دموکرات‌های سنا هشدار می‌دهند که معافیت‌های رمزارزیِ SEC ممکن است حفاظت‌های سرمایه‌گذاران را تضعیف کند

نکات کلیدی:

• وارن و ون‌هالن راهنمایی SEC را که می‌گویند می‌تواند حمایت از سرمایه‌گذاران رمزارزی را محدود کند، به چالش کشیدند.
• این نامه هشدار می‌دهد که نظارت ممکن است در میان دسته‌های توکن، استیکینگ، استخراج، رپ‌کردن و ایردراپ‌ها تضعیف شود.
• اتکینز با ضرب‌الاجل ۸ مه ۲۰۲۶ روبه‌رو است، در حالی‌که کنگره در حال بررسی قانون‌گذاری درباره ساختار بازار رمزارزهاست.

راهنمایی رمزارزی SEC نگرانی‌هایی درباره حمایت از سرمایه‌گذاران ایجاد می‌کند

دموکرات‌های سنا در ۲۷ آوریل هشدار دادند که راهنمایی جدید کمیسیون بورس و اوراق بهادار آمریکا (SEC) درباره رمزارزها ممکن است با خارج کردن بخش‌های عمده‌ای از بازار، حمایت از سرمایه‌گذاران را تضعیف کند. سناتورها الیزابت وارن و کریس ون‌هالن رئیس SEC، پل اتکینز، را بابت معافیت‌هایی تحت فشار قرار دادند که به گفته آنها می‌تواند به شرکت‌های رمزارزی اجازه دهد از قواعد دیرینه اوراق بهادار دوری کنند.

سناتورها به یک بیانیه تفسیری SEC اشاره کردند که دارایی‌های رمزارزی را به پنج دسته تقسیم می‌کند: کالاهای دیجیتال، کلکسیون‌های دیجیتال، ابزارهای دیجیتال، استیبل‌کوین‌ها و اوراق بهادار دیجیتال. بر اساس آن چارچوب، این نهاد کالاهای دیجیتال، کلکسیون‌های دیجیتال و ابزارهای دیجیتال را اوراق بهادار تلقی نمی‌کند، در حالی‌که استیبل‌کوین‌ها بسته به ویژگی‌هایشان ممکن است واجد شرایط باشند یا نباشند. سناتورها مدعی شدند اتکینز قصد دارد مسیرهای اختصاصیِ گسترش‌یافته‌ای را برای شرکت‌های رمزارزی ایجاد کند تا با محدودیت‌های نظارتی کمتر سرمایه جذب کنند. آنها نوشتند:

«به نظر می‌رسد شما قصد دارید برای رسیدن به این هدف، با معاف کردن اغلب رمزارزها از قوانین اوراق بهادار—با آسیب بالقوه قابل‌توجه و پیامدهایی برای سرمایه‌گذاران و بازارهای مالی ما—اقدام کنید.»

معافیت‌های رمزارزی می‌تواند نظارت و جذب سرمایه را بازتعریف کند

این نامه جزئیات روشن‌تری درباره اینکه آن معافیت‌ها چه مواردی را می‌تواند پوشش دهد ارائه می‌کند. وارن و ون‌هالن نوشتند که SEC استخراج، استیکینگ، رپ‌کردن و ایردراپ‌ها را تا حد زیادی خارج از دامنه قوانین اوراق بهادار اعلام می‌کند. آنها هشدار دادند که این رویکرد می‌تواند نظارت را نه‌تنها بر دارایی‌های رمزارزی، بلکه بر فعالیت‌های رایج بازار که برای توزیع، پشتیبانی یا جابه‌جایی آنها استفاده می‌شود نیز کاهش دهد.

سناتورها همچنین دیدگاه SEC را که بر اساس آن یک دارایی رمزارزی می‌تواند از یک قرارداد سرمایه‌گذاری جدا شود، به چالش کشیدند. از نگاه آنها، این چارچوب می‌تواند به دارایی‌ها اجازه دهد در گذر زمان وارد یا از شمول مقررات اوراق بهادار خارج شوند. نگرانی آنها این است که سرمایه‌گذاران خرد ممکن است در معاملات ثانویه حمایت‌های قوانین اوراق بهادار را از دست بدهند، حتی زمانی که یک دارایی پیش‌تر به یک عرضه اوراق بهادار گره خورده بوده است. وارن و ون‌هالن همچنین به معافیت‌های احتمالی آینده اشاره کردند. در نامه آنها آمده است که اتکینز درباره یک معافیت برای استارتاپ‌ها، یک معافیت برای جذب سرمایه، و یک پناهگاه امن برای قرارداد سرمایه‌گذاریِ برخی دارایی‌های رمزارزی صحبت کرده است. طبق این نامه، این اقدامات می‌تواند به برخی شرکت‌های رمزارزی اجازه دهد طی چند سال ده‌ها میلیون دلار سرمایه جذب کنند بدون آنکه نزد SEC ثبت شوند.

پاسخ اتکینز باید تا ۸ مه ۲۰۲۶ ارائه شود. سناتورها از کنگره خواستند هم‌زمان با بررسی قانون‌گذاری درباره ساختار بازار، راه‌های دور زدن مقررات در حوزه رمزارزها را ببندد. آنها همچنین به منافع بالقوه برای ذی‌نفعان رمزارزی دارای ارتباطات سیاسی، از جمله موارد مرتبط با خانواده ترامپ، اشاره کردند. در نامه آنها آمده است:

«همان‌قدر که قطعاً سرمایه‌گذاران آسیب خواهند دید زیرا کمیسیون برای ارائه رفتار ویژه به رمزارز تلاش می‌کند، دارایی‌های خانواده ترامپ نیز با این تحولات نظارتی مطلوب تقویت خواهد شد.»

جمع‌بندی روشن است: وارن و ون‌هالن استدلال می‌کنند که معافیت‌های گسترده رمزارزیِ SEC می‌تواند حمایت از سرمایه‌گذاران را تضعیف کرده و پاسخگویی را کاهش دهد.