ون‌اک: اصلاح بیت‌کوین ممکن است در حال پایان یافتن باشد، زیرا ۸ مورد از ۱۲ سیگنال فعال شده‌اند

آخرین گزارش ون‌اک چه چیزهایی را نشان داد

مدیر دارایی ون‌اک گزارش Bitcoin Chaincheck خود در میانهٔ اوت را منتشر کرد؛ گزارشی به قلم متیو سیگل، رئیس پژوهش دارایی‌های دیجیتال، و پاتریک بوش، تحلیلگر ارشد سرمایه‌گذاری، که استدلال می‌کند بیت‌کوین نشانه‌های «آنچه به نظر می‌رسد تسلیم قیمتی بیت‌کوین باشد» را نشان می‌دهد و ممکن است «در آستانهٔ ورود یا هم‌اکنون در یک فاز انباشت» باشد.

در زمان انتشار گزارش، بیت‌کوین حدود ۶۴٬۵۰۰ دلار معامله می‌شد و بخش عمدهٔ دو ماه گذشته را در محدودهٔ ۵۸٬۰۰۰ تا ۶۶٬۵۰۰ دلار نوسان کرده بود؛ بازه‌ای که ۴۸٪ پایین‌تر از سقف تاریخی ۱۲۶٬۳۰۰ دلاری این رمزارز در اکتبر ۲۰۲۵ قرار دارد.

این گزارش ۱۲ شاخص جداگانهٔ تسلیم را ردیابی می‌کند؛ معیارهای آن‌چین و مبتنی بر بازار که در گذشته معمولاً نزدیک کف‌های چرخه به‌صورت خوشه‌ای ظاهر می‌شوند، و نشان داد که تا زمان انتشار گزارش، ۸ مورد از آن‌ها در حال چشمک‌زدن بودند. هر ۱۲ مورد در مقطعی طی سه ماه پیش از آن وارد محدودهٔ تسلیم شده بودند؛ موضوعی که نشان می‌دهد افت فعلی گسترده بوده و صرفاً به یک بخش خاص از بازار محدود نشده است.

هولدرهای بلندمدت بالاخره در حال فروش هستند

چشمگیرترین داده در گزارش ون‌اک مربوط به کاری است که هولدرهای بلندمدت (یعنی کیف‌پول‌هایی که بیت‌کوین را ۱۵۵ روز یا بیشتر نگه داشته‌اند) در ماه گذشته انجام داده‌اند. آن‌ها طی ۳۰ روز ۳۵۶٬۰۰۰ BTC را واگذار کردند و سهمشان از کل عرضهٔ در گردش را برای نخستین‌بار در چند ماه اخیر به زیر ۶۰٪ رساندند؛ هرچند موجودی مطلق آن‌ها همچنان قابل‌توجه و حدود ۱۱٫۸۴ میلیون BTC است.

فروش هولدرهای بلندمدت در مراحل پایانی یک افت عمیق، الگویی است که ون‌اک و دیگر تحلیلگران در چرخه‌های قبلی نیز به آن اشاره کرده‌اند، زیرا معمولاً بازتاب «تسلیم» سرمایه‌گذارانی است که در طول سقوط دارایی را نگه داشته‌اند، نه نتیجهٔ سفته‌بازی تازهٔ کوتاه‌مدت.

در نهایت، تحلیلگران ون‌اک اشاره کردند که بیت‌کوین اکنون تقریباً ۱۱ ماه از آغاز اصلاح خود از اوج اوایل اکتبر ۲۰۲۵ گذشته است. با نگاه به سه بازار خرسی پیشین این رمزارز، این شرکت میانگین فاصلهٔ زمانی از اوج تا بیشینهٔ افت را ۱۲٫۷ ماه محاسبه کرد؛ که اگر چرخهٔ فعلی از الگوی تاریخی پیروی کند، می‌تواند نقطهٔ چرخش احتمالی را جایی بین سپتامبر تا نوامبر امسال قرار دهد.

هشداری که ون‌اک می‌خواهد سرمایه‌گذاران بشنوند

ون‌اک با دقت تلاش کرد خوانش صعودی را تعدیل کند و یادآور شد دوره‌های قبلی که ۸ تا ۱۲ سیگنال آن به‌طور هم‌زمان فعال شده‌اند، از نظر تاریخی میانگین بازده‌های ۹۰روزه و ۱۸۰روزهٔ آینده‌ای داشته‌اند که پایین‌تر از عملکرد پایهٔ معمول بیت‌کوین بوده است؛ یعنی سیگنال‌های تسلیم ابزار قابل‌اعتمادی برای زمان‌بندی کوتاه‌مدت نیستند. با این حال در افق بلندتر، ون‌اک گفت بازده‌های یک‌سالهٔ آتی از خرید در نزدیکی نواحی تسلیم، در چرخه‌های قبلی عموماً از رفتار قیمتی معمول فراتر رفته‌اند؛ هرچند با توجه به تاریخ معاملاتی نسبتاً کوتاه بیت‌کوین، این نتیجه بر نمونهٔ آماری کوچکی تکیه دارد.

این نخستین بار نیست که تیم سیگل در میانهٔ یک افت، دیدگاهی صعودی در بلندمدت اتخاذ می‌کند. ون‌اک پیش‌تر هدف قیمتی ۱۸۰٬۰۰۰ دلاری برای بیت‌کوین تعیین کرده و استدلال کرده بود که این دارایی حتی در شرایطی که وضعیت نقدینگی گسترده‌تر تغییر می‌کند نیز نشانه‌هایی از قدرت نشان می‌دهد؛ موضعی که این شرکت تا حد زیادی در طول نوسانات سال ۲۰۲۶ حفظ کرده است.