Polymarketi uuringu kohaselt on sõidu täpsus 3,14%

Peamised järeldused:

• London Business Schooli ja Yale'i teadlased leidsid, et vaid 3,14% Polymarketi kontodest kvalifitseeruvad kogenud kontodeks, kuid need genereerivad enamiku hinnakujundusest.
• Kogenud Polymarketi kauplejad säilitasid oma klassifikatsiooni 44% juhtudest väljaspool valimit, võrreldes vaid 10%ga kogenud investeerimisfondide puhul.
• CFTC esitas 23. aprillil 2026. aastal siseringiinfo kasutamise kaebuse seoses Polymarketi lepinguga Nicolas Maduro võimult kõrvaldamise kohta.

SSRN-is avaldatud uuring hõlmab 98 906 sündmust Polymarketis

Töödokument pealkirjaga „Prediction Market Accuracy: Crowd Wisdom or Informed Minority?” avaldati 20. aprillil 2026. aastal SSRN-is ja muudeti 25. aprillil 2026. Selle autorid on Roberto Gomez-Cram, Yunhan Guo ja Howard Kung London Business Schoolist ning Theis Ingerslev Jensen Yale’i ülikoolist.

Teadlased analüüsisid kauplemismahtude poolest maailma suurima ennustus turu Polymarketi kogu tehingute ajalugu. Uuring hõlmas 98 906 sündmust, 210 322 turgu ja 1,72 miljoni konto kaudu toimunud kauplemismahtu kogusummas 13,76 miljardit dollarit.

Kasutades statistilist meetodit, mida nimetatakse märgi-juhuslikkuse testiks, jagasid autorid kauplejad erinevatesse rühmadesse sõltuvalt sellest, kas nende kasum peegeldas tõelist oskust või juhuslikku õnne.
Uuringu tulemused on vastuolus laialt levinud eeldusega. Ennustus turuplatvormid, sealhulgas Kalshi ja Polymarket ise, kirjeldavad oma täpsust sageli mitmekesise osalejate rühma kollektiivse intelligentsuse tulemusena. Uuring seab selle raamistuse otseselt kahtluse alla.

Ainult 3,14% Polymarketi kontodest kvalifitseerusid oskuslikeks võitjateks. Need kauplejad teenisid püsivat kasumit, mis pidas vastu ka väljaspool valimit, kauplesid keskmiselt 79 turul igaüks ja positsioneerusid järjekindlalt lõpptulemuste suunas. Ülejäänud 96% kontodest kas jõudsid õnne abil nullini või kaotasid raha.

Autorid leidsid, et kogenud kauplejate tellimusvoog ennustas nii järgmise perioodi hinnamuutusi kui ka lõplikke turutulemusi statistiliselt olulisel tasemel. Kogenud kauplejate netoostude ühe protsendipunkti kasv vastas 8 baaspunkti suurenemisele õige lõpptulemuse tõenäosuses. Õnnelikud võitjad, hoolimata positiivsest kontoseisust, ei näidanud kummagi testi puhul märkimisväärset ennustusvõimet.

Polymarketi igakuine kauplemismaht kasvas 3,3 miljonilt dollarilt 2023. aasta detsembris 1,98 miljardi dollarini 2025. aasta detsembris, mis on ligi 600-kordne kasv kahe aasta jooksul. Samal ajavahemikul suurenes aktiivkontode arv ligikaudu 1600-lt üle 519 000-ni. Sellest kasvust hoolimata jäi oskuste kontsentratsioon kitsaks.

Uuringus testiti ka oskuste püsivust. Teadlased jagasid sündmused juhuslikult koolitus- ja testkomplektideks. Koolituses oskuslikuks klassifitseeritud kauplejatest säilitas 44% selle klassifikatsiooni testkomplektis. Oskamatute kaotajate puhul jäi 51% sellesse kategooriasse. Võrdluseks säilitasid oskuslikud investeerimisfondid paralleelses testis oma klassifikatsiooni vaid 10% juhtudest. Autorid kirjeldavad ennustus turge kui turge, kus nii oskuste kui ka oskamatuse püsivus on ebatavaliselt kõrge.

Oskuslikud kauplejad reageerisid ka esimesena, kui ilmusid planeeritud uudised. Testides, mis hõlmasid Föderaalse Avatud Turu Komitee (FOMC) teadaandeid ja ettevõtete kasumiaruandeid, nihutas ainult oskuslik rühm oma tellimuste tasakaalustamatust uudiste üllatuse suunas kitsas ajavahemikus iga avaldamise ümber. Teised rühmad ei näidanud järjepidevat reaktsiooni. Artiklis uuriti eraldi siseringi kauplemist.
Teadlased tuvastasid 1950 kontot, mis vastasid ajastuse ja veendumuse kriteeriumidele, mis viitab sellele, et nad kauplesid mitteavaliku teabe põhjal. Nende kontode keskmine kasum oli umbes 15 000 dollarit ning nende kauplemisel oli suur mõju hindadele. Ühes dokumenteeritud juhtumis võtsid kolm kontot positsioone lepingus, mis oli seotud Venezuela presidendi Nicolas Maduroga, mõni tund enne salajast USA sõjalist operatsiooni 3. jaanuaril 2026, teenides kokku üle 630 000 dollari.

23. aprillil 2026 esitas kaubafutuuride kauplemise komisjon (CFTC) kaebuse, milles väideti, et aktiivses teenistuses olev USA armee liige tegeles siseringiinfo kasutamisega, kasutades ühte neist kontodest. Hoolimata nendest hinnamõjudest järeldasid teadlased, et siseringiinfo kasutamine oli liiga kontsentreeritud üksikutele sündmustele, et selgitada laialdast hinna avastamist kogu platvormil.

Uuringust selgus, et enamik osalejaid pigem rahastas täpsust kui seda ise tekitas. Ebaõnnelikud ja kogenematud kaotajad moodustasid 67% kõikidest kontodest ja kandsid kogu kogukahjumi. Turukorraldajad ja kogenud ostjad moodustasid kokku vähem kui 3,5% kontodest, kuid said endale üle 30% kogukasumist.

Autorid järeldavad, et ennustus turu täpsus peegeldab väikese, tuvastatava informeeritud kauplejate rühma käitumist, kelle osalemine on hindade kujunemise mehhanism. Kas need kauplejad jätkavad osalemist platvormide kasvades ja tasude tõustes, jääb lahtiseks küsimuseks, mille uurimine jääb tulevaste uuringute ülesandeks.