ChatGPT taga seisva ettevõtte OpenAI esitas esmaspäeval Ameerika Ühendriikide Väärtpaberibörsi Komisjonile (SEC) konfidentsiaalse S-1 registreerimisavalduse eelnõu, valmistudes võimalikuks aktsiate avalikuks pakkumiseks, mis võiks kuuluda turu ajaloo suurimate hulka.
OpenAI esitas S-1 eelnõu 852 miljardi dollari väärtusega, kui ChatGPT jõudis 900 miljoni nädalasele kasutajate arvuni
KIRJUTAS
JAGA
Peamised järeldused
- OpenAI esitas 8. juunil 2026. aastal SEC-ile konfidentsiaalse S-1 avalduse, milles ettevõtte väärtuseks hinnati 852 miljardit dollarit, kuid esialgset börsile mineku kuupäeva ei ole veel kinnitatud.
- Esitamine järgneb Anthropicu 1. juuni konfidentsiaalsele S-1-le ja 2026. aasta mai žürii otsusele, mis kiitis heaks OpenAI ümberkorraldamise avaliku hüve ettevõtteks.
- Goldman Sachs ja Morgan Stanley on valitud emissioonikorraldajateks, debüüt on kavandatud 2026. aasta septembrisse, kuid OpenAI pole seda veel kinnitanud.
OpenAI kinnitab avalduse
Ettevõte kinnitas avalduse sotsiaalmeedias laialdaselt levitatud avalduses. „Esitasime hiljuti konfidentsiaalse S-1 vormi,“ ütles OpenAI. „Eeldame, et see lekib, seega teavitame sellest lihtsalt.“ Ettevõte lisas, et avaldust ei tohiks tõlgendada kui märki sellest, et börsileminek on lähedal, märkides, et „ei ole veel ajastust otsustanud” ja võib mõnda aega jääda eraettevõtteks, säilitades samas võimaluse minna börsile varem, kui tingimused seda võimaldavad.
See samm toimus nädal pärast seda, kui Anthropic esitas 1. juunil 2026 oma konfidentsiaalse S-1 vormi, mistõttu kaks domineerivat Ameerika Ühendriikide tehisintellekti arendajat liiguvad samaaegselt avalikule turule.
Tee siiani
OpenAI alustas tegevust 2015. aastal mittetulundusühinguna. 2019. aastal lisas ettevõte piiratud kasumiga tütarettevõtte, seejärel restruktureeriti see taas avaliku hüve ettevõtteks, et toetada suuremaid kapitali kaasamisi. Selle restruktureerimise vastu esitas kaasasutaja Elon Musk õigusliku vaidlustuse, väites missiooni kõrvalekaldumist. 2026. aasta mais langetas žürii otsuse OpenAI kasuks, kõrvaldades sellega ühe silmapaistvama takistuse avalikule pakkumisele.
2026. aasta märtsis lõpetas OpenAI 122 miljardi dollari suuruse rahastamisvooru, mille järel oli ettevõtte väärtuseks hinnatud 852 miljardit dollarit. Osalejate hulgas olid Softbank, Amazon, Nvidia ja Microsoft. Kogurahastamine erainvestoritelt ületab nüüd 170 miljardit dollarit.
Tulud ja kulutuste määr
OpenAI teenib kuus ligikaudu 2 miljardit dollarit tulu, eelmise aasta tulud olid umbes 13,1 miljardit dollarit. ChatGPT-l on üle 900 miljoni aktiivse kasutaja nädalas ja umbes 50 miljonit maksvat tarbijat.
Ettevõte ei ole kasumlik. See kulutab jätkuvalt kapitali suurel määral arvutusinfrastruktuuri, andmekeskuste ja mudelite koolituskulude tõttu. Analüütikud prognoosivad suuri kahjumeid lähitulevikus, kusjuures vaba rahavoogude tasakaalustumine võib olla veel aastaid kaugel.
IPO mehhanism ja ajakava
Konfidentsiaalne S-1 avaldus võimaldab SEC-il eelnõu privaatselt läbi vaadata. Pärast konfidentsiaalse avalduse esitamist ei ole avalikku ajakava kehtestatud. Standardne järjekord on järgmine: SEC-i läbivaatamine, avalik S-1 avaldus, roadshow, hinnakujundus ja noteerimine. Goldman Sachs ja Morgan Stanley on teadaolevalt peamised emissioonikorraldajad.
Varasemad raportid viitasid võimalikule debüüdile 2026. aasta septembris, kuid OpenAI avaldus jätab selle võimaluse pigem lahtiseks kui kinnitatuks.
Konkurentsiolukord
Anthropic, mille väärtuseks hinnati viimases erainvesteeringute voorus ligikaudu 965 miljardit dollarit, esitas oma konfidentsiaalse S-1 avalduse nädal varem. SpaceX esitas avalduse veelgi varem, seades eesmärgiks mitme triljoni dollari suuruse väärtuse. Koos moodustavad need ettevõtted suurima klastri kõrge väärtusega eraettevõtetest, kes testivad üheaegselt avalikku turu huvi.
OpenAI peab konkureerima Google'i Gemini, Elon Muski xAI, Meta ja üha kasvava Hiina tehisintellekti arendajate hulgaga. Avalikud investorid uurivad põhjalikult marginaale, infrastruktuuri kulusid ning tehisintellekti mudelite suuremahulise ehitamise ja käitamise pikaajalist majanduslikku tasuvust.
OpenAI manifest „Ehitatud kõigi hüvanguks”
Koos S-1 avaldusega avaldas OpenAI manifestilaadse dokumendi, milles kirjeldatakse ettevõtte pikaajalist visiooni, sealhulgas eesmärki anda igale inimesele Maal juurdepääs isiklikule AGI-süsteemile. Ettevõte avalikustas ka sisemise eesmärgi: 2028. aasta märtsiks usub ettevõte, et tehisintellekti süsteemid võivad koos inimteadlastega käsitleda märkimisväärset osa omaenda uurimistöö koormusest. OpenAI ei käsitlenud börsile minekut lõppeesmärgina, vaid nn kolmanda faasi algusena, mille keskmes on teha arenenud tehisintellekt taskukohaseks ja laiaulatuslikult kättesaadavaks, selle asemel et koondada võimekust väikese arvu institutsioonide kätte.
Mida investorid peaksid jälgima
Avalik S-1 avalikustab pärast esitamist auditeeritud finantsandmed, üksikasjalikud riskitegurid ja omandistruktuuri. See dokument on esimene kord, kui investorid saavad hinnata OpenAI raamatupidamist regulatiivse läbipaistvusega. Seni jääb ettevõte konfidentsiaalsele rajale ilma kindla noteerimise kuupäevata.
