Bitcoin langes 58 000 dollari suunas hoolimata finantsolukorra paranemisest, mis toob esile ebatavalise turu lahknemise. Analüütikute sõnul on just püsiv krüptovaluutadele iseloomulik müügisurve – mitte laiem makromajanduslik surve – hoidnud selle vara aktsiatest, riigivõlakirjade tootlusest ja kullast eraldatuna.
Miks Bitcoin katsetas uuesti 58 000 dollari taset, hoolimata soodsast makromajanduslikust olukorrast
KIRJUTAS
JAGA
Peamised järeldused
- Bitcoin langes 58 000 dollari lähedale, kuigi riigivõlakirjade tootlus langes, aktsiad jõudsid rekordkõrgustele ja kulla hind nõrgenes.
- Analüütikute sõnul on jätkuv institutsionaalne kapitaliväljavool, negatiivne gamma-positsioneerimine ja pidev mehaaniline müük kaalunud üles paranevad makromajanduslikud tingimused.
- Lõppkokkuvõttes jälgivad investorid ETF-vooge, strateegilisi müüke, futuuride tegevust ja toetust hinnangulise 53 000 dollari realiseeritud hinna lähedal.
Miks langes bitcoini hind, kuigi traditsioonilised turud paranesid?
1. juulil avaldatud Bitfinex Alpha raporti kohaselt alustas bitcoini kolmandat kvartalit, langedes tagasi tsükli madalaimale tasemele 58 000 dollari lähedale, hoolimata finantstingimustest, mis tavaliselt soodustaksid riskantsete varade kasvu. Riigivõlakirjade tootlus langes, USA aktsiad lõpetasid kvartali rekordilistel kõrgustel ja kulla hind nõrgenes, kuid bitcoin jätkas langust, tugevdades lahknevust, mis on muutunud üheks praeguse turukeskkonna iseloomulikuks tunnusjooneks.
See on käesoleva tsükli jooksul juba neljas kord, mil bitcoini hind on langenud koos riigivõlakirjade tootluse langusega. Analüütikud väidavad, et see muster viitab sellele, et müügisurve pärineb peamiselt krüptovaluutaturu seest, mitte laiemast makromajanduslikust survest, mille tulemusena on bitcoini ja aktsiate vaheline tavapärane korrelatsioon ajutiselt katkenud, välja arvatud laialdaste turupingete perioodidel.
Bitcoin ei käitu ka enam peamiselt riskivalmis varana; Bitfinex seostab liikumist 58 000 dollari taseme suunas püsiva mehaanilise müügiga, samal ajal kui krüptovaluuta jääb endiselt tublisti alla oma kõigi aegade kõrgeima taseme.
Miks ei ole optsioonide aegumine suutnud turgu stabiliseerida?
26. juunil toimunud kvartalioptsioonide aegumine kõrvaldas ühe aasta suurimatest tuletisinstrumentide positsioonidest, kuid ei muutnud laiemat turustruktuuri. Kuigi märkimisväärne osa avatud optsioonipositsioonidest aegus, jäävad maaklerid positsioonidesse, mis asuvad allpool hinnangulist taset, kus optsioonipositsioonid hakkavad hindade liikumist mitte stabiliseerima, vaid võimendama – seda nimetatakse gamma-pöördeks – ligikaudu 68 000 dollari juures, jättes turu negatiivsesse gamma-režiimi, mis võib hinnakõikumisi võimendada.
Ka teised tuletisinstrumentide näitajad viitavad sarnasele järeldusele, kuna optsioonipositsioonides domineerib endiselt langusriskide kaitse, samal ajal kui püsifinantseerimine jääb suhteliselt tagasihoidlikuks ning futuuride avatud positsioonidest ei ole näha märke agressiivse uue finantsvõimenduse turule sisenemisest, mis viitab pigem püsivale müügisurvele kui laialdasele spekulatiivsele ülemäärasusele.
Analüüs toob esile ka institutsionaalsete investorite jätkuva väljavoolu, kusjuures USA spot-bitcoini ETF-id registreerisid 26. juunil lõppenud nädalal seitsmendat nädalat järjest netoväljamakseid kogusummas ligikaudu 1,79 miljardit dollarit. Suure osa müügist moodustasid Blackrocki IBIT ja Fidelity FBTC, kuigi need olid varasemate turulanguste ajal olnud märkimisväärsed ostjad.
Teise potentsiaalse müügisurve allikana on tuvastatud Strategy, kuna ettevõtte volitus müüa kuni 1,25 miljardi dollari väärtuses bitcoine oma USA dollari reservi ja muude kohustuste toetamiseks loob ametliku mehhanismi, mille kaudu saaks vajaduse korral täiendavad varad rahaks konverteerida.
Kas 53 000 dollarit suurune realiseeritud hind püsib?
Kuna tuletisinstrumentide kauplemine on suhteliselt vaikne, annavad ahelaandmed praegu kõige selgemaid märke potentsiaalsest toetusest languse korral. Bitcoini kogurealiseeritud hind, mille Bitfinex hindab umbes 53 000 dollarile, on määratletud turu kõige olulisemaks struktuuriliseks toetuseks, arvestades, et pikaajaline kauplemine selle taseme all on ajalooliselt langenud kokku eelmiste langusturgude sügavaimate faasidega.
Praegune omanike käitumine viitab sellele, et turg ei ole veel jõudnud täieliku kapituleerumiseni, kuna lühiajalised omanikud on endiselt kahjumis, samas kui ka pikaajalised omanikud on hakanud kahjumit realiseerima, kuigi börside reservid püsivad mitme aasta madalaimate tasemete lähedal ja pikaajaliste omanike pakkumine on endiselt rekordtaseme lähedal, mis näitab, et kannatlikud investorid ei ole oma varasid laialdaselt müünud.
Tulevikku vaadates määravad mitmed arengud, kas bitcoini kurss suudab stabiliseeruda, sealhulgas püsivad ETF-i sissevoolud, Strategy volituse alusel teostatud müügid, muutused püsifutuuride positsioonides ning see, kas ostjad kaitsevad realiseeritud hinda. Kuni need näitajad ei parane, jääb realiseeritud hinna tase tugevaimaks struktuuriliseks toetuseks, kuigi selle püsivus sõltub sellest, kas praegune mehaanilise müügi laine hakkab vaibuma.
See artikkel tõlgiti inglise keelest tehisintellekti abil. Ingliskeelne originaalversioon on autoriteetne allikas; automaatsed tõlked võivad sisaldada ebatäpsusi, eriti juriidilises ja regulatiivses terminoloogias.
