بیس می‌گوید مزیت توزیع آن می‌تواند از جهش اولیه زنجیره رابین‌هود دوام بیشتری داشته باشد

شروعی سریع، با اما و اگرها

در کمتر از چهار هفته از زمان راه‌اندازی، «Robinhood Chain» حدود ۲۳۰,۰۰۰ کاربر فعال روزانه ثبت کرده است؛ عددی که برای عبور قاطع از شمار Base کافی بوده است. حجم‌های تجمیعی DEX نیز از ۹ میلیارد دلار فراتر رفته‌اند، از جمله اوج ۲۴ ساعته ۸۷۷.۶ میلیون دلاری در ۱۲ ژوئیه که برای مدت کوتاهی «Robinhood Chain» را به دومین زنجیره بزرگ جهان، پس از سولانا، تبدیل کرد.

با این حال، بیش از ۸۰٪ از این حجم از معاملات میم‌کوین‌ها آمده است، نه از سهام توکنیزه‌شده‌ای که رابین‌هود آن را ویژگی شاخص خود معرفی کرده بود؛ به‌طوری‌که دومی تنها ۴٪ از فعالیت زنجیره‌ای آن را تشکیل می‌دهد. در واقع تا ۲۵ ژوئیه آن شاخص حدود پنج برابر جهش کرد، اما حتی پس از آن نیز سهام توکنیزه‌شده تنها بخش ناچیزی از گردش روزانه DEX این زنجیره باقی ماند (در حالی‌که استیبل‌کوین‌ها همچنان بزرگ‌ترین دسته منفرد بودند).

Base این عقب‌ماندگی را می‌پذیرد

به نظر می‌رسید زمان‌بندی این اعداد Base را در موضع دفاعی قرار داده باشد و هم‌بنیان‌گذار آن، جسی پولاک، در دو پست بلند در X اعتراف کرد که شرط‌بندی شبکه روی محصولات اجتماعی آن‌چین (یعنی Farcaster، Zora، مینی‌اپ‌ها و کوین‌های سازندگان) «کاملاً از هم پاشیده است» و پروژه را در حوزه‌های کلیدی که «اکنون به‌طور فزاینده‌ای حیاتی» شده‌اند—از جمله پرپچوال‌ها و بازارهای پیش‌بینی—عقب انداخته است.

او همچنین پذیرفت که سهام توکنیزه‌شده در محیط EVM چیزی است که «Robinhood Chain آن را درست انجام داده»، و اینکه Base در این زمینه «عقب بوده»، هرچند راه‌حل نزدیک است. مدیرعامل کوین‌بیس، برایان آرمسترانگ، نیز اوایل این ماه اعتراف مشابهی مطرح کرد و اشاره کرد که راهبرد «کوینِ محتوا»ی Base جواب نداده است و گفت:

Base روی تریدینگ، پرداخت‌ها و عامل‌ها (به همین ترتیب) تمرکز کرده است. فکر می‌کنم هر سه به‌طور جدایی‌ناپذیری در هم تنیده‌اند. فعلاً بیشتر منابع دارد به تریدینگ می‌رود. شاید الان بیرون از سازمان این‌طور ترجمه نشود، اما واقعیت همین است.

استدلال ارائه‌شده

پاسخ Base بیشتر بر توزیعی تکیه دارد که طی نزدیک به سه سال فعالیت زنده خود ساخته است، نه پاسخی یک‌به‌یک به اعداد DAU یا حجم DEX رابین‌هود. زن بینهام-هِرد، رئیس رشد جهانی Base، به Bitcoin.com News گفت که پروتکل پرداخت x402 این شبکه تاکنون ۱۸۷.۸ میلیون پرداخت عامل‌محور به ارزش ۴۲.۴ میلیون دلار را در بیش از ۵,۰۰۰ پذیرنده پردازش کرده است.

او همچنین به اضافه شدن Base توسط ویزا به پایلوت تسویه استیبل‌کوین در کنار Polygon، Arc و شش زنجیره دیگر اشاره کرد و نیز به ارتقای «Azul» پروژه در ماه مه که با ترکیب محیط‌های اجرای مورد اعتماد با چنداثباتی‌های دانش‌صفر، قطعیت برداشت را به حدود یک روز کاهش داد.

بینهام-هِرد گفت پردازشگرهای سنتی کارت، کارمزدهای ثابتی تا ۳۰ سنت برای هر تراکنش دارند؛ کف قیمتی که ریزپرداخت‌های اینترنتی را غیرعملی می‌کند. x402 کارمزدهای پروتکل را به صفر می‌رساند و هزینه گس را به حدود یک‌صدم سنت کاهش می‌دهد و پایلوت ویزا را نه یک لطف تبلیغاتی، بلکه نشانه‌ای از این می‌داند که ریل‌های قدیمی صرفاً هزینه بیشتری دارند.

استدلال توزیع Base فراتر از پرداخت‌های عامل‌محور، به نقدینگی متعارف استیبل‌کوین نیز گسترش می‌یابد، زیرا این شبکه حدود ۳.۹ میلیارد دلار استیبل‌کوین (حدود ۹۰٪ آن USDC) در اختیار دارد و در رتبه‌بندی استیبل‌کوین‌های L2 شانه‌به‌شانه آربیتروم در صدر قرار گرفته است. افزون بر این، Shopify پرداخت‌های USDC را روی Base پردازش می‌کند و جی‌پی‌مورگان نیز محصول سپرده توکنیزه‌شده خود را همان‌جا تسویه می‌کند—امتیازهایی که بینهام-هِرد اشاره کرد برای زنجیره‌ای چهار هفته‌ای در دسترس نیست.

در نهایت، او اشاره کرد که ارقام یادشده لایه‌ای از فعالیت را می‌سنجند که کاملاً متفاوت از اعداد ترید خُرده‌فروشی «Robinhood Chain» است—به‌ویژه پرداخت‌های ماشین‌به‌ماشین و تسویه سازمانی، نه DAU یا حجم DEX—و افزود:

سازندگان به جایی می‌روند که کاربران هستند. کاربران به جایی می‌روند که اپ‌ها کار می‌کنند و ارزش اضافه می‌کنند. آن چرخ‌طیار همان خندق دفاعی است. تنها تیتر مهمی که من دنبال می‌کنم این است که آیا اپ‌ها کاربرانی دارند که بدون پول گرفتن برگردند یا نه. اگر ندارند، هیچ مقدار TVL یا DAU هیچ معنایی ندارد.

گام بعدی چیست

کوین‌بیس سهام توکنیزه‌شده را در صرافی متمرکز خود اعلام کرده است، بنابراین شکافی که پولاک به آن اشاره می‌کند ظاهراً مشخصاً نسخه آن‌چین و بومیِ Base است؛ محصولی که بر مدل ۱:۱ با پشتوانه سهم ساخته می‌شود و هنوز تاریخ عرضه مشخصی برای خودش تأیید نشده است.

در مقابل، توکن‌های رابین‌هود به‌عنوان اوراق بدهی توکنیزه‌شده ساختاربندی شده‌اند (یعنی دارندگان حق رأی یا حقوق سهام‌داری ندارند و نمی‌توانند مستقیماً سهام پایه را مطالبه کنند، فقط امکان بازخرید نقدی دارند). عرضه محصول آن‌چین Base می‌تواند روشن‌ترین مزیت باقی‌مانده رابین‌هود را از بین ببرد.

این، به‌علاوه فشار Base بر پذیرش نهادی و پرداخت‌های عامل‌محور، همان شرط‌بندیِ پشت استدلال کوین‌بیس است: اینکه پیشتازی زودهنگام رابین‌هود—که همچنان بیش از ۸۰٪ توسط میم‌کوین‌ها هدایت می‌شود—را آسان‌تر می‌توان پشت سر گذاشت تا شبکه توزیعی که Base نزدیک به سه سال صرف ساختن آن کرده است. اینکه این ادعا درست از آب دربیاید یا نه، در این نمود پیدا می‌کند که آیا حجم سهام توکنیزه‌شده زنجیره اخیر پس از فروکش کردن اعداد اولیه راه‌اندازی‌اش همچنان به‌صورت مرکب رشد می‌کند یا نه.