چرا قانون CLARITY اهمیت دارد: گری‌اسکیل مرحله بعدی برای دارایی‌های دیجیتال را می‌بیند

گری‌اسکیل قانون CLARITY را به‌عنوان کتابچه قواعد کریپتو ترسیم می‌کند

مدیر دارایی‌های کریپتو، Grayscale Investments، جایگاه قانون CLARITY را در مناظره سیاست‌گذاری دارایی‌های دیجیتال در واشینگتن بررسی کرد؛ در حالی که قانون‌گذاران می‌سنجند بازارهای کریپتو چگونه باید نظارت شوند. زک پندل، رئیس پژوهش گری‌اسکیل، در ۷ مه نقش این لایحه در شکل‌دهی به مقررات دارایی‌های دیجیتال را تشریح کرد.

پندل به‌جای آنکه قانون‌گذاری را یک به‌روزرسانی محدود سیاستی تلقی کند، CLARITY را یک لایحه گسترده درباره ساختار بازار توصیف کرد. او نوشت این لایحه روشن می‌کند کدام نهاد ناظر فدرال بر کدام فعالیت‌ها نظارت دارد. این پیشنهاد چارچوبی ایجاد می‌کند که «قراردادهای سرمایه‌گذاری» را از «کالاهای دیجیتال» جدا می‌سازد. بر اساس آن رویکرد، کمیسیون بورس و اوراق بهادار (SEC) قراردادهای سرمایه‌گذاری را تنظیم‌گری می‌کند، در حالی که کمیسیون معاملات آتی کالا (CFTC) بر کالاهای دیجیتال نظارت خواهد داشت. رئیس پژوهش گری‌اسکیل اظهار داشت:

«قانون CLARITY مهم است زیرا در بخش بزرگی از دهه گذشته، مقررات‌گذاری دارایی‌های دیجیتال عمدتاً از طریق اجرای قانون شکل گرفته است، نه از طریق تدوین رسمی مقررات.»

این رویکردِ مبتنی بر اجرا، نگاه گری‌اسکیل به اهمیت این لایحه را شکل داده است. پندل نوشت ده‌ها میلیارد دلار جریمه مقرراتی پرداخت شده است. او همچنین گفت بسیاری از مشارکت‌کنندگان بالقوه به دلیل ترس از واکنش مقرراتی از کریپتو دوری کرده‌اند، حتی در حالی که بازار به یک اکوسیستم چندتریلیون‌دلاری گسترش یافته است.

گری‌اسکیل اثرگذاری گسترده بر مشارکت‌کنندگان مختلف بازار را می‌بیند

به گفته گری‌اسکیل، توسعه‌دهندگان، سرمایه‌گذاران، صرافی‌ها، کارگزاران، متولیان نگه‌داری و ناشران دارایی همگی تحت تأثیر قرار خواهند گرفت. توسعه‌دهندگان راهنمایی روشن‌تری برای ساختاربندی و راه‌اندازی پروژه‌ها دریافت خواهند کرد. سرمایه‌گذاران با عدم قطعیت حقوقی کمتری درباره مالکیت و چشم‌انداز پروژه مواجه می‌شوند. بسترهای معاملاتی، کارگزاران و متولیان نگه‌داری مسیرهای ثبت‌نام روشن‌تری به دست خواهند آورد.

ناشران دارایی نیز با الزامات مشخص‌تری برای توزیع توکن و انطباق مستمر مواجه خواهند شد. از نگاه گری‌اسکیل، نهادهای ناظر در چارچوبی روشن‌تر عمل خواهند کرد، به‌جای آنکه به تصمیم‌های پراکندهِ مبتنی بر اجرای قانون تکیه کنند. پندل این ساختار را محور اصلی کاهش عدم قطعیت در سراسر بازارهای دارایی دیجیتال معرفی کرد.

فشار عمومی نیز وارد بحث سنا شده است. Stand With Crypto در ۳۰ آوریل دادخواستی با بیش از ۲۸٬۰۰۰ امضا به واشینگتن تحویل داد و از کمیته بانکداری سنا خواست قانون CLARITY را برای بررسی رسمی در دستور کار قرار دهد. یک نظرسنجی که در ۷ مه منتشر شد نشان داد ۵۲٪ از رأی‌دهندگان پس از مطالعه خلاصه‌ای بی‌طرفانه از لایحه، از آن حمایت کردند؛ در حالی که ۷۰٪ گفتند ایالات متحده باید تا حالا قانون‌گذاری شفاف درباره کریپتو را تصویب کرده باشد. زمان‌بندی کمیته نیز جدی‌تر شد، پس از آنکه کمیته بانکداری سنا یک جلسه اجرایی ۱۴ مه را برای بررسی H.R.3633، یعنی «قانون شفافیت بازار دارایی‌های دیجیتال ۲۰۲۵» برنامه‌ریزی کرد.

پندل نوشت:

«قانون CLARITY می‌تواند با جایگزین کردن عدم قطعیت با ساختار، مرحله بعدی نوآوری و شکل‌گیری سرمایه در دارایی‌های دیجیتال را شتاب دهد و برای توسعه‌دهندگان، کسب‌وکارها و سرمایه‌گذاران چارچوب حقوقی دارایی و مقرراتیِ مدت‌ها مورد انتظار را فراهم کند.»

با وجود تحرک دوباره در واشینگتن، تصویب آن همچنان نامطمئن است. پندل به احتمال‌های Polymarket اشاره کرد که برای تصویب قانون CLARITY در سال ۲۰۲۶ شانس ۶۷٪ قائل هستند. این لایحه هنوز باید از کمیته بانکداری سنا عبور کند، از رأی‌گیری کامل سنا بگذرد و تأیید هر دو مجلس را به دست آورد. گری‌اسکیل گفت پیشرفت معنادار پیش از تعطیلات ژوئیه برای حفظ شتاب اهمیت خواهد داشت.