تا ۴۵٬۰۰۰ دلار دسترسی داشته باشد، در مقایسه با ۵۰٬۰۰۰ دلار در وام استاندارد.

حفاظت قیمتی سقف دارد. اگر وام‌گیرنده پرداخت بهره را از دست بدهد یا در سررسید بازپرداخت نکند، یک دوره ارفاق ۱۰ روزه اعمال می‌شود. پس از آن، استرایک می‌تواند بخشی از وثیقه را برای پوشش بدهی بفروشد. ملرز این تمایز را در X روشن کرد: «به همین دلیل اسمش را “ضدنوسان” گذاشته‌ایم، نه “ضدتسویه”.»

ریسک بازپرداخت جای ریسک قیمت را می‌گیرد

حساب خودِ استرایک این تغییر را صریح بیان کرد: «هر وام بیت‌کوینی پیش از این یک طرفِ نامرئی پای میز داشت: خودِ قیمت بیت‌کوین.» حذف آن طرف، ریسک را حذف نمی‌کند. ریسک را از حرکت بازار به جریان نقدی منتقل می‌کند. وام‌گیری که نتواند پرداخت‌ها را انجام دهد همچنان با فروش اجباری مواجه می‌شود.

این محصول به وام‌های مدت‌دارِ ثابت در برخی ایالت‌های منتخب آمریکا محدود است و طبق سؤالات متداول فعلی استرایک، چند بازار بزرگ از جمله کالیفرنیا، نیویورک و تگزاس را شامل نمی‌شود.

این برای معامله‌گران چه معنایی دارد

برای دارندگان بلندمدت بیت‌کوین، جذابیت کاملاً روشن است. آن‌ها می‌توانند در دوران نزولی، بدون اینکه چشمشان به داشبورد LTV باشد، روی دارایی‌شان وام بگیرند. هزینه‌اش دوره کوتاه‌تر، قدرت وام‌گیری کمتر و نرخ بالاتر است.

استرایک در حال ساخت این محصول در کنار یک تسهیلات اعتباری ۲٫۱ میلیارد دلاری و یک همکاری با تتر است که از ردیابی تفکیک‌شده وثیقه روی زنجیره پشتیبانی می‌کند. این راه‌اندازی در زمانی انجام می‌شود که بیت‌کوین زیر ۶۲٬۰۰۰ دلار معامله می‌شود؛ در میانه فاز بازار خرسی که از اوج سال گذشته، صبر دارندگان را محک زده است.