ESMA می‌گوید ممنوعیت خرده‌فروشی اتحادیه اروپا بسیاری از بازارهای پیش‌بینی را پوشش می‌دهد، در حالی که MiCA در انتظار نمونه‌های توکنایزشده است

دو مسیر نظارتی، هر دو از پیش لازم‌الاجرا

در یک بیانیه عمومی صادرشده در ۳ ژوئیه، «سازمان اروپایی اوراق بهادار و بازارها» (ESMA) توضیح داد که قوانین موجود اتحادیه اروپا چگونه بر قراردادهای رویدادی—ابزارهای بله-یا-خیرِ زیربنای بازارهای پیش‌بینی—اعمال می‌شود. نتیجه‌گیری محوری این نهاد آن است که بسیاری از این قراردادها یک دسته محصولی جدید که نیازمند قواعد تازه باشد نیستند، بلکه از پیش در چارچوب تدابیر موجودِ ثبت‌شده در قوانین قرار می‌گیرند—نکته‌ای که فراتر از صورت‌بندی مسئله به‌عنوان یک ریسک نظارتیِ آینده می‌رود.

استدلال ESMA این است که قراردادهای رویدادی‌ای که پرسشِ مبناییِ آن‌ها به یک داراییِ فهرست‌شده در بخش C(4) تا (10) از پیوست Iِ MiFID II—دسته‌بندی‌های مشتقه در این دستورالعمل—مربوط باشد، «ابزار مالی» محسوب می‌شوند. ESMA گفت هرگاه یک قرارداد واقعاً واجد این شرایط باشد، «به‌عنوان مشتقه طبقه‌بندی می‌شود و با توجه به نتیجه دودویی، در دامنه اقدامات مداخله‌ایِ ملیِ موجود درباره آپشن‌های باینری قرار می‌گیرد که توسط مقام‌های صلاحیت‌دارِ کشورهای عضو اتخاذ شده و بازاریابی، توزیع یا فروش آن‌ها به مشتریان خرده‌فروشی را ممنوع می‌کند.»

آپشن‌های باینری از سال ۲۰۱۸ عملاً برای سرمایه‌گذاران خرده‌فروشی در سراسر اتحادیه اروپا ممنوع شده‌اند؛ زمانی که ESMA یک مداخله موقت را معرفی کرد و نهادهای ناظر کشورهای عضو سپس از طریق اقدامات ملیِ خود آن را دائمی کردند.

نکته قابل توجه این است که ESMA اکنون اضافه کرد قراردادهای رویدادی‌ای که توکنیزه شده‌اند و واجد شرایطِ ابزار مالی نیستند، ممکن است در عوض ذیل چارچوب «بازارها در دارایی‌های رمزارزی» (MiCA) اتحادیه اروپا قرار بگیرند. این چارچوب خود الزامات مجوزدهی و افشاگری را به همراه دارد. برخی قراردادهای رویدادی همچنین ممکن است بسته به اینکه یک کشور عضو مشخص آن‌ها را چگونه تلقی می‌کند، ذیل قوانین ملی قمار قرار گیرند.

همان‌طور که مدیرعامل ATH21، «کریس کاراسکوسا»، در شبکه‌های اجتماعی بیان کرد، این بیانیه بیشتر از آنکه محدودیت تازه‌ای باشد، یادآوریِ گستره قوانین موجود بود؛ یعنی دشواری واقعی برای شرکت‌ها در تحلیل اولیه و موردبه‌موردِ ویژگی‌های واقعیِ یک محصول است، نه برچسب آن.

برای پلتفرم‌هایی با جاه‌طلبی‌های اروپایی، ESMA گزینه‌ها را به بازطراحی محصولات به‌گونه‌ای که خارج از طبقه‌بندیِ ابزار مالی قرار گیرند، اخذ مجوز MiFID II، یا پذیرفتن این موضوع که بازار خرده‌فروشی اتحادیه اروپا بسته می‌ماند مگر اینکه اقدامات انطباقی بیشتری انجام شود، محدود کرده است.